在投资日经225ETF的“基金(jī身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么n)吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激(jī)起了基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续(xù)受到资金的(de)青(qīng)睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者(zhě)关注二级市(shì)场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金(jīn)都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整(zhěng)后(hòu)），从(cóng)该指数表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘(pán)不够大(dà)，短期(qī)内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的(de)情(qíng)况，就会推高二(èr)级市场价格(gé)，让价(jià)格走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情况就会产生基金(jīn)产身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味着当前的价格(gé)超出了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来(lái)会(huì)回(huí)归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就(jiù)会(huì)产生二级市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者(zhě)不(bù)要盲目买入(rù)高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以(yǐ)来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多重因素驱动(dòng)：一是(shì)随着美联储加息预期(qī)下降和日央(yāng)行紧缩预(yù)期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回流日本(běn)市场；二是(shì)随(suí)着疫后经(jīng)济(jì)活动复(fù)苏和(hé)去年日(rì)元持续贬值，东京交易所(suǒ)上(shàng)市公司多(duō)表现良好；三是(shì)今年东京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改(gǎi)革公(gōng)司治(zhì)理监督(dū)机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等(děng)方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等(děng)，推动市(shì)场对日本股市的(de)整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并(bìng)提示(shì)投资者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉及相关(guān)的汇(huì)率风险，对相关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高等(děng)问题(tí)，建议投资者在自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿(yì)

　　除(chú)了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交(jiāo)均价(jià)测算，净流入资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)前(qián)列。另(lìng)外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上(shàng)资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中(zhōng)，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资(zī)金最多(duō)的(de)是易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量化投资部表示(shì)，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍(bèi)的历(lì)史(shǐ)低位区间，且一(yī)季报显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持(chí)续(xù)关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要(yào)夯实科技(jì)自立自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势(shì)，加(jiā)快推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电(diàn)网改造(zào)。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国(guó)内(nèi)经济发展动能要加(jiā)快(kuài)转变(biàn)，新能(néng)源及人工智(zhì)能将(jiāng)是(shì)经济转型的两大动能(néng)，汇聚(jù)战略(lüè)性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机(jī)构建议(yì)关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方向看，表(biǎo)现(xiàn)相(xiāng)对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基(jī)金份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的(de)资(zī)金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观察各类(lèi)板块(kuài)的投(tóu)资机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的(de)追捧热度仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金(jīn)建议继续关注(zhù)资金合力(lì)最强(qiáng)的人(rén)工智能(néng)与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回(huí)落、且经济复(fù)苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关(guān)注数字(zì)化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机(jī)、互联网和传(chuán)媒(méi)等行业。

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