财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格(gé)连续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹(dàn)的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求预(yù)期的(de)提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽(qì)车(chē)消(xiāo)费(fèi)的(de)火热(rè)，提升消费(fèi)信心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致(zhì)消费者对电(diàn)动车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到(dào)，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂(chǎng幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班)商库存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)，并(bìng)带(dài)动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电(diàn)池(chí)龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期(qī)基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说明(míng)会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市(shì)场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要(yào)观察下游库存状况，另一(yī)方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财(cái)联社记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去(qù)年四季度(dù)开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月(yuè)中旬以后(hòu)，相(xiāng)关(guān)电(diàn)池厂商提到(dào)，目(mù)前库存已恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关(guān)库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根据(jù)公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季度报(bào)告显示(shì)，其库(kù)存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时代(dài)的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及库存水平恢(huī)复健(jiàn)康，幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌(diē)至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽(qì)车工业协会常(cháng)务副会长付(fù)炳锋指出(chū)，国(guó)内动力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在(zài)他(tā)看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训(xùn)，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联(lián)社不完(wán)全梳(shū)理，这些业内人士和分析(xī)师(shī)近期对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据(jù)验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前(qián)锂电(diàn)产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续(xù)下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了(le)解，目(mù)前中游(yóu)电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季(jì)度新(xīn)能源汽车销量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超过往年。随着二三(sān)季度到(dào)来(lái)，车(chē)市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售(shòu)旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的订单需(xū)求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端(duān)材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端(duān)的布局(jú)，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电(diàn)产业的(de)运作模(mó)式(shì)正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池(chí)，再(zài)到(dào)下幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班(xià)游车企，产业链各个环(huán)节的价(jià)格(gé)以(yǐ)及供需(xū)变(biàn)化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库(kù)存水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上(shàng)游承压的简单故(gù)事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料(liào)的(de)价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击(jī)的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行(xíng)情策动，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格(gé)下降周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份(fèn)额(é)，行业将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生(shēng)过的(de)事。而同环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好中国(guó)最(zuì)大的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们(men)更能承受价格下(xià)跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低(dī)于(yú)5万元/吨的(de)价格(gé)采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交易价格(gé)也需要(yào)通(tōng)过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期(qī)调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁(níng)德时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月计划投产的(de)宜(yí)春锂矿很有可能一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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