今(jīn)年AI波澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之下，引发了(le)全行业所有基(jī)金(jīn)经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极(jí)回报基金，一(yī)季(jì)度主要投(tóu)资在人工智(zhì)能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动权(quán)益基(jī)金。同时，较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度在人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机行业在人工(gōng)智能(néng)板块的带动下(xià)，走出了波澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表现最(zuì)强(qiáng)的(de)主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强的产业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领，从(cóng)算(suàn)法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务(wù)的人(rén)工智能(néng)领域的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司(sī)在产(chǎn)业端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积极回报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺安(ān)积(jī)极回(huí)报的持(chí)仓看，前十大(dà)重仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除了中微公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍出现在(zài)其前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面之列外，其他重(zhòng)仓股全部(bù)换，新进了(le)长川科技(jì)、华(huá)海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微(wēi)公司(sī)，截(jié)至4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较好的(de)重(zhòng)仓股推动基金净(jìng)值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没(méi)有保持(chí)去(qù)年底的高(gāo)仓位，一季(jì)度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中性水平(píng)。去(qù)年三、四季度基本(běn)保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另(lìng)外一只基(jī)金(jīn)诺(nuò)安成长并没(méi)有(yǒu)太大变化，前(qián)十(shí)大重仓股相较去年(nián)底变化(huà)很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道(dào)，主要(yào)布(bù)局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前的市(shì)场位置(zhì)，迎接即将到来的(de)科(kē)技大(dà)行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块(kuài)的两大细分领域，在一季度都到了(le)临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季度开(kāi)启(qǐ)的(de)芯片产(chǎn)业下行周期(qī)，随着疫情落(luò)下帷幕(mù)，在今年一季度(dù)拐(guǎi)点将至(zhì)。产业端一(yī)季度库(kù)存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未(wèi)来(lái)需(xū)求端将对(duì)设计板(bǎn)块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成(chéng)为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算(suàn)力几何级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未(wèi)来(lái)芯片需求(qiú)的重要增长。新(xīn)需(xū)求将让(ràng)芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对(duì)中国半导体(tǐ)的制裁已(yǐ)经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代(dài)工(gōng)厂一方面加(jiā)速扩产成熟制(zhì)程，另一(yī)方面(miàn)在(zài)国内设备厂(chǎng)商的配合下，继(jì)续研发(fā)攻克先(xiān)进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另外一(yī)个角度(dù)看，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背景(jǐng)下(xià)，国产替代进程加速对(duì)设备材(cái)料EDA板块(kuài)的(de)拉(lā)动，很(hěn)可能(néng)会超(chāo)预(yù)期。

　　冠(guān)军基金(jīn)规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领(lǐng)跑，冠(guān)军基金(jīn)的规模(mó)也出现迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的(de)主动权益(yì)基金。这一(yī)业绩还(hái)是受到4月21日(rì)AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域大(dà)跌(diē)影响(xiǎng)，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安(ān)积极回报去(qù)年底的规(guī)模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年一(yī)季度(dù)的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积(jī)极回报基金(jīn)的话(huà)题也屡(lǚ)见报端(duān)，成为基民(mín)热(rè)议的话(huà)题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在(zài)一季度规模(mó)均(jūn)出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报(bào)之外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配置同样(yàng)规模暴增(zēng)，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模(mó)也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分(fēn)管投研的副总，市场(chǎng)上管理规模超过(guò)700亿的基(jī)金经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度调仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看，谢治(zhì)宇主要(yào)加仓半导体及(jí)光模(mó)块相关板块，他也(yě)坦言在(zài)一季度(dù)主要对对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度新进了海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几(jǐ)乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在(zài)4月15日(rì)发(fā)布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云计算和人工智能领(lǐng)域提(tí)提(tí)供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)也是全球布(bù)局(jú)、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系(xì)统(tǒng)设(shè)计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以(yǐ)来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时(shí)间就狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直接买进(jìn)第七大(dà)重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药业在内(nèi)的(de)四只个(gè)股在一季度退出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季度除(chú)了加(jiā)仓(cāng)半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股也(yě)是(shì)其主要(yào)加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维持(chí)了(le)较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和(hé)布(bù)局。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公司(sī)长期(qī)成长睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面价值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良(liáng)好投资性价(jià)比的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市(shì)环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收益(yì)，让招商基(jī)金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和路径(jìng)。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成(chéng)立(lì)以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报(bào)、年(nián)报来看，其仓位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市(shì)值占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消费等(děng)。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之列(liè)，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济复苏预(yù)期(qī)大概率偏弱(ruò)的(de)判断(duàn)，主要减持(chí)了经济复苏敏(睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面mǐn)感度相对较高(gāo)的部分制造业(yè)，增持(chí)了计算机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在(zài)一季(jì)度末(mò)期逐(zhú)步(bù)逢低增持(chí)了(le)港(gǎng)股中可能面临业绩(jì)拐点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定(dìng)的超额收益，但市(shì)场的博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致(zhì)对部分(fēn)行业的(de)定价出现了(le)较为(wèi)显(xiǎn)著的(de)偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势(shì)而行。

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