编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式突破带火(huǒ)了科技(jì)一众(zhòng)赛道(dào)，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中，科技(jì)成(chéng)长阵(zhèn)营中的(de)旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管的(de)产品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开(kāi)年迄(qì)今业绩较(jiào)为一般(bān)，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一(yī)季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季(jì)报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了(le)药明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐(lài)，茅(máo)台(tái)持股(gǔ)量与上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足(zú)见其白(bái)酒(jiǔ)信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在(zài)公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在(zài)经历(lì)去年的(de)整(zhěng)体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最新公(gōng)布的两只A股基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河(hé)股(gǔ)份。相似(shì)的(de)一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)替(tì)换了上一季的药(yào)明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调(diào)仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)等(děng)行业(yè)的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持(chí)有(yǒu)商业模式(shì)出色、行业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基(jī)金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的(de)银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推(tuī)断(duàn)，其思路可能是想(xiǎng)利用次(cì)高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美(měi)以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路(lù)体现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的最爱，不过(guò)他对于另一(yī)重仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医(yī)药(yào)方(fāng)面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十(shí)大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金(jīn)域(yù)医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的(de)药(yào)明康(kāng)德，而新(xīn)进重仓的前者年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学(xué)去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公司(sī)主营回归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出(chū)国(guó)内首个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检测(cè)项目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产业链上(shàng)游的(de)施成外(wài)，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所管(guǎn)产品一季报全(quán)部(bù)披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持(chí)年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是代表作新能(néng)源产(chǎn)业股(gǔ)票。从(cóng)被调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链关系不大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实(shí)现50％以上的(de)逆势(shì)增(zēng)长。而据(jù)《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一家高科(kē)技公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务中有分布式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的(de)冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘(piāo)红，特别(bié)是动态(tài)策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金(jīn)一季报显示(shì)，其(qí)重(zhòng)仓的(de)新能源产业链中股票依然为上季的7只，它(tā)们(men)分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长时间的高速(sù)增长，而经过(guò)市场的调整，我们看到行(xíng)业中的(de)优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞(jìng)争(zhēng)充(chōng)分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市(shì)场，但(dàn)在发(fā)展过程中不(bù)少(shǎo)公司(sī)一定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘(sōng)今年业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管产品年(nián)内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘(pán)成(chéng)长来看，基金一季报(bào)表(biǎo)明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的是完(wán)全一(yī)致的10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股依然是半导体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新能(néng)源的地位似(shì)乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三(sān)升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按(àn)照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期(qī)内(nèi)，基金的(de)持(chí)仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然(rán)围绕(rào)已经建立全(quán)球比较优(yōu)势的高端(duān)制(zhì)造产(chǎn)业(yè)链布局(jú)。我们对重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量(liàng)价(jià)值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣(róng)外(wài)，中泰(tài)资管的(de)姜诚(chéng)是近几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特别(bié)从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗(kàng)打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价(jià)值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年(nián)为(wèi)例，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个(gè)席(xí)位，而新(xīn)调(diào)进来的中国铁建恰好就(jiù)是(shì)中字(zì)头(tóu)中的典型代表公司(sī)，该股从年(nián)初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下(xià)能(néng)够把长期利(lì)润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数(shù)的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国(guó)移动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过中(zhōng)国电(diàn)信(xìn)却退出(chū)了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色(sè)和神火股份，表明(míng)了其对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业处(chù)于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模(mó)式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股(gǔ)市(shì)场基本(běn)上是基于(yú)美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于这(zhè)样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城的(de)基金经理余(yú)广是2012年(nián)的(de)公募(mù)状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力(lì)、核(hé)心(xīn)招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年(nián)，从今年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的(de)公司半数(shù)为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它(tā)们事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思携手进入的还有安徽合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调(diào)整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济(jì)复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的(de)权益市场，特(tè)别是(shì)前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别(bié)是其去年(nián)3月接手的(de)银河智(zhì)联主题(tí)净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超(chāo)过了(le)他的(de)成名作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格(gé)来(lái)看，除去(qù)银河和美生活(huó)还有较强(qiáng)的(de)新能源属性外，其余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的十(shí)大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了(le)涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季(jì)度新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的(de)标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格(gé)执行(xíng)基金合(hé)同(tóng)的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技(jì)术等(děng)的概(gài)念范畴展开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继续增加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技(jì)术应用展开投资。二季(jì)度(dù)，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息技术、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期成名的还有华(huá)安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年(nián)公(gōng)司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示(shì)，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今(jīn)仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时(shí)期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域(yù)仍(réng)将(jiāng)诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范(fàn)围内的科技(jì)创新和(hé)受益(yì)于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的(de)万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归(guī)。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的(de)成名作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用中微(wēi)公司(sī)替(tì)代(dài)了四季度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度(dù)的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持了机(jī)器(qì)视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业的(de)部(bù)分个(gè)股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发(fā)受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半(bàn)的(de)老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄(qì)今任职回报超过(guò)180％的(de)融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的(de)季报来(lái)看，在上(shàng)一季(jì)度(dù)没有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头(tóu)三大(dà)重仓股竟然(rán)全部超过10％的(de)比例上限，它们分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就(jiù)没(méi)有了三一重工，但实际上在当(dāng)季(jì)的重(zhòng)仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房地(dì)产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业的(de)配(pèi)置。目(mù)前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时(shí)保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及(jí)顺周期(qī)装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械(xiè)制造(zào)的兴(xīng)趣(qù)也越来越(yuè)浓(nóng)，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参(cān)与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最(zuì)长的长城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据(jù)明(míng)显的数量优(yōu)势。具(jù)体说来(lái)，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入(rù)到(dào)消费电子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占(zhàn)据(jù)了十(shí)大重仓中的(de)半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电(diàn)子会有一(yī)个(gè)触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的(de)布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利润(rùn)拉(lā)动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的复(fù)苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块(kuài)去(qù)库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一(yī)级，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏(xià)的(de)少(shǎo)壮派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)万(wàn)方(fāng)方，是(shì)圈内少数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处(chù)调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科(kē)技替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属细分来看(kàn)，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现重叠的公(gōng)司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复(fù)旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替(tì)代了前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年(nián)确(què)定性的(de)产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的(de)航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的(de)航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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