30年(nián)“不败”的可转债信(xìn)仰，突然(rán)之间出现(xiàn)“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今天又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从(cóng)未有(yǒu)过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低价(jià)转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周(zhōu)二(èr)盘中冲(chōng)高到(dào)3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场(chǎng)持续回落，上(shàng)证指数今天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和(hé)科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超1％。两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元(yuán)，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色(sè)等也(yě)跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力(lì)、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债(zhài)面临退市(shì)

　　带崩(bēng)整个低价转债市场(chǎng)

　　30年(nián)没有过的可转债退市历史，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了30年来的可转债没(méi)有(yǒu)出现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特(tè)转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已(yǐ)停(tíng)牌(pái)，而搜特转债(zhài)还(hái)在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的(de)转债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市(shì)已没什么(me)悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形，以及可(kě)能面(miàn)临的违(wéi)约。彻(chè)底(dǐ)带崩了整个低(dī)价转(zhuǎn)债，过(guò)去(qù)的双低策略似乎也不再(zài)奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现(xiàn)大(dà)批价(jià)格跌(diē)破(pò)100元(yuán)的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转(zhuǎn)债，一度没有转(zhuǎn)债价格(gé)低于100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市(shì)场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数(shù)周(zhōu)二在券商、银行等(děng)金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速(sù)跳水。然后持续下行，今(jīn)日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧(qí)较(jiào)大(dà)。

　　华泰证券近日策(cè)略(lüè)点(diǎn)评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在方(fāng)向上不超预期，但幅度(dù)较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后(hòu)明显走弱(ruò)，单月新增创历史新(xīn)低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全(quán)年或拾(shí)级而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报数据反映的制造(zào)业库存及(jí)产能周期位(wèi)置看，弹(dàn)性或(huò)有(yǒu)限。金融(róng)数据再次印证复苏(sū)成色需(xū)巩固(gù)，或提升政策加(jiā)码(mǎ)“恢复(fù)和(hé)扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金(jīn)近(jìn)日也表示，后续来(lái)看市场回落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外，欧美(měi)的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均支撑了外(wài)需，内需同样在修复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然(rán)偏(piān)好。国内(nèi)看，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍(réng)可能(néng)有增(zēng)量政策(cè)出(chū)台，对市场(chǎng)均是呵护而非压(yā)力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐患(huàn)同时通(tōng)胀仍(réng)在下(xià)行下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资(zī)对国内市场的流(liú)出(chū)压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分化，热(rè)门板块交易性的波动是指数(shù)调整主(zhǔ)因，但在内需(xū)修(xiū)复、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外资流(liú)出压力不大下市场无大(dà)风险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复延续。

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