五一(yī)长假(jiǎ)期间，全球市场并(bìng)不平静(jìng)，一(yī)场大风暴即将到来(lái)。

　　美国加州金融(róng)保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管了(le)第一共和银行，这是(shì)本(běn)轮美国银行业(yè)危机中第四家倒下的银(yín)行，同(tóng)时(shí)也是美国(guó)历史上第(dì)二大(dà)的破产银行。此前我们多(duō)次强调，美国银(yín)行业危机远未(wèi)结束，只(zhǐ)是暂时止血(xuè)而已(yǐ)。现(xiàn)在来看，第(dì)一共和(hé)银(yín)行又倒下了。随(suí)着经(jīng)济(jì)的衰退，银(yín)行的资产将持续减值，高息又(yòu)会(huì)令其成本(běn)抬升(shēng)，银行的经营将持(chí)续恶化，新一(yī)轮银行业危机将再(zài)度爆发。

　　美国债务上(shàng)限(xiàn)问题再度(dù)成(chéng)为焦点，美国政府债务(wù)规模将于19日(rì)触(chù)及31.4万亿美(měi)元(yuán)的(de)法定限额，财长耶伦呼吁(xū)国会尽(jǐn)快(kuài)采取行动，再(zài)次提高债务上限，避(bì)免(miǎn)政(zhèng)府(fǔ)部门停摆及可能出(chū)现的债务违约(yuē)。当地(dì)时间(jiān)4月26日，美国国会众议(yì)院投票通过债务(wù)上限法案。这项(xiàng)法案提(tí)议(yì)提高美(měi)国(guó)31.4万亿美元的债务上限，以换取(qǔ)大(dà)幅削减政府支(zhī)出。该法案规定，联邦政(zhèng)府债(zhài)务上限将提高(gāo)1.5万(wàn)亿美元；联邦(bāng)政府预(yù)算年均增(zēng)长(zhǎng)需控制在1％。不过拜登将否(fǒu)决众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖(xiù)麦(mài)卡锡提出的债(zhài)务上(shàng)限方(fāng)案(àn)。白宫称众议(yì)院共和党人必须在(zài)没有任何(hé)要(yào)求(qiú)和(hé)条件的情况下打消违约的可能性，并解决(jué)债(zhài)务上限问题。两党在提高债务上限问题上分歧很大，陷入(rù)僵局，这加(jiā)剧了(le)美债违约的风(fēng)险。

　　美(měi)国财政部长耶伦(lún)当(dāng)地时(shí)间5月1日致函众议院议(yì)长麦卡(kǎ)锡和其他高级议员，她在信中表示，美(měi)国政(zhèng)府可能“最早在(zài)6月1日”发(fā)生债务违(wéi)约(yuē)，这将(jiāng)是美国历史上的首次债务违(wéi)约。高盛认为，政府(fǔ)这回付不起“账单”的(de)风险恐怕(pà)是2011年以来最高的(de)一次。美国政府债务已逼近31.4万(wàn)亿(yì)美元，而美国去年国内(nèi)生产(chǎn)总值(zhí)约23万亿美元，这意(yì)味(wèi)着负(fù)债(zhài)率约达130％。美国一(yī)直在玩儿这种借新还旧的把戏，债(zhài)务(wù)雪球越滚越大。如果(guǒ)美元霸(bà)权仍在，美国(guó)可以一直(zhí)这(zhè)样玩儿下去。但(dàn)当(dāng)前美元出现信用危机，全球掀起(qǐ)去美(měi)元(yuán)化浪潮，游戏(xì)很(hěn)可(kě)能即将结(jié)束(shù)了(le)。想借新来(lái)还旧，但新债没(méi)人买了，也(yě)就玩儿不转了，最终债务(wù)违约就(jiù)只是时(shí)间问题了。

　　全球经济衰退正在路上，有全球经济“金丝雀”之称的韩国，2022年贸易(yì)逆差不仅创(chuàng)下472亿美(měi)元的历史新高(gāo)，而(ér)且是自2008年全球金融(róng)危机以来，时隔14年(nián)，再度出现贸(mào)易逆(nì)差。今年第一季(jì)度韩(hán)国出口同比下降(jiàng)12.6％，至1515亿美元(yuán)。主要(yào)由于芯片出(chū)口疲软。3月份韩国出口(kǒu)较去年同期减少(shǎo)13.6％至 551.2亿美(měi)元，降幅较2月的7.5％明显扩大，且为(wèi)连续(xù)第六个月下降(jiàng)。其中，占韩国出口五分之(zhī)一的半导体项目暴减35％，反映(yìng)存储(chǔ)器(qì)芯片(piàn)价格(gé)下(xià)跌，且需求疲乏。此外，3月份(fèn)韩国对中(zhōng)国(guó)的出口骤降33％。马斯克称自己在(zài)特斯拉、Starlink和推特(tè)之间，一个人掌(zhǎng)握的实时全球经济数据可能比(bǐ)任(rèn)何人都多，他称温和的衰退已经(jīng)出现。

