财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳四个交易(yì)日(rì)后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一(yī)是上(shàng)海车展有望带(dài)动(dòng)购车需求预(yù)期(qī)的(de)提(tí)振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受(shòu)到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动车(chē)的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不(bù)太可(kě)能进行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来(lái)看(kàn)，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库(kù)存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢复(fù)生(shēng)产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖(nu中国哪里的莲子最好吃ǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联(lián)社(shè)记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产(chǎn)线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步(bù)进行(xíng)补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间(jiān)跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的(de)中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括(kuò)电池(chí)产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求(qiú)表现上(shàng)提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化(huà)来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实(shí)现反(fǎn)弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列(liè)材料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车(chē)市场表现上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来(lái)自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到(dào)来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游(yóu)的订(dìng)单中国哪里的莲子最好吃需求。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能(néng)会(huì)有回涨(zhǎng)的(de)空间(jiān)，但幅度不可中国哪里的莲子最好吃(kě)能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池(chí)厂商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商的(de)议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池(chí)的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业(yè)调整过程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌(diē)并不是一个(gè)下游获利、上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池(chí)材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过(guò)的事(shì)。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最(zuì)近两年追高入(rù)局的新公(gōng)司，则(zé)面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的两(liǎng)个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价(jià)格下(xià)跌和(hé)可能(néng)的(de)未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本(běn)。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采(cǎi)成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定(dìng)，按市(shì)价(jià)定期调整。但能获得上(shàng)游更(gèng)低(dī)成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期(qī)下跌牵(qiān)动着(zhe)万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。

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