分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行后，预(yù)计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要(yào)货币市场基(jī)金的基金管理人(rén)提出了(le)更(gèng)为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但(dàn)是，可(kě)能(néng)会对部(bù)分追求高收益的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模较大或(huò)者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与其他(tā)金融机构或者(zhě)金(jīn)融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和(hé)金融体系产生重大(dà)不(bù)利(lì)影(yǐng)响的(de)货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满足(zú)下(xià)列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持(chí)有人数(shù)量(liàng)连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的(de)符合重要(yào)货币市(shì)场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者(zhě)投资(zī)者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透(tòu)明度和稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投(tóu)资(zī)者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与(yǔ)资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过度(dù)集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币(bì)市场基金的附(fù)加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自(zì)身(shēn)投资研究、人(rén)员配备(bèi)、系统运营、客户服务(wù)、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应对等方面的(de)能力(lì)水平(píng)与重(zhòng)要货币市场基(jī)金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的基金经理不得(dé)少(shǎo)于(yú)2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等(děng)相关人员(yuán)的(de)考核(hé)评价、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接(jiē)或者间接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行(xíng)的(de)证券市值不(bù)得(dé)超过基金资产净值(zhí)的(de)5％；投资(zī)于(yú)具有基(jī)金托管人资格的同一商(shāng)业银行发行的(de)金融(róng)工具占(zhàn)基金资产净(jìng)值(zhí)的(de)比(bǐ)例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规(guī)模合计(jì)不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余(yú)期限不得(dé)超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎(shèn)确认大额申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一(yī)投(tóu)资者(zhě)申购申请后导致(zhì)其持有份额超(chāo)过(guò)基金总份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计提(tí)的风险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金(jīn)规(guī)模较大、投(tóu)资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵(qiān)一(yī)发而动(dòng)全身”的(de)重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考核机(jī)制，还是从(cóng)投资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产(chǎn)的(de)限制，都是为了(le)更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流动性风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人(rén)应当综合评(píng)估重要货币(bì)市(shì)场基金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报中国证监会备(bèi)案，中国证监(jiān)会对风险应(yīng)对(duì)预案(àn)的(de)有(yǒu)效性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发生(shēng)重(zhòng)大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人及(jí)相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货币市场基(jī)金实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影响，例如可(kě)能(néng)会对一些(xiē)追求高(gāo)收益(yì)的(de)投资者造成(chéng)一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模较小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规(guī)模较(jiào)大(dà)的货币规模基金如出(chū)现风险事件(jiàn)，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的资(zī)产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范(fàn)化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背(bèi)书因素之一。预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市(shì)场基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一定出科长相当于什科长相当于什么级别？么级别？清，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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