北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提(tí)问(wèn)环(huán)节(jié)中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来(lái)自全(quán)球各地(dì)的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国(guó)的投(tóu)资者是(shì)最多(duō)的，据(jù)说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作为董事(shì)长的(de)芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而(ér)言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价(jià)值判断而不是价格判(pàn)断，选择(zé)的是加(jiā)权(quán)平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有10赓续前行是什么意思，赓续前进的意思赓续前行是什么意思，赓续前进的意思span>0家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看(kàn)，排(pái)名第一的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行(xíng)业算术(shù)平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估(gū)值(zhí)相对行业平(píng)均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快(kuài)消领域(yù)，同时(shí)也在重(zhòng)金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还(hái)对海天味业等这(zhè)类之(zhī)前商(shāng)品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃(chī)、喝(hē)、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在(zài)近五年(nián)内，酒企表现出色(sè)，净利润复(fù)合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)为(wèi)正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司(sī)与行业(yè)市盈(yíng)率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新(xīn)市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)赓续前行是什么意思，赓续前进的意思22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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