5月9日晚(wǎn)间，A股上市公(gōng)司金(jīn)证股(gǔ)份发布的一则公(gōng)告，在期(qī)货圈刷屏。

　　公告显示，金证(zhèng)股份正在筹划发行股份及支付现金购买上海(hǎi)文华财经资讯股份有限公(gōng)司（下称(chēng)文华财经）90.97％股(gǔ)权事项(xiàng)，同(tóng)时募集配套资金。公司(sī)股票将于2023年5月10日（星(xīng)期(qī)三(sān)）开市起(qǐ)开(kāi)始停牌，预计停牌(pái)时间不(bù)超(chāo)过10个交易日。

　　文华(huá)财经两次(cì)冲击IPO无果

　　文华财(cái)经系头部期货软(ruǎn)件商。公开资料(liào)显示，截至2021年年末，文华财经(jīng)与(yǔ)国内139家(jiā)期(qī)货公司(sī)合作，占国内(nèi)期货公司总数(shù)的92.67％。截(jié)至2021年12月，文华财经PC端交(jiāo)易软件的(de)月活跃用户数（MAU）为(wèi)58.19万人(rén)，移动端随身(shēn)行软件的月活跃用户(hù)数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来(lái)，文华财(cái)经曾两次(cì)冲击A股IPO，但均未能叩开(kāi)资本(běn)市(shì)场大门。

　　文华财经的第一次IPO之旅什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型要追溯到2015年，当年11月，文华财经首次(cì)报送(sòng)创业板IPO申请(qǐng)资料。不过(guò)，在经(jīng)历两(liǎng)年(nián)多(duō)的(de)漫长等待后(hòu)，2018年4月，深交(jiāo)所决定终止审查，文华财经此次创业板IPO闯关失败(bài)。

　　2021年6月，文华财(cái)经再次递交招(zhāo)股书，拟冲刺(cì)创(chuàng)业板IPO。2022年(nián)6月(yuè)，文华(huá)财经(jīng)申(shēn)请(qǐng)撤回发行上市申请文(wén)件，深交(jiāo)所决定终止对其首次公开发行(xíng)股(gǔ)票并在创(chuàng)业板上(shàng)市的审(shěn)核。文华财经(jīng)第二次(cì)IPO也无果而(ér)终。

　　金证股份昨晚发布的公告显示，本次交易事项(xiàng)尚处于筹划(huà)阶段，公(gōng)司目前正与(yǔ)交(jiāo)易意(yì)向方接(jiē)洽，初(chū)步(bù)确定的交易对方包括尚守哲、大连经一卓远管理(lǐ)咨询合(hé)伙企业（有限合伙）（下(xià)称大连经一）、苏州中(zhōng)新兴(xīng)富新兴产业(yè)投资合(hé)伙企业（有限合伙）（下称苏(sū)州中新(xīn)）、上海经一(yī)投资(zī)管(guǎn)理合伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙）（下称上海(hǎi)经一(yī)）、上海兴富创(chuàng)业投资管(guǎn)理(lǐ)中心（有限合伙）（下称兴富创投）、王凯(kǎi)及杨(yáng)孝胜，前述交(jiāo)易对方合(hé)计持有标(biāo)的公司90.97％的股权(quán)。

　　金证股份表示(shì)，根据《上市(shì)公(gōng)司重大资(zī)产(chǎn)重组管理办(bàn)法(fǎ)（2023修订）》和《上海证(zhèng)券交易所股票(piào)上市规则（2023年2月修订）》等相关规定，本次交易前，交(jiāo)易(yì)对方与公司(sī)不存(cún)在关(guān)联关系(xì)。本次(cì)交易完成后，交易(yì)对方尚守哲持有公司的股份比(bǐ)例预计将超过5％，本次交易预计将(jiāng)构成关联交易(yì)。本次(cì)交易前，公司无(wú)控股股东、实际(jì)控制人(rén)；本次交易完(wán)成(chéng)后，公司第一大股东(dōng)不会发生变(biàn)化，且不存在实际支(zhī)配(pèi)公(gōng)司股份表决权超过30％的(de)股东，公司仍将(jiāng)无控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人，预计不构成公司(sī)重(zhòng)大资产重组。

