今年(nián)A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发(fā)募(mù)集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基(jī)金的发行(xíng)导向转为保(bǎo)有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市(shì)场从科(kē)技领域(yù)、能源(yuán)产业等(děng)多维度(dù)服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投(tóu)资(zī)者走进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市(shì)场(chǎng)影响力、号召力，切(qiè)实促(cù)进央企上(shàng)市公司实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的(de)首发募(mù)集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广发中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)工(gōng)商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设银行托(tuō)管(guǎn)，招商中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值(zhí)体系，引导央(yāng)企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回归合(hé)理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金公司肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存(cún)在(zài)不少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此(cǐ)预(yù)计此次央企股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对(duì)理性(xìng)。”一(yī)位(wèi)基金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考(kǎo)核(hé)侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同(tóng)时(shí)降低基金首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士(shì)也(yě)预计，类(lèi)似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次(cì)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基(jī)金(jīn)公(gōng)司上报的中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度拼基(jī)金首发(fā)，不(bù)过(guò)，目(mù)前市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计(jì)发行(xíng)情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享(xiǎng)改革红利工具(jù)推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释>

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆(lù)续(xù)申报了21只央国(guó)企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募(mù)巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构(gòu)，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国(guó)新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满提出“探索建立具(jù)有(yǒu)中国特(tè)色的(de)估值(zhí)体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市(shì)场的价值发现以及资源配(pèi)置功能的(de)发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，有助(zhù)于(yú)提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业的关注(zhù)度，对企业估(gū)值层面的各类因素(sù)做进一(yī)步的(de)研(yán)究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在新环境(jìng)下的资产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的(de)支持(chí)与引导；二是(shì)央企(qǐ)作(zuò)为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是(shì)央(yāng)企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现代资(zī)本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利(lì)能(néng)力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目(mù)前已超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下(xià)上市央企营业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上(shàng)市公(gōng)司质量的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值(zhí)，或(huò)更符(fú)合机构投资者(zhě)、个人养老(lǎo)金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在(zài)中国(guó)特色估值体系的推进(jìn)过(guò)程中(zhōng)，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具(jù)备(bèi)较好的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总(zǒn推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释g)额占总市值(zhí)比率较高(gāo)的(de)50只上市(shì)公(gōng)司(sī)证券作(zuò)为(wèi)指数(shù)样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为央企板块(kuài)蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数前十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)：

　　数(shù)据(j推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释ù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回报指数(shù)当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流(liú)指数(shù)表现出更低(dī)的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资者可选择(zé)网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认(rèn)购(gòu)费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安(ān)排(pái)？

　　答(dá)：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司(sī)都(dōu)由“实(shí)力派”来(lái)担纲(gāng)基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社(shè)会责(zé)任，是(shì)国(guó)家(jiā)战略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国(guó)特色估值体系(xì)背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍(réng)处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数(shù)估(gū)值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与其经济地(dì)位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯穿全年的(de)主线。从券(quàn)商机构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多家券商(shāng)明确表(biǎo)示今(jīn)年(nián)的投资主线之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革(gé)的投(tóu)资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国(guó)企改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估(gū)行(xíng)情有(yǒu)望持续并形成主线行(xíng)情。