个人(rén)养老金业务试点落地半(bàn)年(nián)，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开(kāi)始，个人养老金开(kāi)始进(jìn)入为期一年的试点(diǎn)，在全国(guó)选取(qǔ)了(le)36个试点城市(shì)和地区进行推进。据人力(lì)资源和社(shè)会(huì)保障(zhàng)部(bù)数据(jù)显示，截至今(jīn)年3月末，个人(rén)养老金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金(jīn)业务的代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其(qí)与权益产品的紧密联系和与投(tóu)资者(zhě)的(de)深度了解，在(zài)养老基金销(xiāo)售方面已有多(duō)方实践。时值(zhí)个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)试点推行半(bàn)年之际，中(zhōng)国基金报记者深入(rù)多家券商，了解个人(rén)养老金代销中的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥财富(fù)管理优势

　　券商(shāng)深耕个(gè)人(rén)养老(lǎo)金市场(chǎng)

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě) 闫晶(jīng)滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业务(wù)正在获得更多(duō)证券(quàn)公(gōng)司的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家(jiā)券商获得代销(xiāo)资(zī)格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录(lù)中个人养老金基金数量(liàng)增(zēng)加至143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平安证(zhèng)券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主(zhǔ)要的(de)代销方之(zhī)一，证券公司(sī)在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金业务试点的铺开和推广(guǎng)中持(chí)续发力，个人养老金业(yè)务也成为大型券商们财(cái)富管理转型(xíng)的重要抓手。通(tōng)过精心布(bù)局产品及渠道，与基金投顾服务(wù)结合，试点券商(shāng)充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金销(xiāo)售。

　　产品布(bù)局(jú)：要全更要精(jīng)

　　投顾(gù)大有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个人养(yǎng)老金(jīn)可投(tóu)资的产品主(zhǔ)要有四(sì)类：银行理财(cái)、储蓄存(cún)款、养(yǎng)老保险、公募基(jī)金。据(jù)人(rén)社(shè)部个人养老金产品名录(lù)显示，当前上线个人养老金(jīn)产品(pǐn)共有652只，其(qí)中储蓄类产品、理财类产品、基金类产(chǎn)品(pǐn)、保险类(lèi)产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销个人养老金产品资格受(shòu)到明(míng)显限制(zhì)，仅(jǐn)部(bù)分(fēn)具备保险兼(jiān)业代理牌照的证券公司(sī)可销售养老保险，大多数试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全(quán)布(bù)局”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金基金销售资格，完成全部40家基(jī)金管理公(gōng)司共计(jì)126只个人养老金基金产(chǎn)品(pǐn)的(de)上线，基(jī)本(běn)实现个人养老金公募基金产(chǎn)品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者介(jiè)绍称，中(zhōng)信(xìn)建投已引(yǐn)进华夏基金等发行养老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前(qián)已基本实现了养老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责人指出，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货架(jià)丰(fēng)富的机构办理(lǐ)个人养老(lǎo)金业务。因此(cǐ)在服(fú)务(wù)体系(xì)的(de)基础架构上(shàng)，风格多(duō)样、风(fēng)险收益多元的产品货架能够带给客户更好(hǎo)的服务办理体验(yàn)，产品(pǐn)布局的“全(quán)面(miàn)”是(shì)个人养老(lǎo)金业务的基(jī)础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择的角度讲，大(dà)部分客户对于金(jīn)融(róng)产品的特征和策略的认知、对(duì)自身投(tóu)资能力(lì)、投资意愿、投(tóu)资(zī)目(mù)的的(de)认知(zhī)较为(wèi)模糊(hú)。帮助客户做好“养老规划”、协最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词助客(kè)户筛选“合适的产(chǎn)品”，就(jiù)成为服务机构的“核心竞争力”。在(zài)全面引入个(gè)人养老金可投资的(de)产品(pǐn)类型(xíng)的基础上，各家机(jī)构需要深入(rù)、充分、严谨地(dì)研究每(měi)类(lèi)产品的特(tè)性；结(jié)合存量客户的个性化画(huà)像和客户特点(diǎn)，为客户(hù)提供切实可行的产(chǎn)品评估体系和养老(lǎo)规划(huà)方(fāng)案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来说，当前阶段认(rèn)可(kě)并(bìng)开(kāi)通个人养老金账户的理由，一是来自(zì)开户渠道的多(duō)重福利动(dòng)员，二是个人养老金带来的个(gè)税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是(shì)，虽然开户数量(liàng)众(zhòng)多(duō)，但缴(jiǎo)存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人(rén)养老金退休后才能取(qǔ)出，这(zhè)每(měi)年12000元自然是需要在(zài)账户内充分利用长期投资，但如何(hé)投资(zī)也(yě)令(lìng)不(bù)少投(最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词tóu)资者犯难：买什(shén)么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么(me)买，选择(zé)越(yuè)多，困难越多。现有养老(lǎo)产品的选择(zé)已令(lìng)投资者(zhě)目(mù)不暇接，如何(hé)让投资者选择(zé)到(dào)适合(hé)自己(jǐ)的产品，证券公司的投顾力量大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有近万名高素(sù)质的(de)投资顾问(wèn)，帮助客户(hù)甄选适合自身的养老产品，做好养老规划(huà)和(hé)资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述负责(zé)人称，中信建投采取线上线下相结合的方式(shì)，注(zhù)重交流和(hé)体验，为客(kè)户提(tí)供有(yǒu)温度(dù)的(de)专业(yè)服务(wù)。