　　金(jīn)融危机的(de)本质(zhì)是债务危(wēi)机，因为信(xìn)贷(dài)会(huì)产生(shēng)周期。有借就要有还，借钱的(de)时候扩大支(zhī)出刺激经济增长，而还钱(qián)的时候要缩减(jiǎn)支(zhī)出又(yòu)使得经济下滑。在高息背(bèi)景下(xià)，偿债成本上升，资产价格(gé)下跌，违约率就将激增，债务危机就将引爆。2008年，全(quán)球(qiú)债务总(zǒng)量(liàng)约为83万(wàn)亿美(měi)元，全(quán)球GDP总量为(wèi)64万(wàn)亿美元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总量(liàng)达到300万亿(yì)美(měi)元，GDP总量为101万亿美元，大约是全球GDP的3倍(bèi)。也就(jiù)是说，当前全(quán)球债务规(guī)模是2008年的3.6倍，债务/GDP比值是(shì)2008年的(de)2.3倍。因此(cǐ)，本轮金(jīn)融危机一旦(dàn)爆发(fā)，将超越08年。

　　从美股走势来(lái)看(kàn)，标普指数期货(huò)虽然(rán)在5月(yuè)1日再创新高，但次日即大幅回落，反弹大概率已(yǐ)经结束了。从月线来看，标(biāo)普指数是大级别的(de)B浪(làng)平台型(xíng)反弹，B-c已经走完5浪，即(jí)新一轮(lún)C下跌将(jiāng)展开(kāi)。这将是月线级别(bié)的下跌，幅(fú)度会很大(dà)。

　　从欧股来看，欧洲(zhōu)50指数局部出现(xiàn)破(pò)位反抽，5月2日(rì)再度中阴创新(xīn)低，预示见顶的(de)可能性(xìng)已经非常(cháng)大。欧股(gǔ)目(mù)前仍(réng)处于高(gāo)位，这(zhè)一次见顶(dǐng)很可能是历史(shǐ)性的大(dà)顶(dǐng)，未来(lái)下跌空间巨大。此前我们(men)已经强(qiáng)烈建议(yì)有权限的投资者做空欧(ōu)股。

　　从大宗商品来看，原(yuán)油在欧佩克减产后出(chū)现(xiàn)大幅反弹，但目前(qián)已经再度掉头向下。截至发文，WTI原油主力合约已经触及70美(měi)元，预(yù)计3月低(dī)点(diǎn)必将(jiāng)不保(bǎo)，年内恐将跌(diē)破60美元，而最终(zhōng)则很(hěn)可能跌破40美元。

　　从国内期货的文华商品(pǐn)指数来(lái)看，去年(nián)11月低点已经被跌破(pò)。该指(zhǐ)数(shù)自去年7月以(yǐ)来已经(jīng)盘整9个月(yuè)，一旦下跌则杀(shā)伤力(lì)巨大。本轮下跌可看(kàn)作(zuò)是C3浪，目标将(jiāng)指向2020年4月低点(diǎn)，或许年内到不了(le)，但也不会距离太远，最(zuì)终(zhōng)极目标(biāo)则是将跌至2008年的(de)低点附近。

　　对于全球空(kōng)头而言，等这个(gè)机会已(yǐ)经(jīng)很久了，金融危机(jī)本轮早就该爆发的，但由于美联储的无限(xiàn)量QE，危机被一再推后。但该(gāi)来的总会(huì)来，大放水(shuǐ)是一剂毒药(yào)，迟到的危机将(jiāng)更加猛(měng)烈！本(běn)轮危(wēi)机将是对全球的一次暴力(lì)去杠杆，将重建(jiàn)世界经(jīng)济新秩序。百年(nián)大变局(jú)不是说(shuō)着玩儿的，我们将再度见证历史！

　　你说的金融危机在(zài)哪(nǎ)里(lǐ)？怎么(me)还不出(chū)现(xiàn)？哪里有什么金融(róng)危机？空头一直都活(huó)在被(bèi)质疑和嘲笑(xiào)的阴影下。虽然(rán)多(duō)年以(yǐ)来(lái)，金融危机一直没(méi)有出现，每当(dāng)你认为它要出现的时(shí)候(hòu)，最终(zhōng)却发现它(tā)还是(shì)没有来，总(zǒng)是在(zài)希望(wàng)与失(shī)望中不(bù)断轮(lún)回。但无论如何，我一直(zhí)都相信(xìn)超越(yuè)08年的世(shì)纪金融危机一定会爆发，我会像等初恋一(yī)样去等待它的到(dào)来。