钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬(qiào)动(dòng)54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科(kē)技是真跨界(jiè)还(hái)是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材(cái)搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展的“积极(jí)主动(dòng)”，在2022年(nián)刺激着传艺科(kē)技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思至期间还祭出“七(qī)连(lián)板(bǎn)”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路(lù)完全失灵(líng)，股价又在4个多(duō)月(yuè)时间极速腰(yāo)斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建年(nián)产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只收获(huò)了短暂(zàn)的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过(guò)山车(chē)式的涨一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思跌折射(shè)的是市场对(duì)传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界到现(xiàn)在(zài)，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的(de)传艺科技(jì)如何撬动54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又(yòu)该如(rú)何消化？过往投资(zī)计划频(pín)频“跳票”、实(shí)际(jì)效益与(yǔ)预期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠(nà)离子(zi)电池便与锂(lǐ)离子电(diàn)池同(tóng)时期萌芽，但(dàn)由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱(ruò)、钠电池(chí)能量密度较低，导致其研发进(jìn)度(dù)大大落后于了锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着钠电关键(jiàn)技术(shù)完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠(nà)电才作为(wèi)锂电“备胎”之一(yī)重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出(chū)第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如(rú)日中天(tiān)之际(jì)，传(chuán)艺科(kē)技于(yú)去年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司(sī)拟投(tóu)资3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇(chóng)义合(hé)作设立控股(gǔ)孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科(kē)技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开电话会(huì)议(yì)，向合计64名(míng)分(fēn)析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节(jié)。根据规(guī)划，传艺科(kē)技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨(zhǎng)停，传艺科(kē)技宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价(jià)的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无(wú)意(yì)地(dì)“主动”披露钠(nà)电项目进展，而(ér)公司股价也往往在公(gōng)告披露(lù)后录(lù)得(dé)大幅上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一(yī)度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)池前10元/股左右的(de)温(wēn)吞股价(jià)，不(bù)到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉(diào)头向下，无论其如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再(zài)难掀大(dà)风浪，反而(ér)随(suí)着时间的推移，迅速回落(luò)。截(jié)至(zhì)4月20日收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间(jiān)已经(jīng)较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话会并在《投资者关系活(huó)动(dòng)记录表》中(zhōng)对外发布钠(nà)电池(chí)业务未来规划、技术水(shuǐ)平等(děng)涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通(tōng)过《关(guān)于(yú)对深(shēn)圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露(lù)相(xiāng)关事(shì)项，传艺科技(jì)及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任(rèn)董(dǒng)秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠(nà)电产能规划“大(dà)跃进(jìn)”不匹配无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交易所回复函和2023年度定增预案(àn)，公司(sī)规划的(de)10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的(de)投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂房成(chéng)本(běn)约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修(xiū)及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠电官微消(xiāo)息，公司董事(shì)长邹伟民(mín)4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上(shàng)钠离子电池全供应链项(xiàng)目，逐(zhú)步形成年产3万(wàn)吨(dūn)正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线已(yǐ)经(jīng)竣(jùn)工(gōng)投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望(wàng)批量(liàng)生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的(de)钠(nà)电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外(wài)，还需(xū)要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难(nán)以撬动动辄(zhé)几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和(hé)印制(zhì)电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式(shì)机(jī)电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输入类设备及(jí)通讯用板、消费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年(nián)递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年公(gōng)司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年(nián)仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净(jìng)利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)业(yè)绩(jì)变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资(zī)金也并(bìng)不宽裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营(yíng)活动产生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元(yuán)，短期(qī)借(jiè)款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交(jiāo)所(suǒ)的(de)回(huí)函中，传艺科技(jì)曾详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子(zi)电池项目的(de)自有(yǒu)资金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资(zī)钠电(diàn)项目时(shí)自有(yǒu)资金(jīn)的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所(suǒ)的回函(hán)

