关注市场(chǎng)热(rè)点消(xiāo)息。

　　美(měi)联储布(bù)拉(lā)德：利率可能(néng)需要(yào)进(jìn)一步提高

　　周(zhōu)五(wǔ)，圣路易斯联储(chǔ)行长布拉德(dé)表(biǎo)示，决策者可(kě)能(néng)不(bù)得不(bù)进(jìn)一步提高利率以给通胀降温，但他补充(chōng)称(chēng)，自己将观望一定时(shí)间，看看经济数据表(biǎo)现再决(jué)定6月应(yīng)该采(cǎi)取何种行(xíng)动。

　　“我们(men)过(guò)去15个(gè)月采(cǎi)取(qǔ)的激(jī)进政策(cè)遏(è)制了通胀的上升，但目前(qián)还不清楚(chǔ)通(tōng)胀是否处于(yú)通往2％的道(dào)路(lù)上。” 布拉德(dé)表示，需(xū)要看到“通胀实(shí)质性下降”才(cái)能确信没(méi)有必(bì)要加(jiā)息。

　　布拉德还(hái)表(biǎo)示(shì)，他认为美联储仍然可以实现软着陆，在(zài)不(bù)触发经济严重(zhòng)下滑的情况下帮助通胀率回(huí)到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但这不是(shì)基线情(qíng)景(jǐng)。我认为基线情境是经济增长缓慢，劳动力市场可(kě)能略有疲(pí)软，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德(dé)是美联储决(jué)策者中鹰派官员的代表人物，素(sù)有(yǒu)“鹰王”之(zhī)称，但今(jīn)年在联邦(bāng)公开市场委员会（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香(xiāng)港与(yǔ)内地利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作15日正式启动(dòng)

　　中国人民银行5月5日表示(shì)，香港(gǎng)与内地利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作（即 “互换(huàn)通”）的(de)各项准备工(gōng)作(zuò)进展顺(shùn)利，初期先(xiān)行(xíng)开(kāi)通“北向互换通(tōng)”，“北向互(hù)换(huàn)通”下的交易将于2023年5月15日启(qǐ)动(dòng)。

　　“北(běi)向互(hù)换通”，是香港(gǎng)及其他国家和地区的境外(wài)投(tóu)资者经由香港与(yǔ)内地基础设(shè)施(shī)机(jī)构之间在(zài)交易、清算、结算等方面(miàn)互(hù)联互通(tōng)的(de)机制安排，参(cān)与内地银行(xíng)间金融衍生(shēng)品市(shì)场。初期(qī)可交易(yì)品种(zhǒng)为利率互换(huàn)产品，报价(jià)、交易及结算币种(zhǒng)为(wèi)人民币。

　　参与(yǔ)“北向互换通”的境内投资者(zhě)需(xū)与外汇(huì)交易中(zhōng)心签署报价商协议，并为(wèi)上海清算(suàn)所利率互换集中清算业(yè)务的清算会员或该类会员(yuán)的清算客(kè)户(hù)。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的境外投(tóu)资者为符合人民银行要求并(bìng)完成内地银(yín)行间债券市场准入(rù)备案的境外机构投资(zī)者，并(bìng)经(jīng)外汇交易(yì)中心开(kāi)通“北向互换通(tōng)”交易权限。拟申(shēn)请(qǐng)开通“北向互换通”交易权限的境外投资者需同(tóng)时申请成为场外结算公(gōng)司的清算(suàn)会(huì)员或(huò)该类会员的(de)清算客户。

　　初期全(quán)市场每(měi)日(rì)交易净限额为200亿元人民(mín)币，清算限额为40亿元人民(mín)币，后(hòu)续可根据(jù)市场情况适时调(diào)整额(é)度。

　　罕见大乌龙(lóng)，上(shàng)交所(suǒ)道歉(qiàn)

　　昨日，转债市场出现“大乌(wū)龙”。原本(běn)公告停牌的嵘泰转债，昨日早盘却仍能正常交(jiāo)易，盘中一度上(shàng)涨(zhǎng)近(jìn)15％。上交(jiāo)所(suǒ)发(fā)现(xiàn)后，于当日(rì)上午(wǔ)10时10分实施(shī)停牌，并发布公告(gào)，就相关原因进(jìn)行排查。