　　国(guó)泰君安在推(tuī)广个人(rén)养老金业务(wù)时曾(céng)介(jiè)绍(shào)，其结合个人养老金(jīn)基金(jīn)特点，细(xì)化形成“甄选100个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)基金评(píng)价标准”，综合基金公司治理水平(píng)、投研(yán)能(néng)力、业绩评(píng)价、风险管(guǎn)理(lǐ)、声誉口碑量化评(píng)价(jià)，优选值得信赖的养老金基金；选出(chū)“综合(hé)优选”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价(jià)比(bǐ)”、“聚(jù)焦(jiāo)股息(xī)”等特色养老金基金产品清单(dān)，满足养老金客户个性(xìng)化(huà)养老需(xū)求。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的是(shì)，虽然证券公(gōng)司营业网(wǎng)点数量在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以与大型商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业银行召开的2022年(nián)报发布会上，该(gāi)行高管透露(lù)，截至2022年(nián)末，该(gāi)行已经累计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户(hù)，位(wèi)列全行业(yè)第三位(wèi)，市场占有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于(yú)建设银行和(hé)工商(shāng)银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意公布(bù)投(tóu)资(zī)者(zhě)通过其(qí)渠(qú)道(dào)开(kāi)通个人养(yǎng)老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国家社会(huì)保险公共服(fú)务(wù)平台上仅可(kě)查询商业(yè)银行(xíng)个人(rén)养老(lǎo)金业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开设(shè)了资金账(zhàng)户和储蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业务和理财交(jiāo)易业(yè)务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的产品和渠道优势(shì)相比，证券公司个人养(yǎng)老金(jīn)业务的规模相对有限，仍处(chù)于积(jī)极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难以比拼(pīn)，但券(quàn)商发力(lì)个人(rén)养老金业(yè)务，自有其(qí)独特“打法”。记(jì)者注(zhù)意到(dào)，多(duō)家(jiā)券商(shāng)在(zài)推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务(wù)时，将“一站式”服(fú)务作为(wèi)宣传(chuán)重点。

