金融(róng)界5月11日消息(xī) 央行今日发布(bù)2023年4月(yuè)份金融(róng)数(shù)据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折(zhé)合人民(mín)币减少(shǎo)319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加(jiā)5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融机(jī)构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更(gèng)可能(néng)重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如(rú)下(xià)：在经历了一(yī)季度的爆发(fā)式(shì)增长后，信贷在(zài)4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边(biān)际走弱(ruò)。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非企(qǐ)业活(huó)期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款大(dà)幅(fú)减少的问题(tí)，中信证券认为是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品(pǐn)在季末到(dào)期，使(shǐ)资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在(zài)下季初发行新的(de)理财产品承接。因此居民(mín)存款在季末季初(chū)常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企(qǐ)业(yè)经营活(huó)跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券看法较为一致，招商(shāng)宏观(guān)表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了(le)新增(zēng)存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩(suō)的情(qíng)况(kuàng)。从历(lì)史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思 24px;'>一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思月为例，今年1.2万亿(yì)居民存(cún)款(kuǎn)的减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得(dé)出(chū)类似(shì)居民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去(qù)向(xiàng)问题，申万宏源分(fēn)析(xī)认为4月居(jū)民(mín)存款减少更可能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对(duì)于4月的信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的(de)信贷投放(fàng)中，结(jié)构(gòu)特征依(yī)然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大(dà)部分，居民(mín)端(duān)中长(zhǎng)期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在前(qián)期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会(huì)持(chí)续维(wéi)持在低位。

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