5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部分银行相关部门收到(dào)《关于调(diào)整协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和(hé)通知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协定(dìng)存(cún)款更多是对公业务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了(le)招商基(jī)金研究部首席(xí)经济(jì)学家(jiā)李湛、长城基金总经(jīng)理助理(lǐ)兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金(jīn)等(děng)公募基金公(gōng)司及投(tóu)研人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多(duō)是(shì)出于(yú)推(tuī)进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银(yín)行而(ér)言，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调(diào)有助于减少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是(shì)促(cù)进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷(dài)款利(lì)率很(hěn)难上行。预计下半年(nián)货币(bì)政策(cè)不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)：四(sì)大国有银(yín)行为何下调协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调(diào)降更多是(shì)出(chū)于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行(xíng)去年(nián)9月(yuè)下调存(cún)款利(lì)率，中(zhōng)小银行(xíng)陆(lù)续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制(zhì)发布《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定(dìng)价(jià)惩罚措施(shī)。而(ér)此前4月部分中小银行(xíng)、农(nóng)商行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年息(xī)差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较(jiào)大且存款持续高增(zēng)的(de)情(qíng)况下(xià)，压降(jiàng)存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固(gù)定资产投资传(chuán)导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限有利于对公客户留存(cún)的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市(shì)场利(lì)率(lǜ)整体下(xià)行，实体经济综合融资成(chéng)本(běn)不断下降，银行资产端收益下降较(jiào)为明显；第(dì)二，银行整体净息差(chà)持续走(zǒu)低，银(yín)行利(lì)润空间压(yā)缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好大幅(fú)下降导致存款增长比较明显，存(cún)款市场(chǎng)供需关(guān)系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要(yào)性(xìng)；第四，协定(dìng)存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款介于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对于(yú)活期存款(kuǎn)与定期存款利(lì)率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调整，本(běn)次将协定存款与通知(zhī)存(cún)款自律上限下调也是要将(jiāng)存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各(gè)项因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过(guò)自(zì)律机制协调调(diào)降负债(zhài)成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金(jīn)：中(zhōng)国(guó)的存款利率(lǜ)管控为上限(xiàn)管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近年来贷款利率(lǜ)下(xià)限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两轮(lún)大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的(de)调整更多是延续(xù)去年(nián)9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考评(píng)制度(dù)由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施(shī)，加速了中小银(yín)行(xíng)存(cún)款利率补(bǔ)降的进度。就(jiù)今(jīn)年(nián)的经(jīng)济背景(jǐng)而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后经(jīng)济边际走弱(ruò)，经济修复存在波(bō)折。目前居民超额(é)储蓄(xù)高增，实体融资(zī)需求有限(xiàn)，银行存款增(zēng)加，降(jiàng)低存(cún)款利率可以引(yǐn)导减少(shǎo)信(xìn)贷套(tào)利，助力经济(jì)增长。从(cóng)银行(xíng)的角度，净息差(chà)不断压(yā)缩，银行经(jīng)营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业(yè)银(yín)行的活期(qī)类存款收益，延续近期银行存款利(lì)率调(diào)降(jiàng)的(de)趋(qū)势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓解商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成本(běn)压力；另一(yī)方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创(chuàng)设(shè)以(yǐ)来，两轮利(lì)率调降都集(jí)中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了(le)这些(xiē)介于活期和定期存币值是什么意思，硬币的币值是什么意思款(kuǎn)之(zhī)间的存(cún)款的(de)利率调整，当下有必(bì)要一次性调整通(tōng)知存款和(hé)协定存款利(lì)率上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调的有效性。银行一季度(dù)净(jìng)息差水平均(jūn)创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利(lì)率下调(diào)可以(yǐ)有效(xiào)降低(dī)银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚息差(chà)，缓(huǎn)解(jiě)银行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业(yè)贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但企业(yè)中(zhōng)长期贷款同比(bǐ)多增幅度(dù)较大(dà)。在这(zhè)种背景下，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还要进一步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情(qíng)况(kuàng)。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大，控制存款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)当(dāng)务之急(jí)。中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力持续主动下调存款利(lì)率。长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息(xī)潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的(de)降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的(de)方向(xiàng)仍(réng)是由(yóu)实(shí)体经济(jì)资金供(gōng)需决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要(yào)合(hé)适(shì)顺应市场环(huán)境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义(yì)的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临(lín)内(nèi)生动(dòng)力不(bù)强需求不足的情况，央(yāng)行已经(jīng)通(tōng)过降准(zhǔn)以及结构(gòu)性货币(bì)政策等(děng)多项(xiàng)举(jǔ)措给予(yǔ)了(le)实体经济(jì)所需的一定的资金投(tóu)放支持，有效降低了实体综(zōng)合(hé)融资成(chéng)本，后续需要财(cái)政政策(cè)产业(yè)政策等配套政(zhèng)策(cè)继续(xù)激(jī)活(huó)内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察(chá)跟踪经济运(yùn)行情况，短期调(diào)整政策利率的概(gài)率不大，但仍会(huì)维持资金(jīn)合理充裕的环(huán)境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后续(xù)是否进(jìn)一步下(xià)调要看实(shí)体经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基(jī)准利率(lǜ)下调的概(gài)率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建立了存(cún)款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为(wèi)代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平(píng)。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市场化(huà)定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分(fēn)项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们(men)认为，通过存(cún)款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而(ér)保持(chí)贷款(kuǎn)利率维(wéi)持(chí)低位或继续下行，最(zuì)终(zhōng)有利(lì)于社(shè)会(huì)融资(zī)成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金：从日(rì)前(qián)公布(bù)的(de)金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续(xù)下行(xíng)，银行间利(lì)率下行(xíng)，叠(dié)加银行存款定价下调(diào)，4月社融(róng)信贷低(dī)于预期，国(guó)内降息预期被进(jìn)一步(bù)强化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和股份制商(shāng)业(yè)银行的定(dìng)期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面有(yǒu)动力(lì)去(qù)持(chí)续推动存款利(lì)率下降(jiàng)，来(lái)保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持(chí)续高增，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的(de)基础上，银行自身也有动力去下调(diào)存款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经(jīng)营压力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协定存款、通(tōng)知存(cún)款利率自(zì)律上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银(yín)行主动跟随(suí)下(xià)调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。