美国银行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时(shí)间5月4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可能(néng)出售所有业务或(huò)部分业务(wù)。该(gāi)行已经为(wèi)此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行传出(chū)考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和多位(wèi)潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价(jià)继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道(dào)“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会(huì)上，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)有非常独特的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专注于(yú)资本密(mì)集型的科技(jì)以及生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行(xíng)则(zé)有大(dà)量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时他们(men)担(dān)心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联(lián)储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人士(shì)周四报道(dào)，美国联邦(bāng)和(hé)州政(zhèng)府官(guān)员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行基本(běn)面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和(hé)股市波动(dòng)已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或(huò)其(qí)他金融机(jī)构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他(tā)们(men)担心自己(jǐ)的(de)钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不(bù)久的(de)数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他们非(fēi)常或中度担心自己(jǐ)资(zī)金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的(de)数(shù)据显示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人(rén)们对(duì)存款安全(quán)的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担(dān)忧可能(néng)并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭(xí)击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制(zhì)利率从(cóng)本(běn)月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)已连续(xù)7次上调关(guān)键利(lì)率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合(hé)约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自(zì)身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金(jīn)融属性。一(yī)方面，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点(diǎn)，市(shì)场(chǎng)对连续加息对(duì)经(jīng)济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛期货能(néng)源化(huà)工组组长于芃森说。十二生肖中张牙舞爪是哪些动物>

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师(shī)高健(jiàn)告诉期货(huò)日报(bào)记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场担心(xīn)该(gāi)问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布(bù)的一(yī)份(fèn)评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)将面临严(yán)重十二生肖中张牙舞爪是哪些动物后果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品(pǐn)等风险资(zī)产(chǎn)带(dài)来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银(yín)行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当前(qián)的宏观避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演(yǎn)变成周度级别(bié)的(de)拉升行情。如(rú)果这(zhè)种(zhǒng)情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近(jìn)期市场(chǎng)的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进(jìn)一(yī)步动向，侧重留(liú)意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PM十二生肖中张牙舞爪是哪些动物I终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠(dié)加美国(guó)就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美(měi)联(lián)储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松(sōng)。目(mù)前(qián)市(shì)场的关(guān)注(zhù)点在(zài)于美(měi)联储(chǔ)是(shì)否会(huì)在接下(xià)来的(de)议(yì)息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背(bèi)景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回(huí)升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面也要重点留意(yì)是否(fǒu)会(huì)重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入(rù)“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实(shí)际(jì)落地(dì)情(qíng)况仍(réng)需(xū)观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特(tè)别(bié)是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不(bù)再(zài)存在加(jiā)息对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底(dǐ)部(bù)可能(néng)已经(jīng)出现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需(xū)求会(huì)下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后首个交易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交易(yì)许可(kě)证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加(jiā)终端需(xū)求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端总计划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青生产供应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持(chí)续(xù)回升(shēng)，尽管近期(qī)随着利润的(de)压缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥(lì)青短缺的(de)问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍(réng)在，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价(jià)格波动的(de)主要(yào)逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件以及衰退预(yù)期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格(gé)也(yě)难(nán)有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历(lì)史偏(piān)低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈(kuì)造成(chéng)的(de)。而(ér)假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大(dà)了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院(yuàn)能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工(gōng)率将提(tí)升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套(tào)共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽(suī)然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差(chà)下装置开工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从(cóng)年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于(yú)带(dài)动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集中检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑(huá)的利空(kōng)可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚(jù)酯(zhǐ)下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了周度(dù)回升的(de)态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加(jiā)将导(dǎo)致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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