“一带一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年出口最(zuì)大的(de)看点。即(jí)使考虑去(qù)年的低(dī)基数，4月的出(chū)口增速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一(yī)带一路(lù)”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一(yī)带(dài)一(yī)路”出(chū)口增速保持在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能对冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全(quán)年的出口增速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数据再次验(yàn)证，当(dāng)前(qián)观(guān)察(chá)的中国的(de)出口“不(bù)看港口，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越(yuè)南(nán)出(chū)口通胀作为传统观察中国出口增速(sù)的(de)重要(yào)指标，但随(suí)着(zhe)中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国出口的(de)指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆路(lù)运输(shū)占比和增速快(kuài)速(sù)上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以往韩(hán)国、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中国出(chū)口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大(dà)背(bèi)离(lí)。出口结(jié)构(gòu)性(xìng)变化背景下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带(dài)一路”国(guó)家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及(jí)机电出口金额维(wéi)持强势(shì)，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年(nián)低基(jī)数(shù)原因，不过(guò)对(duì)同比(bǐ)的拉动仍(réng)明显好于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车(chē)出(chū)口反映海外(wài)车(chē)市(shì)较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可(kě)在(zài)一(yī)段时间内支撑出口，而(ér)受全(quán)球半导(dǎo)体周期影(yǐng)响，集成电路(lù)4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在(zài)2022年(nián)年底，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退的(de)拖累，而聚(jù)光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥(huī)了越来(lái)越重要(yào)的(de)作用，那么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博(bó)弈。在全(quán)球(qiú)经(jīng)济和贸易放缓的(de)背景(jǐng)下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存(cún)量的竞(jìng)争——我们认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在这(zhè)些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模(mó)最大的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一(yī)带一路(lù)”沿西安市城六区是哪几个线国家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉(lā)动中国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经(jīng)济体出(chū)口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全(quán)球经济陷入衰退或是经济(jì)增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设(shè)为美(měi)欧有(yǒu)可能(néng)在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全(quán)球(qiú)经济(jì)温(wēn)和放(fàng)缓）分(fēn)别(bié)作为悲观(guān)、中性(xìng)和(hé)乐观情景(jǐng)。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口(kǒu)中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商(shāng)品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自(zì)于(yú)两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径(jìng)差(chà)异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数(shù)据和中国向各(gè)国出口的数据存(cún)在差异（无论是(shì)绝(jué)对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端(duān)的增速会更高(gāo)，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的(de)测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退(tuì)的时点存(cún)在较大的不确定性，可(kě)能在今年下半年、也可能(néng)在明(míng)年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大西安市城六区是哪几个。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴经济(jì)体经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预(yù)期，对于(yú)中国出口的拖累不(bù)足。

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