　　5月5日(rì)盘(pán)后(hòu)，上交所发布关于嵘泰转债停(tíng)牌及相(xiāng)关交易(yì)处理情况的公告。公告称，2023年4月(yuè)26日，江(jiāng)苏嵘泰工业股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简称公司）在(zài)上交所网站发布关于(yú)实施(shī)“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告称，嵘(róng)泰转债最后一个交易(yì)日为2023年5月(yuè)4日，自2023年5月(yuè)5日起将停(tíng)止交(jiāo)易。公司后续分(fēn)别于4月27日(rì)、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日发布4次提(tí)示性公告。2023年5月5日早盘，因技(jì)术原(yuán)因，该(gāi)可转债(zhài)仍挂牌交易。上(shàng)交(jiāo)所发(fā)现后，于(yú)当日(rì)上午(wǔ)10时10分(fēn)实施停(tíng)牌。经统计，嵘泰转(zhuǎn)债在匹配成交阶段共成交8.35万手(shǒu)，累计成交9754万(wàn)元。

　　依据《上(shàng)海证券交易所债券(quàn)交(jiāo)易规则(zé)》第一百三十条(tiáo)等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日相(xiāng)关匹配成交取消，交(jiāo)易(yì)无效，不进(jìn)行清算交(jiāo)收。嵘(róng)泰转债(zhài)的转股和赎(shú)回不受影响(xiǎng)，正常(cháng)进行。

　　对于该事件的发(fā)生，上(shàng)交所深表歉意，并将妥善处置后(hòu)续事宜。

　　油脂板块强势(shì)反早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称弹(dàn)

　　在(zài)宏(hóng)观利空阶段性出尽后，市场(chǎng)情绪有(yǒu)所回(huí)暖，叠加油脂市场(chǎng)基(jī)本面(miàn)迎来改善，“五(wǔ)一”假期过(guò)后，油(yóu)脂市场(chǎng)连涨两日(rì)。昨日，棕榈(lǘ)油主力(lì)合约(yuē)2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨(zhǎng)油脂(zhī)，菜籽油主力合约2309上(shàng)涨1.95％，豆(dòu)油(yóu)主力合约(yuē)2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假(jiǎ)期期(qī)间，伴(bàn)随美联储继续加息(xī)预期以(yǐ)及欧美银行业危机(jī)的(de)继续发酵，国际(jì)原油(yóu)价格大幅下挫(cuò)，外围市场环(huán)境整体偏弱。5月4日凌晨(chén)，美(měi)联储如预期加息(xī)25个基点，这是本轮加息周期(qī)的第(dì)十次加息(xī)，也(yě)可能是(shì)本(běn)轮紧缩周(zhōu)期的终点。同(tóng)时，欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)周四决定放慢加(jiā)息步伐。在(zài)外围利空(kōng)阶(jiē)段性出尽后，大宗(zōng)商(shāng)品市场(chǎng)情绪(xù)出(chū)现反弹，油(yóu)脂价格在假期(qī)开盘(pán)走弱后(hòu)也迎(yíng)来上涨。”中泰期货研究所油脂油料分析师巩力赫表示(shì)，在此(cǐ)轮(lún)上(shàng)涨过程中，棕(zōng)榈油(yóu)领涨油脂，产地供给偏紧，同时国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)库存连续下降支撑盘面走(zǒu)强，菜油紧(jǐn)随其后，而(ér)豆油因(yīn)5—6月(yuè)大(dà)豆(dòu)到港压(yā)力涨(zhǎng)幅(fú)相对有限。

　　在光大期(qī)货研究(jiū)所油脂油料(liào)分析师侯雪玲看(kàn)来，油(yóu)脂市场(chǎng)的强力反弹是由基本面的改善推动(dòng)的。她表示，一方面(miàn)源于餐饮端的利多预期。油脂相关上市企业一季度业绩大增，多因为销量(liàng)上涨和毛(máo)利率提升共(gòng)同推动；“五一”旅游出行火爆，交通运输部数据显示(shì)，假期前三天日均发送(sòng)人数和2019年(nián)、2021年基本持平。这意味着油脂(zhī)餐(cān)饮(yǐn)端消费亮眼，假期(qī)后，现货普遍存在一轮补库需求。未来很长(zhǎng)一段时(shí)间(jiān)，餐饮端(duān)将持续成为支撑油脂(zhī)需求(qiú)的重要力量。另一(yī)方(fāng)面，国内大豆压(yā)榨企业5月上(shàng)旬(xún)仍出现不同程(chéng)度的(de)停(tíng)机计划，市场现(xiàn)货供应仍有偏(piān)紧张(zhāng)情况，豆油累库速度放缓；而棕(zōng)榈油方面，产(chǎn)地库存(cún)出(chū)现超预期(qī)下降。GAPKI数据显示(shì)，印尼(ní)棕榈油2月库存环比下降(jiàng)15％至(zhì)264万(wàn)吨，其中产量425万吨，出口291万(wàn)吨，印尼国内消费180万吨，分项数据和(hé)1月几乎持(chí)平。机构预期马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油4月产量环比增0.9％至(zhì)130万吨，出(chū)口环比下降19.3％至120万吨，由(yóu)此推算(suàn)4月库(kù)存环比减(jiǎn)少(shǎo)10％至(zhì)151万(wàn)吨。

