近日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金将于(yú)5月15日(rì)至(zhì)19日正(zhèng)式(shì)发售，募集规模上限均为20亿元，合计(jì)募集(jí)上限为60亿(yì)元。目前，作(zuò)为时下热(rè)门主(zhǔ)线(xiàn)的(de)中特估行(xíng)情持续发酵，市场也预期此次央(yāng)企主(zhǔ)题的ETF发售或将从情绪面和资金面助(zhù)推(tuī)中特估。

　　国企年内涨幅居前(qián)，领涨板(bǎn)块方向一览

　　复盘今年以来行情，中(zhōng)特估行情(qíng)带动央国企上市公司价值重估，同时，其也催化多个相关板块(kuài)和个(gè)股(gǔ)迎(yíng)来上(shàng)涨(zhǎng)行(xíng)情。截至(zhì)5月12日收盘，不计算年内上市新(xīn)股，A股整体(tǐ)平(píng)均上涨(zhǎng)近6.16％，中位数涨(zhǎng)幅近2.39％，而国有企业个股(gǔ)平均上(shàng)涨近(jìn)9.61％（中位数(shù)涨幅近(jìn)5.45％），非国有(yǒu)企业个(gè)股(gǔ)平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外资及(jí)合资企业仅上(shàng)涨近3.79％。

　　分(fēn)板块（申(shēn)万(wàn)一级）来看，年内涨幅居前的国企股中(zhōng)，传(chuán)媒、计(jì)算机、通信、家用(yòng)电器、建筑(zhù)装饰板块(kuài)个股均值涨幅相对居前，而基础化工、食品饮料、商贸零售、轻工制造、美容护理板(bǎn)块个股则表(biǎo)现不(bù)佳(jiā)。若分细分板块（申万二级）统计，平均涨幅居前的方向为出(chū)版、影(yǐng)视院线(xiàn)、计算(suàn)机设备(bèi)、养殖业、数(shù)字媒(méi)体板块，而(ér)旅游零售(shòu)、酒店餐饮、橡胶、能源金属(shǔ)、电池板(bǎn)块(kuài)个股平均跌(diē)幅居前(qián)。

注：分板块统计(jì)国(guó)企股年内涨跌幅均值

　　行(xíng)情内部轮动分化(huà)，关注(zhù)景气低估方向

　　随着中(zhōng)特估(gū)行情发酵月余，部分(fēn)高位人气股近期也有所(suǒ)调整，仅以本周(zhōu)（5月8日至12日）行情统计，上(shàng)海电影、新华文轩、中铝国际等多股回(huí)调近20％。从(cóng)资(zī)金面来看，作为(wèi)市场“聪明钱”的(de)北向资金近(jìn)两日(rì)（5月11日至12日）也一别此(cǐ)前连续6日加仓而(ér)减持，不过，具体个股方面，仍有不少(shǎo)个股(gǔ)获逆市加仓，其中，中(zhōng)国中(zhōng)铁、中(zhōng)国(guó)石化、片仔癀、中国石(shí)油、设计总院本周累计(jì)加(jiā)仓均在3亿元以上。

　　山西证(zhèng)券近日研报指(zhǐ)出，现有的“中特估”概念引发的估值修复仍在演绎。短期行情在热一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗点(diǎn)题材上体现出(chū)较高的赚钱效(xiào)应。长(zhǎng)期在国企改革的深度价值(zhí)挖掘方面仍有较大增(zēng)长空间。结(jié)合政策方向来看，未来的投资机会主要围绕以下方向(xiàng)：

　　1）资源整(zhěng)合(hé)型：关注央(yāng)企战略性重组和专业化整合，以及存在(zài)优质资产注(zhù)入(rù)上市(shì)平台或重组预期的板(bǎn)块和标的(de)，如军工、交(jiāo)运等。

　　2）基本面改(gǎi)善型：此前基本(běn)面较弱，但因行(一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗xíng)业景气、周期上(shàng)行等原因(yīn)，近(jìn)期有所改善，并有(yǒu)望持(chí)续向好，如建筑和船舶制造等。

　　3）价值重估型：此前估值明显偏低，但(dàn)是受(shòu)益(yì)业务预期与估值(zhí)逻辑变化(huà)，催生重估行情，如公共事业领域与三大通信(xìn)运营商(shāng)等。重点关注行业：船舶、建(jiàn)筑、军(jūn)工(gōng)、公共事业、交运和通信(xìn)。

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