华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印(yìn)度首富阿(ā)达尼(ní)集(jí)团(tuán)（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然大波的(de)美国(guó)新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊(yī)坎旗下控股(gǔ)公司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日(rì)周二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身(shēn)价为147亿(yì)美元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)在报(bào)告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的(de)经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资者(zhě)的资金向老投(tóu)资者支(zhī)付(fù)股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那里(lǐ)获得的资(zī)金向老投资者支付股息(xī)。“这(zhè)种(zhǒng)类似(shì)庞(páng)氏骗局的经(jīng)济结构只有(yǒu)在新资金(jīn)愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终净(jìng)资产价值被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票(piào)被高估(gū)了75％以上，“IEP的(de)交易(yì)价格比上次报告的资产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指出，另(lìng)一方面，伊(yī)坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格均(jūn)低于各自的(de)资产净值。资产(chǎn)净(jìng)值是衡量基金业绩的(de)关键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基(jī)金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是(shì)其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股(gǔ)票而(ér)不是(shì)现金的(de)形式发放股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业出售新(xīn)股，以满足(zú)股东的支出(chū)，从(cóng)而抬(tái)高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将其Automotiv切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸e Parts的(de)价值(zhí)定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但(dàn)一个月后，该部(bù)门的(de)一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系密(mì)切(qiè)。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在(zài)其研究中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同(tóng)时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他也在报(bào)告刊(kān)登(dēng)的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是(shì)”的报告旨(zhǐ)在(zài)以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们坚持(chí)公开披露的信息(xī)，我们相信(xìn)，从长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往(wǎng)一(yī)样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激进主义是最(zuì)好(hǎo)的投(tóu)资范例(lì)。“我过(guò)去25年的激进主(zhǔ)义投资(zī)已(yǐ)经很好地证(zhèng)明了这(zhè)一点。我们(men)定(dìng)期将我们(men)的维权(quán)原则付(fù)诸于我(wǒ)们的多数控股公司以及我们投(tóu)资部(bù)门持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来(lái)降低(dī)风险，尤其是在我们(men)今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食(shí)品包装(zhuāng)、房地产和其他行(xíng)业的各(gè)种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明(míng)还指出，报(bào)告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位(wèi)持有(yǒu)人和员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者(zhě)就兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究(jiū)“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡(bǎo)研究的做空实例(lì)，最出名的(de)莫过于今年2月做(zuò)空印度首(shǒu)富的(de)阿达尼集(jí)团了。兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究百页(yè)的(de)做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼(ní)跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到(dào)反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共(gòng)广播电台(tái)称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集(jí)团市值在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达(dá)尼(ní)的个(gè)人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究(jiū)究竟什(shén)么来(lái)头？公开资(zī)料显示，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年，总部位(wèi)于纽(niǔ)约市。据兴登堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍(shào)，公司(sī)的主要(yào)业务包括(kuò)披露企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未(wèi)公开关联交(jiāo)易、财报(bào)违规(guī)等(děng)。媒体统计(jì)显示(shì)，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对(duì)30家(jiā)公司发(fā)过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来(lái)自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大学期间，他(tā)加入了以色列(liè)的救(jiù)护车急救部(bù)门(mén)，是拥有(yǒu)以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视(shì)为完全可以避(bì)免的人为(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份(fèn)69页的做空报(bào)告(gào)，让市值一度达到(dào)340亿(yì)美元的“卡车界特(tè)斯拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人被(bèi)迫(pò)辞职，美国司法部和证(zhèng)券监管机构随(suí)后跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的创始人(rén)最终被判(pàn)欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究(jiū)指(zhǐ)控(kòng)电动(dòng)汽(qì)车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并在生(shēng)产(chǎn)能力方面(miàn)误(wù)导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)做(zuò)空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介(jiè)入马(mǎ)斯克对推特的收购案。在切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价(jià)从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬(xún)，当推(tuī)特的股价(jià)位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做(zuò)空推特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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