本轮新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看就发现大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集(jí)成电(diàn)路产业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国(guó)际知名企业(yè)合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设(shè)。成立至(zhì)今(jīn)，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前(qián)一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神(shén)经学(xué)科为龙头，强专科、小综合(hé)的发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全(quán)国(guó)核(hé)心(xīn)区域(yù)的医疗服(fú)务网。服(fú)务病种涵盖神经学(xué)科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民(mín)营医院里(lǐ)毛利(lì)率(lǜ)算比(bǐ)较(jiào)低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩(kuò)张，也要小心(xīn)政策的影响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论(lùn)是(shì)收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研(yán)发(fā)和(hé)生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的(de)高新技术企业。高精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝式涂布模(mó)头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布(bù)是继(jì)制(zhì)备正负(fù)极浆料完成后的下(xià)一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工序的核心环(huán)节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布(bù)、半导体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更进一步，但(dàn)行(xíng)业基(jī)本见顶，下(xià)游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产(chǎn)过程中(zhōng)很(hěn)小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和(hé)传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提(tí)供一站式代工(gōng)解(jiě)决(jué)方(fāng)案，为功率、传感和传输等(děng)领(lǐng)域的(de)半导体产品公司提供完整(zhěng)生产制(zhì)造平台(tái)，支持(chí)客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游(yóu)需(xū)求在(zài)23年大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力显然是(shì)要比(bǐ)那些已经规模化完成有利润的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的(de)研发(fā)、生(shēng)产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以中高端(duān)分散染料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么及其混纺织物的染色和(hé)印花(huā)，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营(yíng)业务(wù)一(yī)直聚(jù)焦于汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购后(hòu)，公司(sī)继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽(qì)车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站(zhàn)等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域的数智化解决(jué)方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字(zì)化是趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不(bù)算很差(chà)，但(dàn)公司自身技术(shù)含量较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本(běn)没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要(yào)从事电(diàn)力工程技术服务(wù)及地理信息技术(shù)服(fú)务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来(lái)源(yuán)。电力(lì)工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务(wù)主要(yào)系(xì)为(wèi)电网(wǎng)企(qǐ)业、工(gōng)商业企(qǐ)业(yè)电(diàn)力相关(guān)工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息(xī)设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电力工程(chéng)技(jì)术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的(de)国家(jiā)电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域(yù)提供射(shè)频前端的芯(xīn)片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片(piàn)设计能力和集成化(huà)模组研发能力(lì)，技术体(tǐ)系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的(de)设计能力(lì)，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研(yán)发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司(sī)，但即(jí)便(biàn)这样，估值(zhí)却一(yī)路上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的(de)价值在哪里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家主(zhǔ)要从(cóng)事防空预(yù)警雷达研发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务的(de)国(guó)家级高新(xīn)技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配(pèi)套装备，重点供应(yīng)国(guó)内军方客户和军(jūn)工(gōng)集团。成(chéng)立至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷(léi)达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不(bù)透明度极高的军工企业(yè)，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品综合服务提(tí)供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网相(xiāng)关场景客户提供移动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营(yíng)、分发运营(yíng)等综合运营(yíng)服务(wù)，为物(wù)联网相关(guān)场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合(hé)解(jiě)决方案及云终端(duān)解(jiě)决方案，并根(gēn)据客(kè)户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖(mài)移动(dòng)流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是(shì)获得购(gòu)销(xiāo)差(chà)价或服(fú)务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入超过9作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么成。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来(lái)不(bù)错，但公司现金流(liú)越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不(bù)依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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