　　与此同时(shí)，海(hǎi)外(wài)市场方面，受(shòu)到马来西亚棕榈油库存减少的预期支(zhī)撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期货价格在本周累计上涨超7％。“节前马来西亚棕榈油(yóu)整体(tǐ)数据(jù)偏(piān)弱，出口月度环比下降(jiàng)，且产量降幅不(bù)足，导致(zhì)市(shì)场(chǎng)情绪略显(xiǎn)悲观。但在价格持续下(xià)跌后，利空落地(dì)效(xiào)应以及机构(gòu)对于4月马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库存预估超(chāo)预期下降的乐(lè)观情绪(xù)，推(tuī)动期价快速反弹(dàn)，而库(kù)存预(yù)估下降的原因(yīn)来自于马来西亚国内消费需求的增加(jiā)。”中(zhōng)辉(huī)期货油(yóu)脂油(yóu)料分析师贾晖表示，外盘带动内盘油脂(zhī)价格上行，而豆油及菜油自身(shēn)基(jī)本面(miàn)供(gōng)应增加的利空(kōng)因素逐(zhú)步弱(ruò)化也对盘(pán)面带来一些支(zhī)持。

　　宏观和(hé)基本面(miàn)，谁将起到(dào)主导(dǎo)作用？

　　据外媒报道，周五(wǔ)公布的一项调查显示(shì)，全球第(dì)二大棕榈油生产国——马来西亚截至4月底(dǐ)的棕榈油库存料降(jiàng)至11个(gè)月以(yǐ)来最(zuì)低(dī)水平，因产量(liàng)持平且马来(lái)西亚(yà)国内使用量增加。受访的九位分析师和贸易商(shāng)预估中值显示，棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)料(liào)较(jiào)3月减少(shǎo)9.8％至151万(wàn)吨，连(lián)续第三个月减少并触及2022年5月(yuè)以来最低(dī)水平。

　　与此同时，国内棕榈油库存也由升转降，刷新5个(gè)半月的(de)最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)。中国粮油(yóu)商务网(wǎng)监测数据显示，截至2023年第(dì)17周末(mò)，国内棕榈油库存总量(liàng)为77.9万(wàn)吨，较上周减少4.5万吨(dūn)；合同(tóng)量(liàng)为4.7万吨，较上周增加0.7万吨(dūn)。其中24度及以下库存量为73.6万吨(dūn)，较上周减少4.5万吨；高度库存量(liàng)为4.2万吨，较上周(zhōu)减(jiǎn)少0.1万吨(dūn)。

　　“虽(suī)然(rán)马来西亚和国内(nèi)棕榈(lǘ)油库存(cún)都在下降，但(dàn)原因各有不(bù)同。马来西亚(yà)棕榈油库存下降的主要原因(yīn)来自于(yú)产量的季(jì)节性减产以及印(yìn)尼国内出口政策限制导致(zhì)的棕(zōng)榈油出(chū)口较好。而国内棕榈油库(kù)存大幅下降，主要是受到年初国内疫情防控措施(shī)优化调(diào)整带来的餐饮消费的(de)增加，同时豆棕现货(huò)价差高位运(yùn)行导致棕(zōng)榈(lǘ)油替代性能大大增(zēng)强(qiáng)，也进一步刺激了棕榈油的消(xiāo)费。

　　虽然马来西亚及中国棕榈油库存下降(jiàng)，但(dàn)由于印尼5月出口政策出现调(diào)整，将允(yǔn)许更多的棕榈(lǘ)油出(chū)口，市(shì)场对于马来西亚棕榈(lǘ)油5月出口数(shù)据保持谨慎态(tài)度。中国和印度(dù)作(zuò)为全(quán)球主(zhǔ)要的棕榈(lǘ)油进口国，虽然库存都不(bù)同程度下降(jiàng)，但都仍处于历(lì)史较高水(shuǐ)平，若棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)价格上涨(zhǎng)，将抑制其消(xiāo)费和进(jìn)口积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲(líng)介绍，对于棕榈油产地来(lái)说，每年的1—4月属于去库周(zhōu)期，因产量处于年内(nèi)低位(wèi)，无法满足当月需(xū)求。今年4月国际(jì)豆棕(zōng)倒(dào)挂以(yǐ)及需求国库存偏高，棕榈油(yóu)出口(kǒu)需求差，但依(yī)然没有扭转(zhuǎn)去库(kù)趋势。可(kě)以说(shuō)，产量绝对水平低是去库的主要原因。后期随着产量季节性(xìng)增加，棕榈油(yóu)重(zhòng)新累库也是必然(rán)趋势(shì)。