　　例如(rú)，国(guó)泰君(jūn)安此(cǐ)前表(biǎo)示，其个(gè)人养老金业务(wù)从引(yǐn)导客户形成(chéng)科学养老理财观(guān)念的长远视(shì)角出(chū)发(fā)，为客(kè)户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配(pèi)置的全周期专业(yè)资配服务和一站式的产品选择(zé)。中信(xìn)证券亦推(tuī)出(chū)个人养老金(jīn)投资一站式解(jiě)决方案“信养计划”，为客(kè)户提供含账户(hù)管理、资(zī)产(chǎn)配(pèi)置、服务陪伴于(yú)一(yī)体(tǐ)的个人养老金投资(zī)综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也(yě)是部分券商开拓个人养老金业(yè)务的解决方案。东方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁(níng)向记者介绍，东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)基(jī)于(yú)对(duì)个人(rén)养老金目(mù)标客群的(de)深入(rù)研究，将开发大中型企(qǐ)业作为个人养(yǎng)老(lǎo)金客户拓展的重点方(fāng)向，制定了“上(shàng)海(hǎi)深度、全国广(guǎng)度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而(ér)言(yán)，东方(fāng)证(zhèng)券协同系(xì)统内成员公司开展走进企业推广个人养(yǎng)老(lǎo)金活动，为企业单位员工提(tí)供(gōng)个人养老金上门服务，免(miǎn)去(qù)客户前往营(yíng)业厅办理业务路上花(huā)费的时间，提高服务效率，节(jié)约客户时间。展业(yè)初(chū)期组织了超过(guò)100场的个人养老(lǎo)金走进企(qǐ)业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体(tǐ)验成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下旬，券(quàn)商(shāng)代(dài)销个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)“开闸”，多家获(huò)资质的机构正式(shì)展业(yè)，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老(lǎo)金制(zhì)度实施已有半年，相关产品的收(shōu)益率和回撤(chè)情况、产品(pǐn)能否真正(zhèng)满足养老诉求等问题，持续成为(wèi)市场(chǎng)关注(zhù)焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者更希(xī)望能实现(xiàn)低波(bō)动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值(zhí)同时(shí)又让客(kè)户(hù)体验良(liáng)好是个人养老(lǎo)产品成败的(de)关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服(fú)务(wù)上寻求(qiú)创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)已然成为(wèi)券商财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的核心方向之一。通(tōng)过不断完善(shàn)客户服务体系(xì)，满足(zú)客户多层次金融需求，促进财富管(guǎn)理业务(wù)高(gāo)质量(liàng)发展，券商(shāng)在业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士(shì)表示，在客户分类服务方面，会根据国家政(zhèng)策选择社保(bǎo)关系在先行(xíng)城市(shì)（地区）、能享受(shòu)税优且对税(shuì)优敏感、对理财有(yǒu)初步认知的客户进(jìn)行第一阶段的重点服务，对(duì)其他客户会(huì)随着试点扩大和(hé)客户(hù)画像的(de)覆盖进(jìn)行后(hòu)续(xù)服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁(níng)表示，证券公司(sī)可重点关(guān)注(zhù)企事业单位员(yuán)工，特别是大中型(xíng)城(chéng)市具有一定经(jīng)营规模的企业员工，他(tā)们能够享受个税抵扣的优(yōu)势，具备一定(dìng)投(tóu)资(zī)意(yì)识(shí)和财务认知；这类人群(qún)对未来退休有一定(dìng)的(de)规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是(shì)一个增量市场，对证券公司而言，针(zhēn)对(duì)潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证券公司可以通过(guò)投研优势和专业投顾队(duì)伍(wǔ)，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟(gēn)踪(zōng)了解客(kè)户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等(děng)不(bù)同风险类型(xíng)的养老基金，帮助客户建立(lì)个人(rén)养老金投(tóu)资计划。