随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，看好半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖水(华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经(jīng)历触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会(huì)。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域(yù)的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在(zài)管的10只基(jī)金来(lái)看(kàn)，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大(dà)的是银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银(yín)华心享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代(dài)表(biǎo)作银华中小盘(pán)为例，前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一季度，立(lì)讯精密(mì)、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其(qí)中(zhōng)，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报(bào)，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还(hái)增持了精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基(jī)金分(fēn)别持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达(dá)了自己对市场的看法，基(jī)金(jīn)君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，对于今(jīn)年(nián)国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳(wěn)健(jiàn)复苏(sū)，产业(yè)结(jié)构调整(zhěng)继续升级(jí)，居(jū)民消费信(xìn)心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力(lì)的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们(men)的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易(yì)会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一革(gé)命性的(de)技术，现象级应用(yòng)推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的(de)是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看(kàn)好国产替代方向，集中(zhōng)在(zài)半导体设(shè)备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商(shāng)积极验证导入，国(guó)内(nèi)晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设(shè)将再度提速。在景气复苏(sū)方(fāng)向，我们(men)的(de)看 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了(le)过去几(jǐ)个季度的去(qù)库存，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率(lǜ)先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块是一季(jì)度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经处(chù)于历史偏低(dī)的位(wèi)置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对(duì)于下(xià)跌的板块更多(duō)地(dì)关注利空(kōng)。我(wǒ)们(men)总体认为现在市场(chǎng)对于(yú)新(xīn)能源(yuán)板块的(de)担(dān)忧讨论，更多(duō)是对于(yú)一个下跌板块的应激式(shì)反应。在(zài)去(qù)年的中报中，我们(men)曾经(jīng)提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们(men)认为(wèi)新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳(ào)研究优选A的(de)股票仓位从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到今年一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一(yī)年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一(yī)季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比亚迪则(zé)退(tuì)出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持(chí)幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏后的调(diào)整修(xiū)复，经济先是在(zài)大(dà)家(jiā)“强(qiáng)复苏”的(de)预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现了显著的回(huí)调，从(cóng)而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多(duō)位基(jī)金(jīn)经(jīng)理也发布了一季报(bào)。其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金权益投资(zī)部总监(jiān)王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前处在一个(gè)温(wēn)和复苏的通道，在(zài)海外加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货(huò)币环境有利(lì)于权益市场行情的(de)开展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡(dàng)上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目(mù)标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预期的(de)变化(huà)调整(zhěng)了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其(qí)代(dài)表作中信保诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福(fú)医(yī)药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能这一非常(cháng)宏大(dà)的(de)命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项会对目前的生(shēng)产和生活方式(shì)带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我(wǒ)们(men)投(tóu)入非常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确(què)的评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一(yī)个相对(duì)清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持(chí)仓较多的(de)电动车和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一(yī)些(xiē)短期(qī)因素的干(gàn)扰，投(tóu)资(zī)者的信心出现了波动。投资(zī)者预期变化(huà)导致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整体估(gū)值水平处于历(lì)史较低位置，而这两个行业未来的发(fā)展方向(xiàng)还是相对比较(jiào)确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的(de)。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思(de)基本原理告诉我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重(zhòng)点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例(lì)，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持(chí)了(le)工商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的(de)组合没(méi)有大的(de)变化(huà)，是因(yīn)为长期观点没有(yǒu)大的变(biàn)化。对(duì)中国经济的长期乐(lè)观，结合当前(qián)市场提供的(de)较低估值(zhí)水平(píng)，让(ràng)我们(men)可以(yǐ)在(zài)热(rè)点不(bù)断切(qiè)换的(de)市(shì)场中(zhōng)保持平(píng)和。但(dàn)投资(zī)是一项苦差事(shì)，需要随时准备(bèi)证伪自(zì)己的(de)观点，需(xū)要保持学习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的一天。

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