一度被称为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发基金中占据(jù)主(zhǔ)流，存量产品也超过了(le)机(jī)构投资者占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基(jī)金行业(yè)ETF投教工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具(jù)优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高等背(bèi)景下，国内资(zī)本(běn)市场正在经历股民(mín)转基民，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变(biàn)。长期来看，个人(rén)在(zài)股票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利于投资(zī)者分散风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的(de)个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为(wèi)新发权(quán)益ETF的(de)主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投资(zī)者比(bǐ)例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超(chāo)过(guò)了机(jī)构资金(jīn)。

　　针对(duì)个人投资者占比的(de)变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部(bù)总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权益类ETF的(de)规(guī)模(mó)主(zhǔ)要集中在几大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般(bān)出(chū)现，叠加全(quán)行业(yè)指(zhǐ)数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作上的(de)共(gòng)同努力，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的优(yōu)势，越来越被普通(tōng)个(gè)人(rén)投(tóu)资者认知，从而使个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新发ETF个人(rén)占(zhàn)比较高的现象，国泰(tài)基金也分析(xī)，今年以来A股市(shì)场持续(xù)回暖(nuǎn)，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产品募资环境比(bǐ)较(jiào)好，也(yě)越来越受到个人(rén)投资者的(de)青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人(rén)投资者也认识(shí)到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概(gài)率更高，相对(duì)于个股(gǔ)来说，也能更好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研(yán)究(jiū)也(yě)补(bǔ)充道(dào)，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较(jiào)深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时(shí)间成本的把控较(jiào)严(yán)格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达(dá)到54.52％的(de)高点(diǎn)，超过了机(jī)构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了(le)机构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业或主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝(jué)对(duì)份(fèn)额也是在增长的，这一(yī)数(shù)据更代表(biǎo)了机构投资者(zhě)对行业或(huò)主题(tí)ETF的(de)认可(kě)度也在不断抬(tái)升。

　　“我个(gè)人(rén)认为(wèi)是ETF投(tóu)教工作(zuò)在发(fā)挥(huī)作用。”李(lǐ)沐(mù)阳表示，在下沉调研(yán)的过(guò)程(chéng)中(zhōng)，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)大部分投资者(zhě)都会将较为低风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜移默(mò)化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配(pèi)置中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资者把握比较均(jūn)衡的投(tóu)资机会，受到资金(jīn)关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎(yíng)；而在市场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又(yòu)多(duō)上(shàng)涨空间又大，风(fēng)险偏(piān)好也随之上升，所以(yǐ)行业和主题(tí)ETF占(zhàn)比则会提(tí)升。

　　基煜研究(jiū)也(yě)表示，近五(wǔ)年(nián)市(shì)场成交热情的(de)提升带(dài)来了A股市场的大幅发(fā)展，个人(rén)投资(zī)者(zhě)入市(shì)规模激增，而在经历(lì)了多种行情风格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难(nán)度(dù)有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上(shàng)基准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方(fāng)面，近几年投资热(rè)点(diǎn)轮动(dòng)较(jiào)快，新的投资领域(yù)带(dài)来了大量(liàng)的学(xué)习成本，而ETF的(de)投资门(mén)槛(kǎn)较低，运作透明度较(jiào)高，因(yīn)而逐步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具(jù)体来(lái)看，基(jī)煜研(yán)究分(fēn)析(xī)，一是(shì)随着(zhe)A股市(shì)场愈(yù)发成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个(gè)人投资者对于β收益的认知将越(yuè)来越(yuè)深入，近几(jǐ)年可(kě)以(yǐ)看到更多投资(zī)者会(huì)基于大(dà)势选择(zé)宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线(xiàn)较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药(yào)等，因此(cǐ)行业(yè)主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。