此外，证券公司可(kě)以通过加强顾(gù)问服务，帮助(zhù)客户有效应对(duì)投资(zī)组合净值的波动，引导客户持续参与(yǔ)养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)，提(tí)升客户养老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务(wù)负责人表示(shì)，会针对不同风险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)、不同年(nián)龄结构和(hé)不(bù)同资金体(tǐ)量(liàng)制定(dìng)个(gè)性化养老(lǎo)策略。比如(rú)对每年享税优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供符合(hé)监(jiān)管部门(mén)要求的金融机构(gòu)和金融产(chǎn)品清(qīng)单、通俗(sú)易懂(dǒng)的“养(yǎng)老看隔(gé)壁(bì)”理(lǐ)财案例、养老讲堂(táng)等(děng)信息和交易服务；对1.2万之外(wài)的资金，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包(bāo)括养老计算器、个性化的补充养老解决方案(àn)、定(dìng)期(qī)的(de)养老方(fāng)案跟踪报(bào)告以及养老直播服务，做(zuò)好“老百姓身边的(de)养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海(hǎi)宁(níng)认为(wèi)，证券公司需要(yào)有长远眼光，打造(zào)增量(liàng)市(shì)场，承(chéng)担起构(gòu)建(jiàn)养(yǎng)老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获(huò)客(kè)及投教方面，应加大资源投入，通过(guò)教育和陪伴，提高客户对(duì)个(gè)人养老金的认知。走进(jìn)企事业(yè)单(dān)位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资教育活动，帮(bāng)助(zhù)客户了解(jiě)个人养老金的重(zhòng)要(yào)性、投资策略和长期规划(huà)，激发(fā)客户对(duì)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第(dì)二，在App服(fú)务功(gōng)能(néng)优化方面，建立内容丰富的一(yī)站(zhàn)式个人(rén)养老金专区，既(jì)包括(kuò)产品购买(mǎi)、定(dìng)投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和(hé)实用养老工具(jù)（如节税计(jì)算(suàn)器(qì)），加强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引入智能科技和人工(gōng)智(zhì)能(néng)技(jì)术，通过(guò)数据分析(xī)和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产状况和目(mù)标(biāo)退休年限，定制化推(tuī)荐养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)组(zǔ)合(hé)，并提(tí)供实时投资(zī)组合跟(gēn)踪和(hé)风险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地(dì)实现(xiàn)养老投资(zī)保值(zhí)增值。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)相关业务负责人则表示(shì)，可以(yǐ)通(tōng)过“人+科技”，在(zài)大数据智(zhì)能(néng)客户分(fēn)析系统的(de)基础上，可以针对(duì)不同养老诉求的客户达(dá)成(chéng)“千人(rén)千(qiān)面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科(kē)技(jì)（线上与(yǔ)线下(xià)结合）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生命周期和(hé)年龄阶段的客(kè)户提供专业的、一对(duì)一的养老配(pèi)置服务。

