财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者(zhě) 王宏）财联社记(jì)者从业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制(zhì)利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价(jià)利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记(jì)者获(huò)悉，近日(rì)监管部(bù)门(mén)陆续召(zhào)集(jí)了(le)多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导的名(míng)义，要求公司(sī)调整(zhěng)产(chǎn)品利(lì)率，控(kòng)制利差损。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要思路是市(shì)场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　这(zhè)次调整是(shì)不久前监管召集险企(qǐ)进行(xíng)调研会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业(yè)降低负(fù)债(zhài)成(chéng)本，加(jiā)强行(xíng)业负债(zhài)质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译人身险部组织保险行业协会以及多(duō)家保险公司开展(zhǎn)调研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普通险预定(dìng)利率分(fēn)布、分(fēn)红险预(yù)定利率(lǜ)和分红水平等(děng)公司负债成本情(qíng)况，以及降(jiàng)低责任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评估利率对公(gōng)司和行业的(de)影响(xiǎng)，包(bāo)括对新产(chǎn)品定(dìng)价、存量业务退保、销售(shòu)行(xíng)为、市场竞(jìng)争分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在(zài)北(běi)京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北(běi)京参会的保险公司(sī)包括中国人寿、新华(huá)人寿(shòu)、阳光(guāng)人(rén)寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参会(huì)的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时(shí)参会的一位总精(jīng)算师表示，各(gè)险(xiǎn)企基本就(jiù)降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率达成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶段调整，比如普通型长期年(nián)金的责(zé)任准(zhǔn)备金评估利(lì)率目(mù)前为年(nián)复(fù)利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的调整方案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司(sī)业内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士(shì)对财(cái)联(lián)社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品(pǐn)的定价利率，以往(wǎng)的(de)产(chǎn)品不受影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下调(diào)预定利率避(bì)免(miǎn)利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资(zī)产配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券(quàn)投(tóu)资比例稳步提(tí)升，其他资产以非(fēi)标资产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票(piào)和基金(jīn)投资比(bǐ)例基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来，主要券种长端(duān)利率中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期债券和(hé)优(yōu)质非标资(zī)产供(gōng)给有限，保险固(gù)收类资产(chǎn)配(pèi)置面(miàn)临挑(tiāo)战。同时，权(quán)益市场(chǎng)波动率较大、对投资收(shōu)益率影响较大。近年监管按产品类(lèi)型调整评估(gū)利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年(nián)3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险企(qǐ)已就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停(tíng)售炒作难以避免。中(zhōng)期(qī)来看，预定利率跟随(suí)评估利率下(xià)行，保险(xiǎn)公司(sī)分红(hóng)险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公(gōng)司(sī)刚性负债成本压(yā)力，寿(shòu)险产品本身保本(běn)属性(xìng)有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，监管历史上有过多次调整(zhěng)评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间(jiān)，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的预定利(lì)率均(jūn)在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会(huì)下发《关于调整寿险(xiǎn)保单(dān)预(yù)定(dìng)利率的(de)紧急(jí)通知》，全面叫停(tíng)高预(yù)定利率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险公司(sī)将寿(shòu)险保单的预(yù)定利率调整(zhěng)为不(bù)超过(guò)年复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市场来看，美(měi)国在20世(shì)纪80年代，日(rì)本在20世(shì)纪(jì)90年代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞(jìng)争激(jī)烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量(liàng)高蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译负(fù)债成本、低利润(rùn)产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投资(zī)承压，据美国审计总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发(fā)生(shēng)在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险企销售大量(liàng)对利率敏感的低利(lì)润(rùn)产品；同时(shí)市场压力致(zhì)使(shǐ)投资端面临(lín)亏(kuī)损。

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，参考海外，低利率环(huán)境下，负(fù)债端(duān)主(zhǔ)要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利(lì)率的方(fāng)式来避免(miǎn)利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。近年来(lái)，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益市(shì)场(chǎng)波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布(bù)产品负面清(qīng)单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整(zhěng)评估利率等降低负债端成本。

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