　　国内(nèi)方面(miàn)，侯雪玲认为，棕榈(lǘ)油的去库更多是供需双重推动的(de)结果。随着(zhe)产地挺价，进口利(lì)润差，棕榈油到港(gǎng)压力下降，月均到港(gǎng)量30万吨左右。更为重要的(de)是，国内油(yóu)脂餐(cān)饮需求旺盛，随(suí)着气(qì)温升高，棕(zōng)榈(lǘ)油使用限制减少，棕(zōng)榈油(yóu)表观消费同比几乎翻倍。国内棕榈油要想重新累库(kù)，需要进口增加，也就是说进口利润打开，产(chǎn)地让利，这至少需(xū)要产地库(kù)存(cún)压力明显恢复才有可能。因此(cǐ)，未(wèi)来(lái)产地的累库(kù)必将早于国(guó)内(nèi)，存在(zài)节奏差。

　　“从(cóng)目前的市场情况来看，短期内缺(quē)乏明显利多因素驱(qū)动(dòng)，因此棕榈(lǘ)油上涨缺乏可持(chí)续性。不过，从更(gèng)长的年度时间周期来看，在厄尔尼诺(nuò)气候的预期下，棕榈油(yóu)有望逐步(bù)进(jìn)入中期企稳阶段。后续需要(yào)密切关注厄尔尼诺气候的发生和持续情(qíng)况。”贾晖认为。

　　在许多市场人(rén)士看来，今年仍是“宏观大年”，宏观层面对(duì)于(yú)大宗(zōng)商品的影响仍然(rán)起到主导作用。那么(me)，对于油脂(zhī)市场来说是这(zhè)样吗？

　　“美联(lián)储加(jiā)息周期接近尾声，欧(ōu)洲央行在周四(sì)也放慢了激(jī)进紧缩的步伐。在外围利空(kōng)阶段性出尽后，大(dà)宗商(shāng)品市场情绪出现反弹。不过，随着美联储会议的结(jié)束，市场焦点仍将集(jí)中在美国(guó)银行(xíng)业的(de)任(rèn)何可能的风险蔓延，对此仍需保持谨慎态度。对于油脂(zhī)来说，目(mù)前基本面仍然多(duō)空交织。当前年度加拿大油菜籽的丰(fēng)产(chǎn)对国(guó)内市场的压(yā)力持续存在，5—6月(yuè)进口大(dà)豆大量到港的预期对豆系品(pǐn)种带来压(yā)力，另外(wài)国内(nèi)棕(zōng)榈油整体库存偏高也使(shǐ)得油脂整体的行(xíng)情难以表现(xiàn)得特别强势。不过，油脂的估(gū)值在偏(piān)低的油粕比和当前年度南美(měi)大(dà)豆的(de)减产预(yù)期的(de)逐渐(jiàn)兑现背景下，又(yòu)显(xiǎn)得(dé)处于偏低水平。在此情况(kuàng)下，油脂似(shì)乎难以表现(xiàn)出(chū)独立(lì)走势，单边行情仍将比较多(duō)地(dì)被宏(hóng)观因素主导。”巩力赫表(biǎo)示(shì)。

　　而在贾晖看来，由于美(měi)联储加息已经(jīng)在(zài)市场(chǎng)预(yù)期当中，因此对大(dà)宗商品市场的(de)利空(kōng)影(yǐng)响有限。对于(yú)油脂(zhī)市场来(lái)说，虽然生(shēng)物柴油(yóu)消费(fèi)占比不低，比如棕榈(lǘ)油工业(yè)消费占到产量30％以上，欧盟工业(yè)消费和食用消费各占一半，但各国(guó)生物(wù)柴油政策比例一段时期(qī)内是(shì)固(gù)定的(de)，不会(huì)因为原油及宏观市(shì)场(chǎng)的波动，而出现生物柴油产量的大幅波动(dòng)，加上(shàng)油(yóu)脂食用作(zuò)为消费(fèi)必需品，宏观因素影响有限，因(yīn)此油脂自(zì)身基(jī)本面对价格波动仍然将起到主导作用。

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