　　运行半年七(qī)成(chéng)收(shōu)益告负

　　客户(hù)体验成(chéng)产品胜负手

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度实施已有半(bàn)年，产品收益(yì)和回撤率大不大？产品能不能(néng)满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问(wèn)题都(dōu)是投资者的重要(yào)关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标基(jī)金的整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公(gōng)募(mù)养老(lǎo)基(jī)金产(chǎn)品，近(jìn)七成(chéng)收益告负。其(qí)中，业绩垫(diàn)底的一只(zhǐ)个(gè)人养老目(mù)标基金自成立(lì)以来(lái)回报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有(yǒu)超20只(zhǐ)产品(pǐn)收(shōu)益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有平(píng)安(ān)稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年(nián)持有(yǒu)Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗(qí)下(xià)超10只养(yǎng)老目标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需(xū)求(qiú)，投资者更希望能实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长期保值增值(zhí)同时又让(ràng)客(kè)户体验良好是个(gè)人养老(lǎo)产品成败的核(hé)心。

　　“养老(lǎo)属性(xìng)的产品应力争为客户保值增值，否(fǒu)则将违背客户通过投(tóu)资(zī)达到‘养老(lǎo)目(mù)的’的(de)初(chū)衷。”银(yín)河(hé)证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责人(rén)介(jiè)绍，目前个人养老金可投资的(de)4类产(chǎn)品(pǐn)风(fēng)险(xiǎn)收益特点(diǎn)明显，有的类别更(gèng)侧重本金安全(quán)、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到在(zài)保证其特点达到(dào)的同时又规避掉该类产(chǎn)品的(de)风险或缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波低回(huí)撤对(duì)于离退(tuì)休时点较近的投(tóu)资者(zhě)比较合适，性价比高的中(zhōng)波动中回撤、高(gāo)波(bō)动高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年(nián)才退休的投资者也是可以(yǐ)选择的，拉长周期看也能满足(zú)客户养老(lǎo)类(lèi)资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一(yī)套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价体系，通过该体系(xì)的评价，能较为清晰地区分出产品的“性价(jià)比”（如(rú)风(fēng)险收(shōu)益(yì)比(bǐ)等）、能(néng)公(gōng)平、公正地对同类或(huò)者(zhě)同策略产品进行综合(hé)评(píng)判(pàn)。如此，才能真正将好的(de)产品、合适的产品推(tuī)荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标风(fēng)险型和目标日(rì)期型两大类，投资者可以根据(jù)自身投(tóu)资目标和(hé)风险承受能力(lì)选择具(jù)体的产(chǎn)品(pǐn)。比如低风(fēng)险偏好的客户可选择目(mù)标日(rì)期型(xíng)中的稳健类(lèi)产(chǎn)品，通过严格控制股票(piào)资产仓位(wèi)降(jiàng)低(dī)产品波动，带给客(kè)户相对稳健的(de)收益。”徐(xú)海宁表示，目前我(wǒ)国城镇职工养老金替代率尚有不足，根据国际(jì)经验，如果(guǒ)退休后的养老金替代率(lǜ)大于70％，即(jí)可维持(chí)退休(xiū)前的(de)生活水(shuǐ)平(píng)，养老金投资的增值功能也(yě)是一个(gè)重要(yào)考量(liàng)。由于个人养老金取用需(xū)要达到年龄(líng)等条(tiáo)件，投资资(zī)金具有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能够承受一定的短期波动，对(duì)于追求长期投资收益的客户，可以(yǐ)配(pèi)置一定高比例(lì)资(zī)金在权益型资产上，实(shí)现养老投(tóu)资(zī)的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务(wù)负责人也认为，个(gè)人养老金产品具有一定(dìng)的普(pǔ)惠金融属性，需要关注老百姓长期保值增值的养老需(xū)求。站在资产角度，想要实现长(zhǎng)期资(zī)金的稳健投资回报(bào)，资产配置不可或(huò)缺(quē)。通过(guò)投资不(bù)同品种(zhǒng)、不同收益特(tè)征、低相(xiāng)关性的金融(róng)资产，有助于实现风险分散(sàn)、降低(dī)总体波动，从而更(gèng)好(hǎo)地(dì)满足投资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金(jīn)业务积极发展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众(zhòng)多的(de)银行等(děng)机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化(huà)的发展，可以说是“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构都(dōu)可参与到(dào)为客户提供个人(rén)养老基金(jīn)服务，几(jǐ)类机构优势互补，严格(gé)意义上说是竞合而非竞争更(gèng)非“相(xiāng)杀(shā)”关系，每类机(jī)构或者每家机(jī)构可以根(gēn)据自己的(de)资源禀赋，充分发(fā)挥自身优(yōu)势(shì)，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三方(fāng)面(miàn)诉求：一是(shì)增强(qiáng)基础设(shè)施建(jiàn)设，能在服(fú)务时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时(shí)的开户(hù)、下单服(fú)务；二是增加(jiā)产品销售(shòu)范围，在(zài)养(yǎng)老品类上更加丰富，除特殊产品(pǐn)外(wài)，增加可为客(kè)户提供的养(yǎng)老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确养老规划(huà)业(yè)务合规性，为不同的(de)客(kè)户(hù)提供基于客最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词户需求和(hé)画像的养老规(guī)划方(fāng)案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负(fù)责人(rén)提出，当前的政(zhèng)策要求下，客户如果想(xiǎng)在(zài)券商端参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资，需要分(fēn)别在银行端、个税端进行(xíng)一系(xì)列(liè)前序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业(yè)务(wù)流程(chéng)的投资者(zhě)来讲，体验不太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政策对代销个人养老金产品的管(guǎn)理要求，券(quàn)商暂时无法上线储(chǔ)蓄(xù)类(lèi)、理财(cái)类、保险类(lèi)产(chǎn)品，可供(gōng)投资(zī)者选(xuǎn)择的产品种类较(jiào)为单一，难(nán)以进一步为投资者提供更丰(fēng)富的个人养(yǎng)老金配置(zhì)方案。未来(lái)期待能够从(cóng)政策端进一步简化投资者的(de)办理流(liú)程，提升客户体验(yàn)；给予券商在多样化个人养老金(jīn)品种的引入和研(yán)发上的政策支持，丰(fēng)富客户多元化(huà)的(de)投资(zī)选(xuǎn)择。”该负责(zé)人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券(quàn)商(shāng)发力个人(rén)养老(lǎo)第二(èr)曲(qū)线(xiàn)