　　很明显，一开始(shǐ)规划(huà)的(de)一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商(shāng)银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银团申请不超(chāo)过20亿(yì)元的项目贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据最新(xīn)的调研记录(lù)，“截至目前，牵(qiān)头银(yín)行已(yǐ)审批通过，参团银行(xíng)处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日(rì)，公司披露《2023年度(dù)向特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募(mù)资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电(diàn)池制(zhì)造(zào)二期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额(é)为(wèi)27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为(wèi)补这部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科(kē)技(jì)甚至将2020年定增募(mù)投(tóu)资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元变更用(yòng)于(yú)该项目(mù)。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠(nà)电(diàn)项目只能依(yī)赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时提到的(de)另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍(réng)未获回(huí)复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售(shòu)不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划到(dào)2024年末(mò)全部竣(jùn)工(gōng)投产，达产(chǎn)达效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若(ruò)传艺(yì)科(kē)技的钠(nà)电项(xiàng)目(mù)真如邹伟民在(zài)近日的演讲(jiǎng)中所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收将在(zài)当前(qián)基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的(de)股价(jià)显示，市(shì)场对(duì)这个故事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快(kuài)上后产能(néng)如何消(xiāo)化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的(de)2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳(nà)、亿纬锂能(néng)、雅迪等诸多巨(jù)头在(zài)内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大(dà)建(jiàn)产能，竞(jìng)争者(zhě)初露威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的参数(shù)和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但(dàn)宁德时(shí)代落地奇瑞(ruì)车型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走在前面，率先在两轮电动车和低速电(diàn)动车领(lǐng)域(yù)实(shí)现装(zhuāng)车应用。而传(chuán)艺科技除了在(zài)岁末年(nián)初公(gōng)告与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合作协议(yì)外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每(měi)有投资(zī)者问及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单下游运(yùn)用(yòng)覆(fù)盖(gài)储能、低速电(diàn)动车及(jí)电(diàn)动工(gōng)具等多个领域”“公(gōng)司钠(nà)离子电池送样后(hòu)客户(hù)的反馈普遍较为(wèi)良(liáng)好(hǎo)，并(bìng)已与多名(míng)客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名(míng)两轮电(diàn)动车品牌开展送(sòng)样和合作(zuò)意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于(yú)具体的客(kè)户名(míng)称和订(dìng)单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍(bèi)级增长。上海钢联(lián)新能源事业部(bù)钠(nà)电池(chí)分析师(shī)汪(wāng)奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地(dì)产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则(zé)称，到(dào)2023年(nián)底，预计(jì)钠(nà)电(diàn)池(chí)产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池(chí)落地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池(chí)行业产能利用率，钠电池落地(dì)的产(chǎn)能(néng)中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用(yòng)于(yú)两轮车的钠电(diàn)池不到(dào)5％，后(hòu)面成本降下(xià)来才(cái)会有较大(dà)比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今年钠电池只会小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却(què)十分自信(xìn)，其在调研记录中预测(cè)，预计2023年公(gōng)司实际出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占去了2023年钠电池(chí)市场的绝大(dà)部分(fēn)份(fèn)额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动记(jì)录(lù)表

　　需要(yào)注意的是，沉(chén)寂多年的钠(nà)电池是在(zài)此前锂价飙涨的(de)背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台前(qián)的，去(qù)年底以来，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格(gé)均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时(shí)间(jiān)，锂价(jià)持续下(xià)跌(diē)会否(fǒu)影响钠(nà)电(diàn)池商业化进(jìn)程的(de)讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能(néng)够起到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安全，不太可(kě)能(néng)成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子的(de)发展陷入(rù)被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术(shù)一定(dìng)要(yào)发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成(chéng)本接(jiē)近(jìn)，目(mù)前三元钠电(diàn)量产的生产成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步(bù)向(xiàng)钛媒(méi)体APP分析，“钠(nà)离子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也(yě)接(jiē)近三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池(chí)成本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成本基本(běn)相当(dāng)；而(ér)由于锂(lǐ)原料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池(chí)成本已(yǐ)经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂(lǐ)价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有明(míng)显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普遍认为钠电(diàn)池还有降本的空(kōng)间(jiān)。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业链(liàn)完善后，规(guī)模量产后钠离子(zi)电(diàn)池正、负(fù)极材料价格可降(jiàng)至(zhì)5万元(yuán)/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子电池的成本优势就依然存在(zài)，并且随着(zhe)技(jì)术(shù)不断发(fā)展、产业不断成熟(shú)，钠(nà)离(lí)子电池(chí)的降本(běn)空间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探(tàn)的(de)可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电(diàn)产业规模化完(wán)成(chéng)后，能和锂离子(zi)电池(chí)的成本拉(lā)开差距，接(jiē)近铅酸电(diàn)池的成(chéng)本。但能量密度(dù)的限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池(chí)有一定优势(shì)；碳酸锂价格(gé)在(zài)10万(wàn)左右及(jí)以(yǐ)下时(shí)，钠(nà)离子电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺科技(jì)在(zài)内(nèi)，诸多入局钠电池的(de)企业都(dōu)言(yán)锂(lǐ)价下跌无(wú)碍(ài)钠电池(chí)商(shāng)业(yè)化进(jìn)程(chéng)。但随着(zhe)锂价(jià)持(chí)续下(xià)降，钠电池利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技(jì)为例，其在1月9日的调研记录(lù)中(zhōng)曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给(gěi)到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过(guò)往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外(wài)，市场还(hái)担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科(kē)技在投资(zī)上缺乏(fá)长远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投(tóu)计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目(mù)。然2018年4月公司就(jiù)变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目的(de)实施(shī)地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该项目的实(shí)施地(dì)点变更为重庆(qìng)市合川区工业园区(qū)核心区(qū)高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科技(jì)变为全(quán)资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目(mù)则再生(shēng)变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该(gāi)项目(mù)剩余资金全部投(tóu)入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的(de)产能从1600万台提(tí)升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资(zī)6亿(yì)元，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路(lù)板(bǎn)建设项目(mù)。但次(cì)年6月，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点(diǎn)由(yóu)江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区(qū)凌(líng)波路33号改建至江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩余(yú)募资(zī)（已投(tóu)入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更(gèng)用于(yú)投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投(tóu)入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建(jiàn)成项目实(shí)际效益与(yǔ)预计(jì)天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定期报(bào)告显示(shì)，2018年(nián)6月30日(rì)，该项(xiàng)目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端(duān)印制(zhì)电(diàn)路板(bǎn)建(jiàn)设项目(mù)建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然(rán)两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目(mù)投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的(de)预期相去甚(shèn)远。

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