全(quán)球(qiú)头号对冲基金(jīn)桥(qiáo)水的(de)最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其(qí)向美(měi)国证(zhèng)交会(huì)提交(jiāo)的(de)13F文(wén)件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的美股(gǔ)持仓市(shì)值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大(dà)幅加仓，晋(jìn)升为其第一大(dà)重仓，但桥(qiáo)水减(jiǎn)持(chí)了(le)两只(zhǐ)标普500ETF，还(hái)减持(chí)了(le)宝洁、百事可(kě)乐、可口可乐(lè)、沃(wò)尔玛等多只(zhǐ)消费股；另外(wài)桥水加(jiā)仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非常看好黄(huáng)金，认为黄金可能(néng)正处于(yú)持续增长(zhǎng)期的(de)开(kāi)端(duān)。

　　桥(qiáo)水美股(gǔ)持仓市(shì)值(zhí)近164亿美元

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露(lù)了(le)最(zuì)新的13F文件(jiàn)，桥(qiáo)水基金今年(nián)一季度末的持仓曝光。据了解，到(dào)今年4月(yuè)末，桥水(shuǐ)管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来(lái)看看(kàn)桥水在(zài)今年一(yī)季度的(de)美股持仓变动情况，数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年3月末，桥(qiáo)水(shuǐ)在美股的持仓总市(shì)值(zhí)达到163.88亿(yì)美元，较去年(nián)底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为(wèi)全球宏观(guān)策略基(jī)金，桥水的美股组合(hé)仅(jǐn)占总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只证券；同时也积(jī)极买进(jìn)，新进(jìn)了118只证券，增持了225只(zhǐ)证(zhèng)券(quàn)。

　　新兴(xīng)市(shì)场ETF成(chéng)头号(hào)重仓

　　桥水减持多只消费股(gǔ)

　　今年一季度(dù)末，桥水的前十大重(zhòng)仓(cāng)标(biāo)的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋(jìn)升为桥水的第(dì)一大重(zhòng)仓，加(jiā)仓了331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季(jì)度都有所减(jiǎn)持，期末(mò)持(chí)仓市值分(fēn)别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水持有多(duō)只消费品个股(gǔ)，但是今(jīn)年一季度都进行了减(jiǎn)持，比如(rú)其第三大持(chí)仓宝洁，减(jiǎn)掉了(le)5万股左右，期末(mò)持有494.49万(wàn)股(gǔ)，持股市值为7.35亿美(měi)元；还有桥(qiáo)水也减持了(le)百事可乐、可(kě)口(kǒu)可乐，持股数量(liàng)分别(bié)降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓(cāng)股；另外(wài)，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔(ěr)玛的减持幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在(zài)一季度小幅加仓了医疗领(lǐng)域(yù)的强生，持股(gǔ)增至(zhì)358.75万股，期末持(chí)股市(shì)值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金美股前30大重仓(cāng)，其中增持的(de)标的(de)还包括(kuò)谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增(zēng)持了(le)156.46万(wàn)股，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿(yì)美(měi)元；还增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉(jué)外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥(qiáo)水在一季度减持(chí)的标的相对较多，除去前(qián)十大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋领(lǐng)航富时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅(fú)度较(jiào)大的还有(yǒu)拼多多，减少了(le)150.34万(wàn)股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美(měi)元。桥水还(hái)减持了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特(tè)28％，持(chí)股(gǔ)降至66.44万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值为1.10亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥水在一(yī)季度(dù)还减持了其(qí)特别看(kàn)好的黄金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美(měi)元。该(gāi)基金从去(qù)年年底以来出现较大涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但(dàn)从(cóng)最新的观(guān)点看(kàn)，桥水还(hái)是(shì)非常看好黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金联席首席投资官凯伦(lún)·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可能正处于持续增长期的开端(duān)，因为全球对(duì)美元去杠杆化的推动(dòng)仍是金(jīn)价的(de)长期支撑。她表(biǎo)示(shì)，黄金(jīn)被低估了，还有很长的路要走。

　　她还(hái)说，黄金(jīn)在全球货币市场中日益重要(yào)，这使得它不仅仅是(shì)对抗债券市场(chǎng)和利(lì)率的(de)工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这(zhè)是(shì)对黄(huáng)金的长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍(réng)相对较高(gāo)，黄金(jīn)将继续吸引投资者，以对(duì)冲(chōng)购(gòu)买力下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝(pù)光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投资官鲍勃(bó)·普林(lín)斯分享了他在202公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品3年一季(jì)度的(de)最新观察。

　　他指出，名(míng)义支出水平高(gāo)于经(jīng)济体的生产能力，导致通胀(zhàng)率远高(gāo)于(yú)目标(biāo)水平，美(měi)国和其他西方经(jīng)济体处于(yú)看(kàn)跌失衡中。为了纠正(zhèng)这(zhè)种失衡，缓解需求压力，欧(ōu)美各(gè)国央行一直(zhí)在(zài)实(shí)施紧缩政策(cè)——目(mù)前(qián)紧缩政策造(zào)成的负面(miàn)影响初现苗(miáo)头(tóu)。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经(jīng)济(jì)和市场(chǎng)带来一定(dìng)的(de)负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的经济更加接近于均衡——支出与劳动力产出(chū)水平一致(zhì)，通胀可控，政策制定者有足(zú)够(gòu)的(de)空间提(tí)振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西(xī)方(fāng)国家(jiā)，货币政(zhèng)策(cè)紧缩扭转了流(liú)动性方向，促使人们抛售资产持有现金(jīn)。紧缩政策推高了折现率（即(jí)现金未来实际收益(yì)率的预期），但迄今为止尚未(wèi)严重影(yǐng)响风险溢价和经济增长，上述情况极有可能在周期的下一阶段出现。与西方国(guó)家(jiā)相比(bǐ)，中(zhōng)国、日本和许多亚洲国家和(hé)地区处于周期的(de)不(bù)同(tóng)位置，这些国家和(hé)地区的政策(cè)制定者支(zhī)持(chí)货币和信用流动，这(zhè)降低了折现率和风险溢价，促进了经(jīng)济增(zēng)长。

　　5月份(fèn)，对于近期(qī)美(měi)联储加息，桥(qiáo)水基金在(zài)其(qí)官(guān)微发文(wén)称，“上(shàng)周(zhōu)美(měi)联储加息25个基(jī)点。虽(suī)然没(méi)有明(míng)确声明加息将会暂停(tíng)，但政策指引(yǐn)的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望持观望态度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对疫(yì)情(qíng)带来的影响，许多发达(dá)经济体(tǐ)都推出(chū)了大(dà)规模(mó)财政刺激政策，引发(fā)了通胀问(wèn)题。为了应对高通(tōng)胀，央行不(bù)得不收紧政策。其中(zhōng)美国采(cǎi)取了最激进的应对通胀的(de)举(jǔ)措，在不到(dào)18个月(yuè)的时间里(lǐ)，美(měi)联储加息500个基点，并(bìng)迅速减持债券。目前，虽然美国经济(jì)尚未(wèi)出现严(yán)重问题，但名义支出已(yǐ)经放(fàng)缓。如果(guǒ)美联储进一步收紧政策，银行业就会继(jì)续(xù)承压，从而影响信贷(dài)供应。上周(zhōu)，美国第一共和银行(xíng)被接管，再次(cì)凸(tū)显美国金融体系面(miàn)临压力，股市和债券收益率出现下跌。美国(guó)可能需要（也可(kě)能(néng)不(bù)需(xū)要）进一步收紧政策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩(suō)举措，美联储可以评(píng)估形势再做出决策(cè)。

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