踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内一度大涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和胡欢离婚(hūn)也被(bèi)市场质疑成为减持铺路。但(dàn)与暴(bào)涨的股(gǔ)价(jià)和(hé)市值相比，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出了回A上市后(hòu)最差年(nián)报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布2022年(nián)财报，公司实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回(huí)A后年(nián)报首(shǒu)次亏损(sǔn)。三六零同时发(fā)布了2023年一季报，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投(tóu)资(zī)者炸(zhà)开了锅，不(bù)少网友担心公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显(xiǎn)示，三六零截至3月(yuè)31日的(de)股东数达到(dào)近(jìn)33万，而截至(zhì)去(qù)年底为20万不到，也就(jiù)是股(gǔ)价(jià)暴涨的一季度股东户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报(bào)同(tóng)时曝光了其(qí)重(zhòng)要投资企(qǐ)业哪吒(zhā)汽车2022年的财务数(shù)据，后者录得(dé)133亿的营业收入(rù)，净(jìng)利(lì)润(rùn)则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三(sān)六(liù)零(líng)新增9亿(yì)多投资损失。

　　回(huí)A六年首(shǒu)次(cì)报亏

　　今年(nián)一季度继续(xù)亏(kuī)损

　　三六零这份(fèn)2022年年报(bào)显示，截至报告期末，公(gōng)司总资产为386.16亿元(yuán)，同比(bǐ)下降8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿(yì)元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实(shí)现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板(bǎ丁二醇和丙二醇是不是酒精n)块有三(sān)个出现不同程度(dù)下(xià)滑，其中贡献(xiàn)营收(shōu)半(bàn)壁江山的互联(lián)网(wǎng)广告及服务收(shōu)入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.5％；互联(lián)网增值服务收入为10.82亿(yì)元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全(quán)及其他业务收入增(zēng)长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的(de)净利润(rùn)则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退(tuì)市回A后首次亏(kuī)损。

　　回(huí)顾过(guò)往财报，2017年(nián)到2022年六个年(nián)度，三六零(líng)营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业(yè)收(shōu)入从徘徊(huái)到下滑。净利润的表现则(zé)更差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿(yì)元(yuán)附近徘(pái)徊，但到了2021年净利润直接下滑七成(chéng)，只录(lù)得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿元，去年(nián)同期(qī)为盈利2.22亿(yì)元。对于亏(kuī)损，公司(sī)称主要(yào)系营业收入下降(jiàng)及(jí)对(duì)联营企(qǐ)业(yè)投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股(gǔ)东却大幅(fú)减持(chí)

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然(rán)迎(yíng)来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零有(yǒu)搜索引擎，被市(shì)场(chǎng)认为(wèi)在(zài)训练AI大模型上有天(tiān)然优势，公司及创(chuàng)始人周(zhōu)鸿祎也在不同场合、通(tōng)过(guò)不同渠道表(biǎo)达(dá)对(duì)大模型的(de)看好，传递公司的优势，公司在(zài)AI方(fāng)面曝光度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不(bù)可收拾，短短(duǎn)不到(dào)两个月涨幅接(jiē)近两倍。如(rú)果从年初(chū)算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一度从400多(duō)亿飙涨(zhǎng)到近1500亿(yì)，增加(jiā)超千亿市(shì)值。尽(jǐn)管近(jìn)期股价有所回调，公司股(gǔ)价年内涨幅仍(réng)近(jìn)150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六(liù)零年报(bào)和一季报出炉后，股吧直接炸开(kāi)了锅，多数(shù)投资者表示大跌眼(yǎn)镜，开始担心下周一(yī)股价表现(xiàn)。

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)注意(yì)到，随着今(jīn)年以来股价的(de)暴涨，三六(liù)零的投资者人(rén)数大幅增加。截至到(dào)去年(nián)底，公司有股东户(hù)数19.92万(wàn)户(hù)，几乎连续六个季度保持基本不变，但到(dào)了今年一季度末股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反(fǎn)，一季度以股(gǔ)权投资机构为代表的(de)十(shí)大股东却在逢高(gāo)大幅减(jiǎn)持。十(shí)大股(gǔ)东名(míng)单显示，一(yī)季度“北京中关村资本基金管(guǎn)理有限公司(sī)-北京(jīng)中发助力壹(yī)号投资基(jī)金（有限(xiàn)合伙）”减持(chí)3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持(chí)2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇缘股权(quán)投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述(shù)三(sān)大股东合计减持超约8500万股(gǔ)，即便(biàn)按(àn)一季度均价(jià)计套现金额(é)也在10亿元以(yǐ)上(shàng)。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资损失

　　此次三(sān)六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车(chē)新势力之一的哪吒汽车去年财务数据(jù)曝(pù)光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实(shí)体为“合纵(zòng)汽(qì)车”）营业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元(yuán)。根(gēn)据三六零此(cǐ)前公告披露(lù)的(de)数据，2020年哪吒汽(qì)车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽(qì)车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏损进(jìn)一(yī)步扩大，而三年累计亏(kuī)损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾(céng)公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，三六零全资子公司三六零私募基金拟将其(qí)持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的(de)出资权转让(ràng)给两家有限合伙企业，对应(yīng)的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零(líng)持(chí)有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了(le)2022年12月(yuè)28日，三六(liù)零又发(fā)布对外(wài)投(tóu)资进(jìn)展公告称，已(yǐ)与哪吒(zhā)汽车各股东(dōng)方签署有关(guān)协议，以支持哪(nǎ)吒汽车股份制改造。2023年1月，三(sān)六(liù)零发布《关于对(duì)外投资(zī)进(jìn)展》公(gōng)告显(xiǎn)示，为了(le)配合哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)改，三六零的持股比(bǐ)例降至10.72％，对应账面价(jià)值为(wèi)11.53亿元。此时，半(bàn)年多(duō)一点哪吒汽车的估值(zhí)已经缩水为107.56亿(yì)元，跌(diē)了(le)一(yī)半不止。

　　此次(cì)2022年(nián)财(cái)务数据出炉后，哪吒汽车估(gū)值会否进一步下(xià)调(diào)不得而知(zhī)。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏损(sǔn)，三六零(líng)持有股权(quán)的账面(miàn)值出现较大投资损失。2022年公司的投资收益为(wèi)亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿(yì)元(yuán)，意味(wèi)着(zhe)哪吒汽车带来的投(tóu)资亏(kuī)损约(yuē)9.4亿(yì)元(yuán)。

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