在华尔街经济学家(jiā)和(hé)央行官员争论(lùn)美国(guó)经济是否以及何时会陷入衰退之(zhī)际，大型基金经理们并没有坐等答案(àn)揭晓。

　　智通财经APP了(le)解到，越来越多(duō)的专(zhuān)业选(xuǎn)股人(rén)士将(jiāng)资金(jīn)从(cóng)银行等对(duì)经(jīng)济敏感的股票中(zhōng)撤(chè)出，转而投资公用事业(yè)和基本消(xiāo)费品等在经济低迷时期被视(shì)为(wèi)具有(yǒu)弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做(zuò)多和(hé)做空的(de)对冲基金已将其周期性股票与防(fáng)御性股票的比例降至至少2012年(nián)以来的最低水平。对于只做多的(de)基金经理来说(shuō)，他(tā)们对周期(qī)性(xìng)公(gōng)司(这些公司的命运取决于商业周期的(de)起伏)的相对(duì)敞(chǎng)口(kǒu)接(jiē)近2008年(nián)以来的(de)最低(dī)水平(píng)。

　　这一(yī)切都(dōu)突显了主动(dòng)投资领域的悲观情绪(xù)仍在加剧(jù)，尽管美股从去年10月(yuè)低点反弹，增加了5万亿美元的(de)市值。

　　总(zǒng)而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策略(lüè)师表示，主(zhǔ)动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退做好了准(zhǔn)备(bèi)”。

　　周期股相对防御(yù)股的(de)比例降至(zhì)近10年低点(diǎn)

　　最近对防御股(gǔ)的偏(piān)好与去年(nián)不同，当时对衰退的担忧蔓延(yán)，主动型基金紧紧(jǐn)抓住(zhù)周期股(gǔ)。这一立场表明，人们相(xiāng)信(xìn)美(měi)联储有能力(lì)通过(guò)积极(jí)的(de)抗通胀行动实现软着陆。现(xiàn)在，这种乐观情绪(xù)已经(jīng)消散(sàn)。

　　行业仓位数(shù)据进(jìn)一步证明，专业人士(shì)持续看空股市。在美国银行4月(yuè)份对基金经理的最新调(diào)查(chá)中(zhōng)，现金持(chí)有量保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相对于股(gǔ)票(piào)，债券比(bǐ)2009年以来(lái)的任(rèn)何时候都(dōu)更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在(zài)市场开始(shǐ)逃离时，只做多(duō)的基金被迫(pò)成为FOMO(害(hài)怕错过)买(mǎi)家。

　　值得注意的是，选股者(zhě)的谨(jǐn)慎态度与(yǔ)基于图(tú)表信(xìn)号(hào)配置(zhì)资产的计(jì)算机(jī)驱动策略(lüè)形成了(le)鲜明对比。由于(yú)股市稳步(bù)上涨和市(shì)场波动性下(xià)降(jiàng)，趋势追踪基金和波动性目标基金等(děng)系统性资金管理公司(sī)近(jìn)几(jǐ)个月增加了股票持有量。

　　德意(yì)志银行的投(tóu)资(zī)者仓(cāng)位模型最能说(shuō)明这(zhè)种分(fēn)歧立场。德意志银行称，量(liàng)化基金继续抢(qiǎng)购股票，而自由裁量(liàng)投(tóu)资者(zhě)的(de)敞口已降至(zhì)一(yī)年区间的底(dǐ)部。

　　看空(kōng)者(zhě)将 2023 年股市反弹(dàn)的很(hěn)大一部分归因于那些对价格不敏(mǐn)感的(de)量化投资(zī)者，他们别(bié)无(wú)选择，只能在股(gǔ)价上涨时买入股(gǔ)票。看空(kōng)者还警告(gào)称，持续(xù)数月(yuè)的(de)股市反(fǎn)弹(dàn)是不可持续(xù)的。由于(yú)标普500指数几二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效次突破4200点的尝试都(dōu)以失败告终，缺乏(fá)动能可(kě)能会限制量化基金(jīn)的需求。另一方面，新(xīn)一轮(lún)的抛(pāo)售可能会(huì)促使量化基金改变路(lù)线(xiàn)，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期(qī)的经济(jì)数据和企(qǐ)业财报也提振(zhèn)股(gǔ)市。尽管各公司(sī)在本财报季(jì)的业(yè)绩超(chāo)出预期，但目前来(lái)看(kàn)，这还不足以(yǐ)让美国企业重回(huí)增长轨(guǐ)道。就连美联储(chǔ)官员也(yě)预测今年晚些时候会出(chū)现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过(guò)，美国银行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地为(wèi)经济(jì)衰退做准备而采取防御措施，最终可能会(huì)付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最(zuì)具周期(qī)性的(de)行业往往(wǎng)在衰(shuāi)退前的(de)6二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效个月内表现(xiàn)优(yōu)异。直到真正的(de)经济衰退到来，防(fáng)御性股(gǔ)票才开始(shǐ)大放异彩，尽管它们的领先地(dì)位(wèi)通常会在(zài)下行(xíng)周期结束前逆转。

　　美(měi)国银行的经济学家预计，美国经济衰退将从(cóng)第三季度二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效开(kāi)始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效