中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据(jù)，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外(wài)资控股券商的(de)汇丰前(qián)海证券(quàn)，业(yè)绩较上(shàng)年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业(yè)营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了(le)营(yíng)收(shōu)、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合(hé)格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时(shí)间(jiān)最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册(cè)制(zhì)改革(gé)后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出具了(le)带(dài)强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协(xié)议健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述(shù)协(xié)议和合并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下(xià)属控(kòng)股子公司(sī)，未(wèi)来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明(míng)确，该事项(xiàng)表明(míng)存在(zài)可能(néng)导致对(duì)公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设(shè)立规则》后(hòu)首家获(huò)批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财(cái)富(fù)管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账(zhàng)户(hù)）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗为中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的(de)高质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集(jí)团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京(jīng)高(gāo)华(huá)签(qiān)订《业(yè)务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产品和服(fú)务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部(bù)门(mén)为(wèi)在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三(sān)方(fāng)金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净值(zhí)客(kè)户(hù)及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产配置服(fú)务，为客户(hù)实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)财(cái)富管理部(bù)秉持着(zhe)为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富(fù)管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客(kè)户在同一策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资(zī)本市场对(duì)外开放(fàng)的力度(dù)不断(duàn)加(jiā)大，各外(wài)资金融(róng)机构加速(sù)了(le)在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为(wèi)北京市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设(shè)立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽(hū)视的(de)“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数(shù)家外资(zī)券商的设立申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)等(děng)多(duō)家(jiā)健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗外(wài)资券(quàn)商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国际金融机(jī)构(gòu)和全(quán)球投资者(zhě)带来了实(shí)实在(zài)在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将(jiāng)继(jì)续(xù)与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华业(yè)务和投资，期(qī)待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司(sī)既带(dài)来了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机(jī)构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑(sù)不断(duàn)深(shēn)化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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