财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求预期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对电动车的(de)观望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳为过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗主，不太(tài)可能进行降价。但(dàn)未来(lái)，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完结(jié)，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水(过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情(qíng)况看，一些电池龙头企业(yè)5月份(fèn)的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前(qián)期基(jī)数较低(dī)，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸锂价(jià)格(gé)属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求(qiú)是(shì)否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂盐(yán)厂(chǎng)商内部(bù)人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实(shí)际上(shàng)已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到，目前(qián)库存(cún)已恢复(fù)至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库(kù)存(cún)，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清，后续将根(gēn)据(jù)公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁(níng)德(dé)时(shí)代一(yī)季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁(níng)德时代(dài)的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者(zhě)预(yù)判(pàn)涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料(liào)短期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商集(jí)体进(jìn)入清(qīng)库(kù)存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六(liù)氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列(liè)材料价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存(cún)也(yě)已经逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生(shēng)产线已经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市(shì)场表现上看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度新能(néng)源汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其(qí)月销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回(huí)暖速(sù)度超(chāo)过往年。随(suí)着二(èr)三(sān)季度到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂(lǐ)电产业(yè)中(zhōng)上(shàng)游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需求订(dìng)单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅(fú)度不(bù)可(kě)能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池(chí)厂商一体化(huà)带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业(yè)调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式(shì)正从“大(dà)开大合”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的价(jià)格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当前(qián)上游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利(lì)、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池(chí)材(cái)料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断(duàn)压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降(jiàng)周期中获(huò)得(dé)更多(duō)市场份额(é)，行业将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年(nián)上(shàng)一轮(lún)锂(lǐ)价下降中(zhōng)发(fā)生(shēng)过(guò)的事(shì)。而同(tóng)环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期利(lì)好中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更能承(chéng)受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入(rù)股(gǔ)的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际(jì)交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开(kāi)采权(quán)，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因(yīn)降(jiàng)价减产时保(bǎo)持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个(gè)下(xià)游(yóu)获利，上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是(shì)，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划(huà)投(tóu)产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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