另(lìng)一方面，由(yóu)于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大(dà)，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调也(yě)有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘(pán)活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减轻银行(xíng)息(xī)差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的(de)对公活期(qī)成(chéng)本下降(jiàng)，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强(qiáng)银行(xíng)内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促(cù)进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次(cì)下调(diào)对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩(zhì)序(xù)，减少存款定(dìng)价的(de)无序竞(jìng)争。此前，部分中小(xiǎo)银行的(de)协定存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存(cún)款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股(gǔ)份行(xíng)及国有大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客(kè)户在(zài)商业银(yín)行的活(huó)期类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存款收益向对私客户(hù)看齐，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解(jiě)商业(yè)银(yín)行净息差收窄趋(qū)势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自(zì)律上限(xiàn)调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银行协(xié)定存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规定协定(dìng)利率上(shàng)限(xiàn)后，预计行业资金(jīn)成本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方(fāng)面可以限(xiàn)制高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业(yè)竞争，特别(bié)是降低银行对(duì)公活(huó)期存(cún)款成本(běn)压(yā)力(lì)，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银(yín)行负债端(duān)成(chéng)本的下降(jiàng)使得银行(xíng)盈(yíng)利能(néng)力增强，进(jìn)一(yī)步打开了资产端收益(yì)率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率(lǜ)是否还有进一(yī)步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债市场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称下行使得商业(yè)银行净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降的预(yù)期(qī)。一(yī)方面，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存(cún)款(kuǎn)市场上的竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核压力使得各(gè)行下调存(cún)款利率(lǜ)动力(lì)不足，同样2020年(nián)以来上市(shì)银(yín)行存(cún)量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款利率(lǜ)的(de)非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近(jìn)《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降(jiàng)预(yù)期，有利(lì)于降低全社会(huì)无风险收(shōu)益率，利多永(yǒng)续(xù)经(jīng)营性(xìng)质的票息资产(chǎn)，比如(rú)利(lì)率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间(jiān)。从(cóng)银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期(qī)存款(kuǎn)占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升(shēng)，与此同(tóng)时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息(xī)差压(yā)力，这(zhè)使(shǐ)得(dé)控(kòng)制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存(cún)款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调带(dài)动流动性继(jì)续(xù)进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍(réng)有下(xià)行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得(dé)贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款(kuǎn)重定(dìng)价等(děng)影响，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，中小银(yín)行或有动力(lì)主动跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利(lì)率整体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率(lǜ)降低(dī)有助于压低(dī)全社(shè)会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货(huò)币政策(cè)充(chōng)裕延续，但(dàn)解读为边际(jì)再宽松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四(sì)季度(dù)货币政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年一(yī)季度(dù)货政例会均表明当(dāng)前货(huò)币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩大内需，为实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍有下行(xíng)空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及(jí)通知存款利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限，而非直接调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款利率下调(diào)并不(bù)等于(yú)政策(cè)利率就必须进行对等下调(diào)，市场不(bù)应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的(de)投资(zī)工具应(yīng)该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背(bèi)景下(xià)，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的银(yín)行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行(xíng)加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回(huí)到(dào)了(le)较(jiào)低(dī)历史分位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行(xíng)情走的比(bǐ)较迅速(sù)，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到(dào)央行货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环境(jìng)，而存(cún)量博弈交易下也可能(néng)会放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者来(lái)说(shuō)，在这(zhè)样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的(de)产品，规(guī)避市(shì)场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择(zé)久期短流(liú)动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局(jú)会(huì)议从疫情后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预(yù)期(qī)进一步(bù)强化，因币值是什么意思，硬币的币值是什么意思此股票市(shì)场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡(dàng)休整期(qī)，高股息策略往(wǎng)往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议(yì)关(guān)注行业估(gū)值水平较低，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基(jī)金：目前(qián)面临低利率(lǜ)环境，需(xū)要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者(zhě)而言，如果不(bù)具备相关(guān)专业知(zhī)识(shí)，可以选择把投(tóu)资理财交给少数专业的(de)人来做，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱(qián)袋(dài)子(zi)。具备一(yī)定投(tóu)资能(néng)力和风(fēng)控能力的人士可通过理(lǐ)财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择(zé)适合自己(jǐ)风险偏好(hǎo)的方向和(hé)标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收益下降，为保持资金保值增值，投(tóu)资者在评(píng)估自身风(fēng)险承受能力后(hòu)可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行(xíng)现金管(guǎn)理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 币值是什么意思，硬币的币值是什么意思