编者按(àn)

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金(jīn)经理的(de)调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带火了(le)科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化(huà)明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿元的水平(píng)线上。从第一季(jì)度的调仓来(lái)看，在(zài)他的成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成(chéng)树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头(tóu)的(de)持续(xù)青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一(yī)如既往地表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春在(zài)其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓就依次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公(gōng)募(mù)基金组合配(pèi)置中的(de)压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热(rè)点(diǎn)，公募(mù)在经(jīng)历去年(nián)的整体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的(de)是(shì)，公募名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情确(què)立，但我们认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥(gē)”张坤目前在(zài)管(guǎn)两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最(zuì)新公布的(de)两只A股(gǔ)基(jī)金一季报，在(zài)管理时间(jiān)更长的(de)易方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除去(qù)腾讯(xùn)外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季报显示(shì)，仅(jǐn)是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而(ér)实(shí)际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行均是持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换(huàn)了(le)上一季的(de)药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加了(le)消(xiāo)费(fèi)等行(xíng)业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了(le)山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒(j杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思iǔ)标(biāo)的(de)为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者(zhě)在(zài)上一季(jì)度就是前十中的(de)标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报(bào)中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入(rù)二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的(de)恢复是确(què)定的；其次，看(kàn)好线下(xià)场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的(de)医美(měi)以及消(xiāo)费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一(yī)季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金(jīn)域(yù)医学替(tì)换了(le)CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医(yī)学(xué)去年(nián)作为核酸检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检验及(jí)病(bìng)理诊断服(fú)务(wù)商，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国内首个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上(shàng)游的施成外，本(běn)周(zhōu)一(yī)众新能(néng)源高手中的顶流冯明(míng)远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理最长的(de)就是(shì)代表作新能(néng)源(yuán)产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三(sān)只标的(de)中，占比相对最(zuì)高的就是非传(chuán)统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极(jí)体研发的公司，主要(yào)产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年度业绩(jì)快(kuài)报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而(ér)据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在(zài)信(xìn)澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多(duō)时的(de)冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时(shí)他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信(xìn)低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最新的(de)基金一(yī)季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产业链(liàn)中股票依然为(wèi)上(shàng)季的(de)7只(zhǐ)，它们分(fēn)别(bié)是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初(chū)至(zhì)今表现一般。但他(tā)此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备(bèi)较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维(wéi)持较(jiào)长时间的(de)高速增长，而经过(guò)市场的(de)调(diào)整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前(qián)市值的(de)投资价值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分(fēn)制造业一样是(shì)一(yī)个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年内回(huí)撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路(lù)依然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关(guān)产品的(de)2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完(wán)全一(yī)致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依(yī)然是(shì)半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能(néng)源的地位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留(liú)小数两位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标(biāo)的股持(chí)仓(cāng)量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持仓(cāng)结(jié)构并(bìng)没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较(jiào)优势的高端制造(zào)产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基(jī)金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金(jīn)均实(shí)现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年(nián)持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只是(shì)微调了一个席位，而新调(diào)进(jìn)来(lái)的中(zhōng)国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关(guān)标的的(de)年内涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的(de)是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他(tā)不仅谈(tán)到了(le)坚(jiān)守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长(zhǎng)期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管理的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增长率全部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能(néng)够清(qīng)晰地看到其(qí)偏(piān)爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升(shēng)至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电信却(què)退出(chū)了前一季的前十(shí)。同(tóng)时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业(yè)、华(huá)能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对这一类资(zī)源股格(gé)外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中国(guó)企业处于落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型(xíng)商(shāng)业(yè)模(mó)式(shì)的迭代以及(jí)底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是基于(yú)美股映(yìng)射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的(de)行情，需要对(duì)其可持续(xù)性保(bǎo)持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余广是(shì)2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前(qián)其(qí)担任基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力(lì)为(wèi)例，第一季度他(tā)在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是(shì)中(zhōng)国海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与它们携(xié)手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调(diào)整立竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其(qí)提(tí)拔为第(dì)一重仓的电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特(tè)估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下(xià)而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重公司(sī)的核(hé)心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低(dī)的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前期(qī)调整较为充分(fēn)，估值较为低估的(de)多行业(yè)的(de)龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩(jì)优异，特别(bié)是其去年3月接手的(de)银河(hé)智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉升，截至本(běn)周四的(de)年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来看，除去(qù)银河和(hé)美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的新能源属性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒(dào)地偏(piān)向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题(tí)为(wèi)例分析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信(xìn)息(xī)、大华股份(fèn)均已实(shí)现了(le)涨幅(fú)翻番(fān)，而这四只标的均是(shì)第一季度(dù)新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被调出的(de)标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格执(zhí)行基(jī)金合同的(de)配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念(niàn)范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续增加(jiā)了(le)软件服务(wù)、信息技术(shù)的配置比例(lì)。围绕数(shù)字经济(jì)和新的信息技术应(yīng)用(yòng)展开投资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经济的范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇(yù)非议人(rén)物同期(qī)成名的还有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成(chéng)名作华(huá)安媒(méi)体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们发现他所(suǒ)保留的(de)上一(yī)个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井和华(huá)大九天，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近期大火的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来看，其(qí)中中文(wén)在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的(de)锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等(děng)公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为(wèi)股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济(jì)结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信未(wèi)来(lái)科技创新和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料、新(xīn)能(néng)源、新(xīn)消费(fèi)等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会，在策(cè)略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的(de)科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放(fàng)在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度(dù)同样强势(shì)回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了(le)25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代(dài)了四(sì)季(jì)度(dù)末的兆易创新。但就是(shì)这只新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金(jīn)山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们(men)的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报(bào)来看，在上一季度没(méi)有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例(lì)超限后(hòu)，这一季度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来(lái)重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三一重工，但实(shí)际上在当季(jì)的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报(bào)中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期(qī)价(jià)值，同时保持了科(kē)技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他参(cān)与管(guǎn)理(lǐ)的长城科(kē)创板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋(dòng)独自(zì)管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)最长的(de)长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可以(杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思yǐ)看(kàn)到一季(jì)度与众(zhòng)不(bù)同的一(yī)点是(shì)，消费(fèi)电(diàn)子(zi)赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说(shuō)来(lái)，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括(kuò)华测(cè)导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到(dào)消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因：“预(yù)期(qī)今年下半年(nián)或明年，消费电(diàn)子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽(qì)车产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存(cún)可能(néng)也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行(xíng)业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领域中，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题(tí)的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工(gōng)安(ān)全混(hùn)合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊(hào)华(huá)科(kē)技替(tì)代了上(shàng)一季的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道占据优(yōu)势(shì)。而这一思(sī)路(lù)在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和(hé)西部超导(dǎo)替代了(le)前(qián)者中的钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技(jì)。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长的细(xì)分赛道(dào)，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全(quán)年(nián)维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及(jí)技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域(yù)重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅为举例分析，不(bù)做(zuò)买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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