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所(suǒ)得(dé)税(shuì)退税的开始，不少人发现自(zì)己的退税(shuì)比去年(nián)多了不少，仔(zǎi)细询问之下(xià)才发(fā)现，是(shì)因(yīn)为去年底开通了(le)个人养老(lǎo)金(jīn)业务，并入了金(jīn)。这一消(xiāo)息大大刺激了(le)不少本来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人社部披露的(de)数据，截至今年3月底，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)参加人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时间(jiān)里，增加了500万户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快(kuài)速(sù)攀升，但是个(gè)人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国(guó)保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书(shū)长曹德(dé)云透露，在截至2023年3月开立个(gè)人养老金账户(hù)的三千多万(wàn)人中(zhōng)，仅900多万人完(wán)成了资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记者走访的(de)结果来看(kàn)，个人养(yǎng)老金产品的(de)收(shōu)益(yì)率远低(dī)于预期，是大多人不愿(yuàn)意入(rù)金(jīn)的主要(yào)原因。而选择(zé)开户的原因主要(yào)是(shì)为(wèi)了“薅羊毛(máo)”（金融机构出(chū)台了不少吸引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷”的问题？银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)认为，这是一个专(zhuān)业活，既需(xū)要了解客户(hù)的经济状况、风(fēng)险偏好和养老(lǎo)规(guī)划，也需要业务(wù)人(rén)员及其所在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也(yě)有部分投资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满(mǎn)足(zú)个人或家庭养老的全(quán)面需(xū)求，还需要结合其他(tā)商业产品等综合考(kǎo)虑(lǜ)；大(dà)多数(shù)产品(pǐn)流动(dòng)性差，难以预(yù)防到(dào)退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品正在逐渐丰富(fù)，但是“开户(hù)热投资冷”的现象没有(yǒu)随(suí)之(zhī)发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国(guó)保险资管(guǎn)业协会执行(xíng)副会(huì)长兼秘书长曹德云在近期(qī)举办的2023清华五道口全球金融论(lùn)坛上表示，目前(qián)个(gè)人养老(lǎo)金试点效果(guǒ)呈(chéng)“两低(dī)三不(bù)”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本(běn)养老保险参保人数比例(lì)低、已(yǐ)缴费人数占建立账户人数比(bǐ)例低；产(chǎn)品供应不均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠道(dào)不畅、民(mín)众(zhòng)参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品(pǐn)供应不均(jūn)衡的问(wèn)题，国家金融监督管(guǎn)理总局(jú)出手，率先增加养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)产品的供给。近日(rì)，国家金融监督管理总(zǒng)局已向业内就关(guān)于促(cù)进(jìn)专属商业养老保险发展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)拟(nǐ)由试点业务转为常态(tài)化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着(zhe)专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保险转为常(cháng)态化业务，参(cān)与该项业(yè)务的险企数(shù)量(liàng)将(jiāng)增(zēng)加不(bù)少。此外，专属(shǔ)商业(yè)养老保险(xiǎn)是对接个人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)的主要保险产品，这意味着个人养老金保(bǎo)险产(chǎn)品名单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险采取“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的(de)收益模(mó)式(shì)，提供稳健(jiàn)型、进取型(xíng)两种风格账户(hù)供客户(hù)选择。据各家(jiā)保险公司(sī)披露的专属商(shāng)业养(yǎng)老保险产品(pǐn)2022年结(jié)算利(lì)率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结(jié)算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有(yǒu)的个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时(shí)，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品(pǐn)设计(jì)端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券(quàn)相关业(yè)务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他投资风(fēng)险相(xiāng)比，有(yǒu)其(qí)更加突出的特点，包括为退休(xiū)人群提供稳定安全有(yǒu)保障且(qiě)抗(kàng)通胀的收(shōu)入补充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人(rén)群储备失(shī)能养护和医(yī)疗应急资产、为(wèi)退休(xiū)人群规划(huà)遗产、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老生活(huó)无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从客户需求(qiú)出发；养(yǎng)老金融(róng)产品的设(shè)计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产(chǎn)品(pǐn)的(de)设计成果(guǒ)，应该更多的让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金(jīn)融工具、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利(lì)用资(zī)本(běn)市场具有良好增(zēng)值能力(lì)资(zī)产的养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)取决于发行人（或管(guǎn)理人）的产品设(shè)计能(néng)力(lì)和资产管(guǎn)理能力。“证券公司作为财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务提供商(shāng)，可以与产品发行人(rén)（或管理人）合作，根据客户需求设计出在养老功(gōng)能(néng)方面更有竞争力的产品”，上(shàng)述负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望(wàng)能参与(yǔ)到具体(tǐ)的产品设(shè)计之中。其(qí)个人养老业(yè)务(wù)负责人建议，参考部(bù)分发达(dá)国家的(de)经验，未来除了(le)股、债(zhài)配置，或在未(wèi)来可以(yǐ)考虑(lǜ)增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪(xuě)球等另类(lèi)资产，丰富投(tóu)资(zī)者的可(kě)选标的，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励(lì)正集团中国(guó)区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参与(yǔ)者可以(yǐ)直接(jiē)在开(kāi)户的时候做(zuò)投资选(xuǎn)择。这(zhè)样在(zài)开户(hù)的(de)时候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与个(gè)人养老金可(kě)能面(miàn)临(lín)的(de)流动性问题，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉改近(jìn)日表示(shì)，保(bǎo)险公司可以通(tōng)过“保单质押贷款(kuǎn)”等(děng)多种金融工具来解决(jué)客户对短(duǎn)期资金的(de)需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足个人(rén)或家庭养老的全面需求，多家(jiā)券商还(hái)发力(lì)个(gè)人(rén)养老金账户以外的个人补充(chōng)养(yǎng)老金融方案，例如(rú)银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理(lǐ)鹿宁告诉(sù)记者(zhě)，目前(qián)，银河证券已(yǐ)根据在职群体养(yǎng)老规划的长期性、稳(wěn)健性、安全(quán)性等(děng)特点，已退(tuì)休人群养老需求的流动性、安全性(xìng)、稳健性等特(tè)点，设计出(chū)多层次、多元化、个性化的(de)养老配(pèi)置方案，积极履行养老保障社会责任，力争为居(jū)民提(tí)供持(chí)续卓越的养(yǎng)老规划与满足不同(tóng)养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划”则基于(yú)个人(rén)养老场景，引入(rù)更丰富的养(yǎng)老型年金、增(zēng)额(é)终身(shēn)寿等不(bù)同品(pǐn)类产(chǎn)品，覆(fù)盖养老收益性资产和(hé)保障性资(zī)产，满足客(kè)户多样化、多层级的养老资(zī)产配置需(xū)求。

