财(cái)联社4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近(jìn)期(qī)监(jiān)管部(bù)门(mén)正陆续召(zhào)集相关(guān)保险公司开会，主要内(nèi)容是进行(xíng)窗口指导，要(yào)求寿(shòu)险公司调(diào)整新开(kāi)发(fā)产品的(de)定价利率，控(kòng)制利差损，要求新开发产品(pǐn)的(de)定价(jià)利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发(fā)产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部门(mén)陆续召集了多家(jiā)寿险公司开(kāi)会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公(gōng)司调整产(chǎn)品利率，控制(zhì)利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管要求险(xiǎn)企新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研会的(de)后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低负债成(chéng)本，加强行(xíng)业负债质(zhì)量管理，银(yín)保监(jiān)会人(rén)身(shēn)险(xiǎn)部(bù)组织保险行业(yè)协会以及多家(jiā)保险公司(sī)开(kāi)展调研。将重点调研普通险预定利率分(fēn)布(bù)、分红险(xiǎn)预定利率和分红(hóng)水平(píng)等公司负债(zhài)成本情况，以及降低责任准备金评估(gū)利率对公(gōng)司(sī)和行业的(de)影响，包(bāo)括(kuò)对新产品定(dìng)价、存量(liàng)业(yè)务退保、销(xiāo)售(shòu)行为(wèi)、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉(hàn)三地召(zhào)开(kāi)座谈会。其中(zhōng)，北京参会(huì)的保(bǎo)险公司包(bāo)括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南三件套是哪三件京(jīng)参(cān)会的保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会的一位总精(jīng)算师表示，各险企(qǐ)基本就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共识，有公(gōng)司(sī)建议分阶段调整，比如普通型长期年金(jīn)的责(zé)任准备金评估利率目前为年复(fù)利(lì)3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再(zài)动态调整。具(jù)体的调整方案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对(duì)财联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人(rén)士对财(cái)联社记者表示，此次主要涉及新(xīn)开发产品(pǐn)的(de)定三件套是哪三件(dìng)价利率，以(yǐ)往的(de)产品不受(shòu)影响(xiǎng)，行(xíng)业三件套是哪三件“炒(chǎo)停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风(fēng)险

　　平(píng)安非银(yín)团队(duì)表示，我国(guó)险企资产(chǎn)配置风格稳健(jiàn)，债券投资(zī)比例(lì)稳步提升，其他(tā)资产以非标资产为(wèi)主、投资比例持续回落，股票(piào)和基金(jīn)投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利率中枢下(xià)行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资(zī)产供给有(yǒu)限(xiàn)，保险固收类资产配置面(miàn)临挑战(zhàn)。同时，权益(yì)市(shì)场(chǎng)波(bō)动率较大、对(duì)投资收(shōu)益率(lǜ)影响较大。近年监管(guǎn)按(àn)产品类型调整评(píng)估利率、防范化解利差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责(zé)任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负债成(chéng)本将大(dà)幅刺激(jī)产品销(xiāo)售，老产品停售炒作(zuò)难以避免(miǎn)。中(zhōng)期(qī)来看(kàn)，预定(dìng)利率跟随评(píng)估利(lì)率下(xià)行(xíng)，保(bǎo)险公司分(fēn)红险占比(bǐ)提(tí)升，有望缓解人身(shēn)险公司刚性负债成本(běn)压力，寿险产品本(běn)身保本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上(shàng)有过多次调整评估利率的行(xíng)动。据悉(xī)，1992年(nián)到(dào)1996年(nián)间，保险公司为了(le)和银(yín)行竞(jìng)争，长期(qī)保险的预定利率(lǜ)均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发(fā)《关于调(diào)整寿险保单预定(dìng)利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定利(lì)率产品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预定利率调(diào)整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业(yè)竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售(shòu)大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公(gōng)司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后(hòu)，主要系险企销(xiāo)售大量对利率(lǜ)敏(mǐn)感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利(lì)率环境下，负债端主要(yào)通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调(diào)预定利率(lǜ)的方式来(lái)避免利差损风险(xiǎn)。近年(nián)来，我(wǒ)国长端利率地(dì)位震荡、权益市场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负(fù)面清(qīng)单、下(xià)调演示利率(lǜ)、分产品调整(zhěng)评估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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