大家(jiā)好，简(jiǎn)单看一个基金(jīn)经理，把新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论一(yī)个(gè)基(jī)金经理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的海富(fù)通股(gǔ)票混(hùn)合来看，截(jié)至去年年底(dǐ)，持仓基本为(wèi)新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年一(yī)季度末，已经基本清(qīng)仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富(fù)通股票混合外，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)也基(jī)本重(zhòng)仓了(le)AI板块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超(chāo)在一季报称，在一(yī)季度(dù)的操作中，本(běn)基金总体把握(wò)住(zhù)了(le)市场(chǎng)的(de)节(jié)奏变化和结构转换，降(jiàng)低了新能 源板块的配置权重(zhòng)，较好地(dì)把握了(le) TMT 板块的投资(zī)机会，组合调整取得了(le)明显的(de)超额收(shōu)益(yì)。

　　另外，他称，中(zhōng)国特色估(gū)值体系所代表的传(chuán)统实体行(xíng)业正(zhèng)在被市场(chǎng)一(yī)部分“聪明钱”定价，后续可(kě)能成为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数(shù)据显示，海富通股票混合今年(nián)以(yǐ)来涨了14％，其他(tā)三只产品今(jīn)年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板(bǎn)块在短期高度(dù)依赖交(jiāo)易，阶段性失去靠配置获取超额回报的(de)特征。TMT板块成(chéng)交(jiāo)占全市场比(bǐ)重超40％的天数已累计(jì)达(dá)到22天，上一次出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板块(kuài)是(shì)2021年7月底的电力设(shè)备及(jí)新能源(yuán)，持(chí)续约28个(gè)交(jiāo)易(yì)日，在此期(qī)间(jiān)新(xīn)能源ETF累计(jì)收益(yì)率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计(jì)回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征(zhēng)，尽(jǐn)管热(rè)闹，但不赚钱。过去(qù)两(liǎng)周(zhōu)，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次(cì)单(dān)日涨幅(fú)超过2％的(de)行情，最大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间(jiān)跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计(jì)成交了5.41万(wàn)亿元，但总市(shì)值反而减少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降(jiàng)低约5.4％，是典型(xíng)的(de)减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情(qíng)，春季(jì)躁动后往往会(huì)有一波明显的调整，时间(jiān)在(zài)1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩披露(lù)期结束后(hòu)，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可(kě)控等(děng)大产业趋(qū)势以政府支持(chí)力度进一步加大、资本开支增加、订(dìng)单增加和(hé)产品销量业(yè)绩的改善(shàn)逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基(jī)本形成本轮调整标志着AI等高(gāo)位板(bǎn)块或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本(běn)形成。本次大(dà)幅调(diào)整(zhěng)主要还是(shì)因为在AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)市场(chǎng)情绪处于极值的情况(kuàng)下(xià)，叠加上述基(jī)本面(miàn)风(fēng)险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需(xū)求出(chū)现集中释(shì)放。就资本市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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