今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多(duō)次警告称(chēng)，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停(tíng)或(huò)提高债务(wù)上(shàng)限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违约——而这将对(duì)全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约(yuē)风险、两党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一(yī)危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地(dì)给(gěi)债(zhài)务(wù)设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限(xiàn)，我(wǒ)们需(xū)要先了解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在(zài)绝(jué)大部分时期都处于(yú)财政赤字状态，即(jí)政府(fǔ)支出在(zài)多数(shù)总(zǒng)统任期内(nèi)都高于其财政收入(rù)。因(yīn)此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务规(guī)模也一(yī)直随(suí)着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规模更(gèng)是(shì)大幅增长。这(zhè)一方(fāng)面是由于新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克战争使(shǐ)得美国政(zhèng)府背负(fù)了庞(páng)大支出压(yā)力(lì)，另一方面，还因为美国人口老龄(líng)化导致政府(fǔ)医疗(liáo)支(zhī)出不断上升，拜(bài)登政府推出的大规模(mó)基建政策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的(de)税收(shōu)收入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什政府和(hé)特朗普政府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力(lì)下，美国的(de)赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大(dà)，债务(wù)规模也就因此(cǐ)不(bù)断攀升，在(zài)近(jìn)年(nián)来频(pín)频逼近债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美国债(zhài)务为何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债务上限的出(chū)现，则最早可以追溯到(dào)上世(shì)纪初(chū)的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明(míng)确的“债务上限(xiàn)”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国(guó)国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一战使得美(měi)国(guó)政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越(yuè)来越(yuè)大，引发部分美国(guó)议员提出的(de)反(fǎn)对（也(yě)有(yǒu)一些议(yì)员是(shì)为了(le)反对美国参战），美(měi)国国会(huì)便通过《第二(èr)自由债券法案》，首次(cì)对联邦债务进行限额规定，以此来(lái)限(xiàn)制政(zhèng)府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二次(cì)世界大(dà)战，美国国会通(tōng)过《公共债(zhài)务法(fǎ)案(àn)》，实(shí)质prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗上(shàng)正式(shì)确立了对美国(guó)政府债(zhài)务总额的限制(zhì)。随后，美(měi)国国(guó)会又对其prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗进行了(le)修订(dìng)，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债(zhài)务(wù)上限就(jiù)或(huò)多或少(shǎo)地成为了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共提(tí)高了100多次(cì)。尤其是自(zì)1960年以来(lái)，美(měi)国两党(dǎng)已经提(tí)高了78次债务上限，平均(jūn)每9个(gè)月就(jiù)会提高一(yī)次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美(měi)国债务(wù)上限的上调幅度进一步加大，在最(zuì)近(jìn)几届总统任期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停(tíng)了债(zhài)务上(shàng)限，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美国政府的(de)支(zhī)出(chū)限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会最新一次提(tí)高(gāo)债务上限，美国债务上(shàng)限已经提高(gāo)至现(xiàn)在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的(de)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质上(shàng)来(lái)说，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国国(guó)会为联(lián)邦政府设定的举债的(de)最高额度，一旦触及(jí)这(zhè)条“红线”，意味着(zhe)美国(guó)财(cái)政部借款授权用尽，除非(fēi)国(guó)会调高债务(wù)上限，否则(zé)白宫无(wú)权继续(xù)举债。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取(qǔ)消掉(diào)债务上限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对(duì)美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的(de)举债，但从理论上来说，这一限制也(yě)同时对其美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务信用提(tí)供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国(guó)作为手(shǒu)握美(měi)元霸(bà)权的超级(jí)大国，本(běn)身并不受到发行(xíng)美钞(chāo)的外在约束。如果(guǒ)美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)开支(zhī)无度、过度举债(zhài)，将(jiāng)会导致美(měi)元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么(me)其债(zhài)权(quán)信用将受到损害，原有(yǒu)债(zhài)权人权益(yì)也会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过(guò)“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付(fù)信(xìn)用，保证美元霸(bà)权地位。换句话(huà)来说，“债务上(shàng)限”理论上(shàng)也相当于是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么(me)这次债务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美国债(zhài)务上限，为(wèi)什么在现在会(huì)陷入(rù)无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国政府想要(yào)提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多数(shù)时候类(lèi)似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美(měi)国党派(pài)分歧(qí)不断(duàn)扩(kuò)大，债(zhài)务(wù)上限问题逐(zhú)步沦为两党(dǎng)的(de)政(zhèng)治(zhì)武器，被(bèi)在(zài)野党(dǎng)用作(zuò)了与执政(zhèng)党(dǎng)讨价(jià)还价的(de)砝码。尤其是在当下美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)分(fēn)别占据两院(yuàn)多数席位(wèi)的分(fēn)裂(liè)背景(jǐng)下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据(jù)参议院多(duō)数，而共和党占据(jù)众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要和国会共和党人达(dá)成(chéng)一(yī)致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务上限的最(zuì)后期(qī)限(xiàn)，向(xiàng)拜(bài)登总统施压，要求他(tā)先同意削减开支，再谈(tán)提高债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于美东时间(jiān)周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和国会(huì)领袖(xiù)们在周二仍(réng)无法取(qǔ)得突(tū)破性(xìng)进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕真(zhēn)就要(yào)无(wú)限(xiàn)逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计划于本周三前(qián)往(wǎng)日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末(mò)访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会(huì)，这意味着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协(xié)议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主党(dǎng)在最后关头妥协(xié)，同意(yì)在(zài)十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资本市场剧(jù)烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下调(diào)美国(guó)的(de)主权信用评级。这使得美(měi)国(guó)面临更高的借贷成本(běn)——美国第二年的借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿美元，并(bìng)在(zài)之后(hòu)数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的(de)市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支(zhī)出削减意(yì)味(wèi)着美国(guó)多年的预(yù)算紧缩，这(zhè)可能会产生更(gèng)严重的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库经济政策研究(jiū)所首席经(jīng)济学家乔希·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年债(zhài)务危(wēi)机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削减措施时，我们(men)仍处于相(xiāng)当(dāng)低(dī)迷的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中(zhōng)复(fù)苏的(de)阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时间远远超过了(le)应有的时间……在接(jiē)下来的六七(qī)年里，美国政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正(zhèng)有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限(xiàn)危机(jī)，也(yě)被(bèi)许多(duō)人看作2011 年债务(wù)上限危机(jī)的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美国(guó)经济也正处(chù)于类似的(de)衰退环境(jìng)之中(zhōng)。即(jí)便(biàn)美国(guó)两党能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码，在最后关(guān)头提高债(zhài)务上限，由此带(dài)来(lái)的(de)短期市场动荡(dàng)和长期经济(jì)损(sǔn)害，恐怕也将再次(cì)重演。

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