5月9日晚间，A股上(shàng)市公司(sī)金证股份发布的一则公告，在期货(huò)圈刷屏。

　　公告显示，金证(zhèng)股(gǔ)份正(zhèng)在筹(chóu)划发行股份(fèn)及支付现金购买上海(hǎi)文华财(cái)经资(zī)讯股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司（下称文(wén)华财经）90.97％股权事项，同时募(mù)集配(pèi)套(tào)资金(jīn)。公司(sī)股票将于2023年(nián)5月10日（星期三）开市起开(kāi)始(shǐ)停牌，预(yù)计停(tíng)牌时间不(bù)超过10个交易(yì)日(rì)。

　　文华财经两次冲(chōng)击IPO无果

　　文华(huá)财经系头部期货软(ruǎn)件商。公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至2021年年末(mò)，文华财经(jīng)与国内139家期货公司合作，占国内期货公(gōng)司总数的(de)92.67％。截至2021年(nián)12月(yuè)，文华财经PC端交易软件的月活(huó)跃用户数（MAU）为58.19万人，移动端随(suí)身行软(ruǎn)件的月活跃用(yòng)户数(shù)（MAU）为(wèi)150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文华(huá)财经曾两次冲(chōng)击A股IPO，但均未能叩开资本市场大门(mén)。

　　文华(huá)财经的第一次(cì)IPO之旅要(yào)追溯到2015年(nián)，当年11月(yuè)，文华财经首次(cì)报送创业板IPO申请(qǐng)资(zī)料。不过(guò)，在(zài)经历两年多的漫(màn)长等待(dài)后，2018年4月，深交所(suǒ)决定终止审查，文华财经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经再(zài)次(cì)递交招股书，拟(nǐ)冲刺创业板IPO。2022年6月(yuè)，文华财经申请撤(chè)回发(fā)行上市申请文件，深(shēn)交所决定终止对其(qí)首次公开发行股票(piào)并在创业(yè)板上(shàng)市的(de)审(shěn)核(hé)。文华财经第(dì)二次IPO也无果(guǒ)而(ér)终。

　　金证股份昨晚发布的公告(gào)显(xiǎn)示，本次交易事项尚处(chù)于筹划阶段，公司(sī)目前正与交易意向方接洽，初步确定(dìng)的交(jiāo)易对(duì)方包括尚守(shǒu)哲、大连经一(yī)卓远管理咨(zī)询合伙企业（有限(xiàn)合伙）（下称大连经一(yī)）、苏(sū)州(zhōu)中新(xīn)兴(xīng)富新兴(xīng)产业投(tóu)资合伙企(qǐ)业（有限合伙）（下称苏州中新）、上海(hǎi)经(jīng)一投资(zī)管理合伙企业（有限合(hé)伙）（下称上海经一(yī)）、上(shàng)海(hǎi)兴富(fù)创业投资(zī)管理中心(xīn)（有限合伙）（下称兴富创投）、王凯及(jí)杨孝(xiào)胜，前(qián)述交易对方合计持(chí)有标(biāo)的公司90.97％的股(gǔ)权(quán)。

　　金证股份(fèn)表(biǎo)示(shì)，根据(jù)《上市公司重(zhòng)大资(zī)产重组(zǔ)管(guǎn)理(lǐ)办法(fǎ)（2023修订(dìng)）》和《上海(hǎi)证(zhèng)券交(jiāo)易所股(gǔ)票上市规则(zé)（2023年(nián)2月修订）》等相关规(guī)定，本次(cì)交(jiāo)易(yì)前，交(jiāo)易对(duì)方与(yǔ)公司不存在关联关系。本次交易完(wán)成后，交易对(duì)方(fāng)尚守哲持有公司(sī)的股份比例预计(jì)将超过(guò)5％，本次(cì)交易预计将构成关联交(jiāo)易。本(běn)次交易前(qián)，公司无控股股东、实(shí)际控制人；本次(cì)交易完成后，公司第一(yī)大股东不会发生变(biàn)化(huà)，且不存在(zài)实际(jì)支(zhī)配公(gōng)司(sī)股份表(biǎo)决权超过30％的股东，公司仍将无控(kòng)股(gǔ)股东、实(shí)际控制人(rén)，预计不构成公(gōng)司(sī)重(zhòng)大(dà)资(zī)产重组(zǔ)。