　　文华财(cái)经注册资本4000万元，实际控制人(rén)为(wèi)该公司董事长兼(jiān)总(zǒng)经理尚守哲。根(gēn)据文华财经此前披露(lù)的招股书(shū)，截至2021年年底(dǐ)，尚(shàng)守哲对文华财经(jīng)的直接持股比例为64.353％，此(cǐ)外，还通过(guò)大连(lián)经(jīng)一和上海(hǎi)经(jīng)一分别控制(zhì)文华(huá)财经9％和(hé)4.95％的股份，合(hé)计(jì)控制78.303％的股份。

　　其他交易对(duì)方中(zhōng)，苏(sū)州(zhōu)中(zhōng)新(xīn)、兴富创投、王凯及杨孝胜对文(wén)华财(cái)经的(de)持股比(bǐ)例(lì)分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力有望提升

　　作为金融科技全领域服务商(shāng)，金证股份为证券、基金、银(yín)行、期货、信(xìn)托、交易所、监(jiān)管机构等行业客户提供全技术栈、全产品线解决(jué)方(fāng)案，同时与政府机关、互联网公司合作开展包(bāo)括智(zhì)慧城市(shì)在内的数字经济业务。

　　2023年一季报显示，报告(gào)期内，金证股份实(shí)现营业收入12.64亿元，较(jiào)上年同期增长2.84％；实现归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的净(jìng)利润-5847.16万(wàn)元(yuán)。报告期内，金证股份(fèn)证券经纪业务(wù)软件收入较上(shàng)年(nián)同期(qī)略有(yǒu)增长，资管机(jī)构软件收(shōu)入基本持平。报告期内，数字(zì)经济(jì)业务因验(yàn)收的大型政务项(xiàng)目成(chéng)本增幅大于收入增幅，导致(zhì)业务毛(máo)利率及利(lì)润下降。报(bào)告(gào)期内公司(sī)确认投资(zī)收益-1748万元，较上年同期(qī)减少2035万元，主要是(shì)联营企业投资收益减(jiǎn)少所致。

　　截至2023年3月底，金证(zhèng)股份总(zǒng)资产64.27亿(yì)元，净资产36.70亿(yì)元。

　　金(jīn)证(zhèng)股份2022年(nián)年报显示，报告期内，公(gōng)司实现营业收入(rù)64.78亿元，同比(bǐ)下降2.52％；实现归属于上(shàng)市公司(sī)股东(dōng)的(de)净利润2.69亿元，同(tóng)比增长7.96％。

　　分业务来看，金(jīn)融(róng)行业业(yè)务方面，2022年，金证股份实现营(yíng)业收入23.25亿元(yuán)，同比增长7.25％。金(jīn)证股份认为，公司(sī)金(jīn)融(róng)行业的增(zēng)长(zhǎng)主要得益于两方面(miàn)的因素：一是公司在证(zhèng)券(quàn)市(shì)场(chǎng)行业占有率基础(chǔ)稳定，核心产品需求刚性，公司加快产品(pǐn)新一(yī)代产(chǎn)品布局、积极(jí)推进(jìn)项目上线验收。二是在资管领域加(jiā)强了资管IT业务发展(zhǎn)力度，在多个(gè)核心产品和技术上(shàng)形成领先优(yōu)势，开始进入收获(huò)期。

