在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经(jīng)不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机(jī)构看好传媒、顺(shùn)周期板块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资金(jīn)都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)告(gào)诉记(jì)者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪(zōng)的(de)指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大(dà)，短期内受(shòu)到资金的净买(mǎi)入(rù)，产生(shēng)了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前(qián)面(miàn)，这个(gè)情况就会产(chǎn)生基(jī)金产品的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程(chéng)，就(jiù)会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者(zhě)不(bù)要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年(nián)初(chū)以(yǐ)来日(rì)本股市持(chí)续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为(wèi)，近期(qī)日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是(shì)随(suí)着美联储加(jiā)息预(yù)期下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸(xī)引国(guó)际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元(yuán)持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在(zài)这一(yī)改革下，预计部分低估值(zhí)企(qǐ)业可能采取股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的(de)股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察(chá)并表示大举投资日本股市等(děng)，推动(dòng)市场对日本股市(shì)的整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基(jī)金经(jīng)理提示短期过快上涨带(dài)来的投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者(zhě)，海外(wài)投资可(kě)能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者在自己能(néng)力圈(quān)内投资，避(bì)免(miǎn)盲(máng)目(mù)追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了(le)关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的(de)净流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流(liú)入(rù)70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升(shēng)的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数(shù)的(de)“越跌(diē)越买”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化投资部表(biǎo)示，随(suí)着前(qián)期创业(yè)板50指数的回调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策(cè)层(céng)面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)提出“要夯实科技自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这宣示着国(guó)内经济(jì)发展动(dòng)能要加快转变(biàn)，新(xīn)能(néng)源(yuán)及人(rén)工(gōng)智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红(hóng)利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方向看(kàn)，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日(rì)基金份额(é)流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的(de)资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍(réng)建议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的投(tóu)资机会(huì)和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经(jīng)济中(zhōng)长期(qī)的趋(qū)敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思势，但市场展现出更多结(jié)构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材(cái)的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌(diē)幅(fú)居(jū)前，主因前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长期来(lái)看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互联(lián)网和传(chuán)媒等行业。

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