在锂价(jià)初现企(qǐ)稳态(tài)势的微妙(miào)时点，头部(bù)锂电厂商如(rú)何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市(shì)值(zhí)近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明(míng)显。这也在一定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去库存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科(kē)方(fāng)面看来，储(chǔ)能行业(yè)今年上升(shēng)空间预计(jì)将高(gāo)于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心(xīn)原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在(zài)市(shì)场上引起(qǐ)巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板(bǎn)块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)反映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅(xùn)速击穿(chuān)20万(wàn)元关口，在近(jìn)期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连(lián)跌52天。而(ér)且在此前(qián)30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联数据最新secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片(xīn)显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么(me)区间较(jiào)为合理，国轩(xuān)高(gāo)科方面也(yě)给(gěi)出自己(jǐ)研(yán)判(pàn)。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们(men)通过(guò)一季度观(guān)察来看，新能源行业处于稳定(dìng)增(zēng)长阶(jiē)段，储能行业在(zài)一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第(dì)三季(jì)度将迎来大规模交付，而(ér)储(chǔ)能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维(wéi)持(chí)在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格(gé)下降，对(duì)于电池厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面来(lái)看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实(shí)际上，同样的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁(níng)德时代一(yī)季度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平(píng)提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判断今年(nián)新能源汽车应该在(zài)900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也(yě)正在加速产能(néng)扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池(chí)项目(mù)、庐江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继(jì)投(tóu)产。据(jù)规(guī)划，国轩高科2025年(nián)产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季报(bào)显示，其截至报告期(qī)末其(qí)存(cún)货余额为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比(bǐ)例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存(cún)货水平保持了(le)较低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅(yì)也表示(shì)，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高(gāo)科(kē)存(cún)货水位下降(jiàng)，也(yě)反映(yìng)了(le)行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少(shǎo)电池(chí)厂商存(cún)货余额均在下降(jiàng)。其中宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季报也显(xiǎn)示，其存货(huò)金(jīn)额从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期在(zài)一(yī)份研报中(zhōng)指出，在电池环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始去库(kù)存，生产材(cái)料均维持极(jí)低库存(cún)，电(diàn)池本身(shēn)库(kù)存不足(zú)1个月；另外在中(zhōng)游材料方(fāng)面，正极和电(diàn)解(jiě)液库存(cún)周期(qī)大(dà)幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化(huà)需要一个月(yuè)时间，库存周(zhōu)期(qī)较长，而隔(gé)膜约(yuē)为一(yī)个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集(jí)中于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游(yóu)材(cái)料(liào)库存极低，基本保持(chí)7天的最低(dī)安全库(kù)存。若下游需求(qiú)恢复，将带来(lái)强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库(kù)存(cún)的(de)过程中(zhōng)，国(guó)轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公(gōng)司(sī)在2022年(nián)加速全球化(huà)步伐，收购(gòu)博世集团的(de)德(dé)国哥廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造(zào)并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始(shǐ)欧洲本(běn)地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品(pǐn)供不应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预计(jì)，储能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日(rì)，宁德时代(dài)也(yě)作出判断认为，储能方面今(jīn)年(nián)预计增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中(zhōng)也认同(tóng)这一观点。他预计(jì)，储能行业今年(nián)上升空间预计会高(gāo)于动力电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年(nián)放量，而国(guó)内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业(yè)务116.4％的增速。按照(zhào)这一数(shù)据(jù)计算，储能(néng)业务已经(jīng)占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能(néng)行业的空间(jiān)比动(dòng)力电池上(shàng)升空间更大(dà)，“这(zhè)是一个需求量(liàng)大于供(gōng)应量的secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片(de)领域，不存在需求疲(pí)软或(huò)者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因(yīn)为涉及到用电(diàn)需求，每年到了第二季(jì)度(dù)开(kāi)始后才爆发。而(ér)在大储(chǔ)环节，国内(nèi)下(xià)游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在一季(jì)度(dù)，真正出货(huò)是(shì)在二季(jì)度以后，目前订单状况看来是供不应(yīng)求。此外(wài)，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国的(de)标(biāo)准化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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