　　文(wén)华财经注册(cè)资(zī)本4000万元，实际控制人为该公(gōng)司董事长兼总经理尚(shàng)守哲。根据(jù)文(wén)华财经此(cǐ)前披(pī)露的招(zhāo)股(gǔ)书(shū)，截至2021年年底(dǐ)，尚守(shǒu)哲(zhé)对文华财经(jīng)的直接持股(gǔ)比例为(wèi)64.353％，此外，还(hái)通过(guò)大连经一和上海(hǎi)经一分别(bié)控制文华财经9％和(hé)4.95％的(de)股份，合(hé)计控制78.303％的股(gǔ)份。

　　其(qí)他交易对(duì)方中，苏州(zhōu)中新、兴富创投、王(wáng)凯及(jí)杨孝胜对文华财经的持(chí)股比(bǐ)例(lì)分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份盈利能力有望提升(shēng)

　　作为(wèi)金融科技全领域(yù)服务商(shāng)，金证股份(fèn)为(wèi)证券、基金、银行、期货(huò)、信(xìn)托(tuō)、交易所、监(jiān)管机(jī)构等行业客户提供全技术(shù)栈、全产品线(xiàn)解决方案，同时与政府机(jī)关、互联网公司(sī)合作开展包括智慧(huì)城(chéng)市(shì)在内的数字经(jīng)济业务(wù)。

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，报告(gào)期(qī)内，金证股份(fèn)实现(xiàn)营业收入12.64亿(yì)元，较上年同期增长2.84％；实现(xiàn)归属(shǔ)于上市公司股东的净(jìng)利润-5847.16万元。报告(gào)期内(nèi)，金证股份证(zhèng)券经纪业务软件收入较上年(nián)同期(qī)略有增长，资管机构软件收入基本持平。报告期内，数字经济(jì)业(yè)务因验收的大(dà)型政务(wù)项目成本增(zēng)幅大(dà)于收入增幅，导致业务(wù)毛利率及利润下(xià)降。报(bào)告期内(nèi)公(gōng)司(sī)确认(rèn)投资收(shōu)益-1748万元，较上年同期减少2035万元，主要是联营企业(yè)投资收益减少(shǎo)所致。

　　截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)底，金证股份总(zǒng)资(zī)产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证(zhèng)股份2022年年报显(xiǎn)示，报告期内(nèi)，公司实(shí)现营业收入64.78亿元，同比(bǐ)下降2.52％；实现(xiàn)归属于上市(shì)公司(sī)股东的净利润(rùn)2.69亿元(yuán)，同比增长7.96％。

　　分业(yè)务来看，金融行业业(yè)务方面，2022年，金证股(gǔ)份实现营业(yè)收(shōu)入23.25亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)7.25％。金证股份认(rèn)为，公司金融(róng)行业的增长主要得益于两方面的因素：一是公司在证券市场行业占有率基础稳定，核心(xīn)产品需求刚性，公司加(jiā)快产(chǎn)品(pǐn)新一代产品布局(jú)、积极推进项目上线验收。二是(shì)在(zài)资(zī)管领域加强了资管IT业务发展力度，在多(duō)个核心产(chǎn)品和技术上形(xíng)成领(l杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪ǐng)先优势(shì)，开(kāi)始(shǐ)进入收(shōu)获期。