　　非金融(róng)行业业务方面，2022年，金证(zhèng)股份收入为41.35亿元，同比下降(jiàng)7.49％。主要包(bāo)括(kuò)数字经济业务、IT设备分销业务及科技(jì)园租赁业务。金证(zhèng)股份(fèn)解(jiě)释称，非金融行业的收入(rù)下降，主要由于公司在数字经(jīng)济(jì)业(yè)务(wù)上(shàng)，不同(tóng)程度受到需求端的影响(xiǎng)，项目(mù)跟进、工程实施、验收结算审计等存在(zài)滞(zhì)后。

　　毛利率方(fāng)面(miàn)，2022年，金证股份(fèn)综合(hé)毛利率为22.32％，较上(shàng)年增加1.97个百分点。其中，金融行业(yè)业(yè)务毛利率50.41％，较上年增加3.48个百(bǎi)分(fēn)点；非金融科技(jì)业务毛利率6.53％，较上年下降0.93个百分(fēn)点。

　　交易(yì)标的(de)业(yè)绩表现上，公(gōng)开资料显示，2019—2021年，文华(huá)财(cái)经营(yíng)业收(shōu)入(rù)分别为(wèi)20992.73万元、19207.84万元(yuán)和23070.03万元(yuán)；归属于母公司股(gǔ)东的净利润分(fēn)别为(wèi)7843.68万元、7577.47万元和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华(huá)财经营业毛利分别(bié)为16585.62万(wàn)元、14177.11万元及17168.10万(wàn)元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华(huá)财(cái)经总资(zī)产为31708.21万元，所有(yǒu)者(zhě)权益为19722.56万元(yuán)，资产负债率为37.80％。

　　不难看出(chū)，无论从(cóng)资产规模和(hé)盈利能力来看，金证(zhèng)股(gǔ)份均远高于文(wén)华(huá)财经，但(dàn)文华财经的毛利率显(xiǎn)著高于金证股份，无疑是一(yī)块优质资(zī)产。

　　有(yǒu)业(yè)内人士认为，如(rú)果本(běn)次(cì)交(jiāo)易得以(yǐ)顺利实施，对于金证股份而(ér)言，文(wén)华(huá)财(cái)经的优质资产(chǎn)注入后，其(qí)盈利能力将进一步提升；对于文华财经(jīng)而言，多(duō)年谋求上市(shì)无果后，可(kě)以(yǐ)实现(xiàn)“曲(qū)线(xiàn)上市”。

　　值得注意的是，在昨晚(wǎn)发布的(de)公告(gào)中，金证股份并未什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型(wèi)披露具体的交易细节(jié)，例(lì)如交易(yì)对价等(děng)。公告显(xiǎn)示，2023年5月9日(rì)，金证股份与主要交易对方就(jiù)本次(cì)交易签署(shǔ)了《意向协议书(shū)》，公司拟向主要交易(yì)对方(fāng)发行股份及支付现(xiàn)金的方式购买其持有的文华财经90.97％的股权。上述《意(yì)向协议书》仅为交易各(gè)方关(guān)于本次交(jiāo)易的初(chū)步(bù)合作意向，交易各方在本次交易中(zhōng)的具体(tǐ)权利义务(wù)以及各项安排以交易各方最终(zhōng)签署的正式(shì)交易协议为准。

　　金证股份还进行了风险提(tí)示：截至目(mù)前，本次交(jiāo)易仍处于筹划阶段，交易双(shuāng)方尚未签署正(zhèng)式的交易协(xié)议(yì)，本次(cì)交易尚需履(lǚ)行必要(yào)的内部决策程序，并经有权监管机构批准后(hòu)方(fāng)可(kě)正式实施(shī)，本次交易最终能否实(shí)施(shī)尚存在较大不确定性。

　　股价(jià)表现上，经历了2020—2022年连续3年的(de)下跌之后，今年(nián)以来，金证股份股价步入上升通道(dào)。截至(zhì)5月9日收盘，金(jīn)证(zhèng)股份股价(jià)报(bào)18.94元(yuán)/股，年(nián)内涨(zhǎng)幅高达84.06％，总(zǒng)市值178亿元。

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