“一带一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出(chū)口最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基(jī)数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国家成为(wèi)主角，欧美发达经(jīng)济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在(zài)中国出口(kǒu)的份额(é)约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在6％以上，那么(me)在(zài)增(zēng)量上就可能对冲美欧日出(chū)口的下(xià)滑，使得全年2023年(nián)全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察的中国的出口“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作(zuò)为传统观察中国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)的重要指标(biāo)，但随着(zhe)中(zhōng)国出(chū)口结构向“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家转移，其对(duì)中国出口的指示(shì)作用逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放火(huǒ)车等陆路(lù)运输占比(bǐ)和增速(sù)快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速(sù)持续偏(piān)离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出(chū)口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出(chū)口的高增反(fǎn)映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是我(wǒ)国(guó)稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续“扬长避(bì)短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽车(chē)及机电出口金额维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一步加快部(bù)分(fēn)源于去年低基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于(yú)韩国(guó)，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映(yìng)海外车市较高景气(qì)度与产业链韧性仍(réng)可(kě)在一(yī)段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集(jí)成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一(yī)路(lù)”却在稳定外贸(mào)上发(fā)挥了(le)越来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈(yì)。在(zài)全球(qiú)经(jīng)济(jì)和贸易(yì)放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保(bǎo)守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家(jiā)（约占中国对(duì)“一带(dài)一路”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情形下的进(jìn)口增速情况，同时(shí)参(cān)考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出(chū)口增(zēng)速可能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日等发(fā)达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球(qiú)经济(jì)陷入衰退或是(shì)经(jīng)济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观和(hé)悲观情景作为参考。我(wǒ)们对(duì)于(yú)2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷(xiàn)入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温(wēn)和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐(lè)观(guān)情景。根据预测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异(yì)和欧(ōu)美经济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面，各国自(zì)中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无(wú)论是(shì)绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异(yì)还较大，一(yī)般而言(yán)中国出(chū)口(kǒu)端的增(zēng)速会更高(gāo)，这意味着我们(men)基于“一(yī)带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估的(de)；外(wài)需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存在较大的不确(què)定性，可能在今(jīn)年下半年、也可(kě)能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于中(zhōng)国(guó)出口的(de)拖累可能没(méi)有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增长不及预(yù)期，对外(wài)需拉动不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风险对(duì)出(chū)口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期(qī)，对于中(zhōng)国出口的(de)拖(tuō)累(lèi)不(bù)足。

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