　　针对三(sān)大支柱养老金(jīn)业(yè)务中的企业(yè)年金业务，银河证券还(hái)上线了自研的年金综合评价系统。该系统可以通过客(kè)户提供(gōng)的“脱敏(mǐn)”后年金组合(hé)净值与持(chí)股(gǔ)比例等数据(jù)，结合(hé)公募基金、股市债市数(shù)据，展(zhǎn)示客户委(wěi)托年(nián)金组合的(de)评价结果。此(cǐ)外，也(yě)可以(yǐ)利(lì)用(yòng)年金机制(zhì)间接服(fú)务背后(hòu)的企业(yè)员工和机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河(hé)证(zhèng)券基(jī)金研(yán)究中(zhōng)心(xīn)已(yǐ)为(wèi)部分省市提供职业年金(jīn)的组合评价(jià)与管理咨询服务，也计划(huà)结合机构条线(xiàn)业务规划为央(yāng)企与国企提(tí)供(gōng)企业年金组合评价等综合金融服(fú)务。

　　银河证券(quàn)副总(zǒng)裁(cái)罗(luó)黎(lí)明告(gào)诉记者(zhě)，公(gōng)司自主(zhǔ)开发建设部署的年金(jīn)综合评价系统及(jí)研究咨询服务(wù)，具有养老属(shǔ)性的综合金融(róng)服务体系均是(shì)公司积极响应(yīng)国家(jiā)养(yǎng)老(lǎo)发(fā)展战略(lüè)而(ér)推出的新(xīn)服(fú)务，体现了在第二、三(sān)支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重(zhòng)视(shì)三大支柱养(yǎng)老金业(yè)务，目前(qián)公司已(yǐ)初(chū)步建立了个人养老金及个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金融服务(wù)体系，充(chōng)分利用金融(róng)产(chǎn)品代(dài)理销售牌(pái)照和保(bǎo)险兼业代理牌(pái)照，为百姓提供更加有温(wēn)度、有态度(dù)的个人养老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情(qíng)绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金账户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人在我们介绍(shào)之前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制度(dù)的普及(jí)度和客户认识程度在不(bù)断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人只是开了(le)账户并(bìng)没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不知道如(rú)何选择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下(xià)我们(men)就会(huì)再用PPT或者是纸质资料(liào)向(xiàng)客户进(jìn)行详细(xì)介绍和对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度正式落(luò)地，在北(běi)京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区(qū)）启动实施。距离个人养老(lǎo)金制(zhì)度(dù)落地已经过去半(bàn)年，民(mín)众接受度和业务进展情况如何？从业人员在具体实操(cāo)过程中又(yòu)遇(yù)到了(le)哪些(xiē)困难？不同(tóng)年龄段的(de)群体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几家银(yín)行(xíng)网点和券商营业部，了解个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退休(xiū)后多一份保障