　　非金融行业业务方(fāng)面，2022年，金(jīn)证股份收入为41.35亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降7.49％。主要(yào)包括数字经济(jì)业务、IT设备分销业(yè)务及(jí)科技(jì)园租赁业务。金(jīn)证股份解(jiě)释(shì)称，非金(jīn)融行(xíng)业的收入下(xià)降，主要由于公司在数(shù)字经济(jì)业务上，不同(tóng)程度受到需求端(duān)的(de)影响，项目跟(gēn)进(jìn)、工程实(shí)施、验收结(jié)算审(shěn)计等存在滞后。

　　毛利率方(fāng)面，2022年，金证股份(fèn)综合毛利率为22.32％，较上年(nián)增加1.97杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪个(gè)百分点。其中，金融行业业务毛利率50.41％，较(jiào)上年增加3.48个(gè)百(bǎi)分点；非(fēi)金融科技业务(wù)毛(máo)利率6.53％，较上年下(xià)降0.93个(gè)百分点。

　　交易标的业(yè)绩表(biǎo)现上，公开(kāi)资料显示(shì)，2019—2021年，文华财经营业收入(rù)分别为20992.73万元、19207.84万(wàn)元(yuán)和23070.03万元(yuán)；归属于母公司股东(dōng)的净利润分别为7843.68万元(yuán)、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛(máo)利(lì)分(fēn)别为16585.62万元(yuán)、14177.11万(wàn)元及17168.10万(wàn)元，综(zōng)合毛利率(lǜ)分别为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至(zhì)2021年年底，文(wén)华财经总(zǒng)资产为31708.21万元(yuán)，所有者权(quán)益为19722.56万元(yuán)，资产负债率为37.80％。

　　不难看出(chū)，无论从资产规模和(hé)盈利(lì)能力来看(kàn)，金(jīn)证股份(fèn)均(jūn)远高于文(wén)华财经，但文华财经(jīng)的毛利率显著高(gāo)于(yú)金证股份(fèn)，无疑是(shì)一(yī)块优质资产(chǎn)。

　　有业内人士(shì)认为(wèi)，如果本次(cì)交易得以(yǐ)顺利实施，对于金证(zhèng)股份而言，文华(huá)财(cái)经的优(yōu)质资产注入后(hòu)，其(qí)盈利能力将进一步提升；对(duì)于(yú)文华财经(jīng)而言(yán)，多年(nián)谋求上市(shì)无果后，可以实现“曲(qū)线上(shàng)市”。

　　值得注意的(de)是(shì)，在昨(zuó)晚发布的公告中，金证(zhèng)股份并未披(pī)露(lù)具体的交易细节，例(lì)如(rú)交易(yì)对价(jià)等(děng)。公告显示(shì)，2023年5月9日，金证股份与主(zhǔ)要交(jiāo)易对方就本次(cì)交易(yì)签署了《意(yì)向协议书》，公司拟向主要交易(yì)对方发行(xíng)股(gǔ)份及支付现金的方式购买(mǎi)其持有的(de)文(wén)华财经90.97％的股权。上述《意向(xiàng)协(xié)议书》仅为交(jiāo)易各方关于(yú)本次交易的(de)初步合作意向(xiàng)，交易各方(fāng)在本次(cì)交易中(zhōng)的具体权利(lì)义务以及(jí)各项安排以交易各方最(zuì)终签署的正式交易协议(yì)为准。

　　金证股(gǔ)份还进行(xíng)了风(fēng)险提示：截至目前，本次交易仍(réng)处于筹划(huà)阶(jiē)段，交易双方尚未签署正式的交易协议，本(běn)次交(jiāo)易尚需履(lǚ)行必要的内部决策程序，并经(jīng)有权(quán)监管机(jī)构批准后方可正式实施，本(běn)次交易最(zuì)终能否实(shí)施尚存在较大(dà)不确定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续3年(nián)的下跌之后(hòu)，今(jīn)年以来，金证股份股(gǔ)价步入上升(shēng)通道。截至5月(yuè)9日(rì)收盘，金证股(gǔ)份(fèn)股价报18.94元/股，年(nián)内涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市值178亿元(yuán)。

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