财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报披露完成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅调仓换股的(de)动(dòng)向和(hé)投(tóu)资(zī)方(fāng)向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这(zhè)一点，公(gōng)募基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机(jī)和通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出(chū)，大(dà)家都(dōu)纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报中也(yě)提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大模型以及相关(guān)人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子板块带动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的(de)临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全(quán)距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基(jī)金广发双擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保(bǎo)持相对(duì)乐(lè)观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积(jī)累(lèi)的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前(qián)十大重仓股分别(bié)为中国(guó)移动(dòng)、宁(níng)德(dé)时代、三安光(guāng)电(diàn)、通威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的(de)一些风(fēng)险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在(zài)一(yī)季度我(wǒ)们对(duì)于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他(tā)认为，“太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实都(dōu)是无(wú)法(fǎ)承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业(yè)，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益标(biāo)的(de)，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些股票(piào)的估值体系还在(zài)合(hé)理接受范(fàn)围内。c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观(guān)层面(miàn)上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情(qíng)催化主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非(fēi)也看(kàn)好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认(rèn)为，2011年之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太(tài)多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多(duō)表现。今(jīn)年(nián)要推动(dòng)数字经(jīng)济，今年(nián)半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也(yě)提(tí)醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但(dàn)二季度(dù)可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不(bù)太适合(hé)大多数的投资者，不(bù)适合(hé)在这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持(chí)下(xià)的业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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