　　根据人(rén)社(shè)部和国家社会保(bǎo)险公共(gòng)服务平(píng)台数据可知，个人养老金制度经过半(bàn)年(nián)时间的发(fā)展，在产品种(zhǒng)类、数量和参与人(rén)数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业(yè)部(bù)财富管(guǎn)理(lǐ)相关岗(gǎng)位的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户都对(duì)个(gè)人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的，还有很多(duō)是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业务(wù)的热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨(zī)询和开户(hù)外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军人等通过企业和(hé)单位(wèi)组织来(lái)了(le)解、参与个人养老金投(tóu)资(zī)。

　　记(jì)者了解了身边两位不同年龄段、均已购买个(gè)人养老金产品的朋友后发现，两人所关(guān)注的问题(tí)“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位在上海地区金融(róng)机构(gòu)工作(zuò)的“80后”告(gào)诉记者，自从工作以(yǐ)来，她(tā)每年(nián)都将收入的一部(bù)分(fēn)拿(ná)来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了(le)个(gè)人养老金制度后，就分一部分在个(gè)人养老金账户中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也不会影响她未来的生活质量，并且放进(jìn)个(gè)人养老(lǎo)金账户是在基(jī)本(běn)养老保险之外(wài)多一份积累。

　　而另(lìng)一位工(gōng)作不(bù)久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就(jiù)是(shì)买个人养老金可以享(xiǎng)受税(shuì)收(shōu)优(yōu)惠，直接考虑(lǜ)到退(tuì)休后的(de)生(shēng)活质量还有点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法，黄宁也(yě)向记者坦言(yán)，他们在日常(cháng)介绍个人养老金(jīn)业务的过程中确实会(huì)考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进(jìn)而更(gèng)好地“对(duì)症下(xià)药”，比如(rú)给刚(gāng)工作不久(jiǔ)的年(nián)轻人(rén)着重(zhòng)介绍“退(tuì)休(xiū)后多一(yī)份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　然(rán)而(ér)，在个人养老金业务(wù)取得进(jìn)展的同(tóng)时(shí)，还有(yǒu)不少已经了解个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多(duō)万人(rén)开通了个人养老金(jīn)账户，但(dàn)完(wán)成(chéng)资金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行(xíng)端(duān)个(gè)人养老(lǎo)金业务的开展中感(gǎn)受到(dào)，一些客户开了户但没存储的主要(yào)顾虑是(shì)锁定时间太长(zhǎng)，担心之后(hòu)如果要大(dà)笔用钱时会(huì)很“棘(jí)手”；另外(wài)一些客户则是认为在个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品并非专门设(shè)计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个人养老金可以购买的养老储蓄(xù)、银(yín)行养老理财(cái)、养(yǎng)老(lǎo)保险产(chǎn)品、养(yǎng)老目标基(jī)金(jīn)四类产品(pǐn)，即使(shǐ)不通过个人养老金(jīn)账(zhàng)户也可(kě)以直(zhí)接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业(yè)人员的角度谈到了推广个人养老金业(yè)务过(guò)程中(zhōng)的(de)“困境”。他表示：“券商(shāng)端(duān)个(gè)人(rén)养老金只(zhǐ)支持代销公募基(jī)金，无法(fǎ)代销存款(kuǎn)、银行理财(cái)、商业养(yǎng)老保险，有(yǒu)些客户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻求更(gèng)低(dī)风(fēng)险等(děng)级的产品，纯公募基(jī)金难以达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离退休还较遥(yáo)远(yuǎn)的(de)群(qún)体来说，养老需求(qiú)当(dāng)然也需(xū)要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经(jīng)济状(zhuàng)况才是更重要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词