本轮新股中，有(yǒu)不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆(lù)收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国际(jì)知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集(jí)成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行(xíng)业(yè)需求大(dà)幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩最好(hǎo)的时(shí)候(hòu)上市，此后走(zǒu)下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经学科为(wèi)龙(lóng)头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖(gài)全国(guó)核心(xīn)区域的医(yī)疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经(jīng)学(xué)科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较(jiào)低(dī)的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个(gè)人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国(guó)企(qǐ)医院（不论(lùn)是收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产(chǎn)及(jí)涂(tú)布技(jì)术(shù)产业化整(zhěng)体(tǐ)解(jiě)决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)为锂美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母电池(chí)生产涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂布是继制备(bèi)正(zhèng)负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特(tè)产品广(guǎng)泛(fàn)应用于(yú)锂离子电(diàn)池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂(tú)布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅(fú)下滑，且公司只是生产过(guò)程中(zhōng)很(hěn)小的一块市场，天(tiān)花板非常低(dī)，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传(chuán)输应用领(lǐng)域(yù)，提供模(mó)拟芯(xīn)片及(jí)模块封装的(de)代(dài)工服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延伸(shēn)到模(mó)组封装，为国内外客户提供一站式(shì)代工(gōng)解(jiě)决(jué)方案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输(shū)等领域的半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完整生产制造平台(tái)，支持(chí)客户(hù)研(yán)发以及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研(yán)发(fā)投入初(chū)期非常高(gāo)，因此(cǐ)利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利(lì)，但下游需(美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母xū)求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那些已经规模化(huà)完成有利润的(de)公司(sī)大得(dé)多，且公司(sī)过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可(kě)能面临(lín)同业竞(jìng)争而收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从事(shì)分散染料(liào)及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑(huá)，22年利(lì)润只有19年的一(yī)半都不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也(yě)一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场服务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继续(xù)独(dú)立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车(chē)行业的(de)整车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等(děng)客户，提(tí)供营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势(shì)，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算很(hěn)差，但公司(sī)自(zì)身技术含(hán)量较低，产品以车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基(jī)本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要(yào)从事电力工程技术服务及地理信息技(jì)术服务。电力工(gōng)程(chéng)技术服务占(zhàn)主营业(yè)务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来(lái)源(yuán)。电力工程技术(shù)服(fú)务主要(yào)系为电网企业(yè)、工商业企业电力(lì)相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程技术服(fú)务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质上是工程(chéng)类(lèi)企业(yè)，设(shè)备施工业(yè)务(wù)，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为(wèi)智能手机(jī)、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务(wù)为射频前端芯片及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全(quán)套(tào)射频(pín)前端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具(jù)低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设(shè)计(jì)能(néng)力，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可(kě)为客户提供无线通(tōng)信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存(cún)货(huò)大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大(dà)量研发(fā)投入(rù)，但高研发(fā)下(xià)，公(gōng)司毛利率极(jí)低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在(zài)哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主要从事(shì)防空(kōng)预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级(jí)高(gāo)新(xīn)技(jì)术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客(kè)户和军工集团(tuán)。成立(lì)至(zhì)今，航(háng)天南湖(hú)已(yǐ)成为我(wǒ)国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年(nián)虽(suī)然(rán)收入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占比(bǐ)越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户不(bù)透(tòu)明度(dù)极高(gāo)的军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是(shì)一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动(dòng)互联网相关场(chǎng)景客户(hù)提供移动互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合(hé)运营(yíng)、分(fēn)发运营等综合运营服务(wù)，为物(wù)联网相关场景提供物(wù)联(lián)网流量接入(rù)、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应(yīng)用等(děng)综合(hé)解决(jué)方(fāng)案(àn)及云终(zhōng)端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的(de)运营支撑服务及技术服(fú)务。一家(jiā)售卖(mài)移(yí)动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利模式是获得(dé)购销(xiāo)差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且(qiě)互联网流量已经(jīng)见顶(dǐng)，大(dà)互联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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