今年1月，美国(guó)政府债务余额又一次触及法定上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国再度(dù)陷入债务违约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦(lún)已经多(duō)次警(jǐng)告称，如果(guǒ)国(guó)会不尽早采(cǎi)取行(xíng)动暂停或(huò)提高债务上限，美(měi)国(guó)政(zhèng)府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约(yuē)——而这将对全球经济(jì)和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高债务(wù)上限进(jìn)行争斗(dòu)，这(zhè)些画面(miàn)在近些年似乎(hū)频频上演。那(nà)么(me)，引发这一危(wēi)机的根本——美国债务(wù)和债务上限(xiàn)究竟是(shì)怎(zěn)么回事？美(měi)国债(zhài)务为何不(bù)断(duàn)滚雪球(qiú)般扩大？美国又(yòu)为何要人为地给(gěi)债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美国(guó)债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的(de)债(zhài)务从(cóng)何而来，以及其(qí)为(wèi)何频频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期(qī)都处于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多数(shù)总统任(rèn)期(qī)内都高于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而政府(fǔ)债务规模也(yě)一直随着政(zhèng)府赤字的规模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债(zhài)务规(guī)模更是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及(jí)阿富(fù)汗(hàn)、伊(yī)拉克战(zhàn)争(zhēng)使得美国(guó)政府背负了(le)庞大支(zhī)出压力，另(lìng)一方(fāng)面，还(hái)因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规(guī)模(mó)基建政策导致(zhì)财政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在(zài)小(xiǎo)布(bù)什政(zhèng)府和特朗(lǎng)普政府批(pī)准了减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税收(shōu)压(yā)力更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的(de)双重压力下，美国(guó)的(de)赤字规模近年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀(pān)升，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之(zhī)前，美(měi)国并(bìng)没有(yǒu)明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美(měi)国议员提出(chū)的反对（也有一些议员是为了反对美国(guó)参战），美(měi)国国会便(biàn)通(tōng)过(guò)《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美(měi)国将加入第二次世(shì)界大(dà)战(zhàn)，美国国会通过《公共债务(wù)法(fǎ)案》，实质上正式确(què)立了(le)对美(měi)国政府债务总额的限制。随后，美国国会(huì)又(yòu)对其进(jìn)行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了(le)78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾(céng)提(tí)高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来，美(měi)国债务上限的上调1dm等于多少cm 1dm等于多少m幅(fú)度进(jìn)一(yī)步加(jiā)大，在最(zuì)近(jìn)几届(jiè)总统(tǒng)任期内更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新(xīn)债务上限为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数(shù)字(zì)提高至22万(wàn)亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了(le)债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支出限(xiàn)制，这(zhè)导致美国(guó)政府债(zhài)务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大(dà)幅上调(diào)债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于(yú)1917年最初的(de)债(zhài)务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是(shì)美国(guó)国(guó)会为联邦政府设(shè)定的举债的最高(gāo)额度(dù)，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国(guó)财(cái)政部借款授权用尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那(nà)么(me)，也(yě)许有人(rén)会疑(yí)惑(huò)，美(měi)国政府为什么要(yào)“自我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美(měi)国政府造(zào)成限制，使其不能随心所以的(de)举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对(duì)其美国政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作(zuò)为手握美元霸权(quán)的超(chāo)级大国，本身并不(bù)受到发行美钞的(de)外(wài)在约束(shù)。如果美国(guó)政府开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那么(me)其债权信用将受到损害，原有债权(quán)人(rén)权益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务(wù)上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才(cái)能(néng)维(wéi)持美(měi)国(guó)政(zhèng)府的偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸权(quán)地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人(rén)的一种信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是(shì)美(měi)国债券的(de)最大(dà)海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上(shàng)调的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会(huì)陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政府(fǔ)想要提高美(měi)国(guó)债务(wù)上限，往往需要(yào)美国国会两院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债(zhài)务(wù)上限在国会中绝大多(duō)数时候类似(shì)于一个“走过(guò)场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会(huì)对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分(fēn)歧不断扩大(dà)，债(zhài)务上限问(wèn)题逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武器(qì)，被在野党用作了(le)与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是(shì)在当下(xià)美(měi)国两党分别占据两院多数席位(wèi)的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占(zhàn)据(jù)参(cān)议院(yuàn)多数(shù)，而共和党占据众议院多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务(wù)上(shàng)限，就需要和国会共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试(shì)图(tú)利用债务上(shàng)限的(de)最后期限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统施压(yā)，要求他先同意(yì)削减(jiǎn)开支，再谈(tán)提高债(zhài)务(wù)上限。而(ér)民(mín)主党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的(de)计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周(zhōu)二(èr)仍(réng)无法(fǎ)取得(dé)突破(pò)性进展，这(zhè)场(chǎng)危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登(dēng)已经计(jì)划于本周三(sān)前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味(wèi)着接(jiē)下来(lái)留给拜登(dēng)和两党(dǎng)领袖谈判的(de)时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临(lín)类似(shì)严峻的违(wéi)约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈判(pàn)最(zuì)后(hòu)一刻，才就债务(wù)上限达(dá)成协议，勉强避免了一(yī)场债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支(zhī)出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而(ér)仅仅是逼(bī)近违约，这一(yī)紧张局势也引发了(le)全球资本市(shì)场(chǎng)剧(jù)烈(liè)波(bō)动，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并(bìng)直(zhí)接导致标准普尔(ěr)首次(cì)下调美(měi)国的主权(quán)信用评级(jí)。这使(shǐ)得(dé)美国面(miàn)临更(gèng)高的借贷(dài)成本——美国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后(hòu)数年(nián)继续(xù)上涨，基本上(shàng)抵消了(le)当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市(shì)场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而更重要的(de)是，从长(zhǎng)期来看(kàn)，财政支出削减意味着美国多年的预算(suàn)紧缩(suō)，这(zhè)可(kě)能会产生更严(yán)重(zhòng)的长期影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所首席经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的(de)经济中，并(bìng)且正处于从(cóng)大衰退中(zhōng)复苏的(de)阶段(duàn)。他们只是让(ràng)复苏持(chí)续(xù)的时间远远超过了应有(1dm等于多少cm 1dm等于多少myǒu)的时(shí)间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没(méi)有提供真正(zhèng)有价值(zhí)的公共(gòng)产品和服务，因为它们(men)（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危(wēi)机，也被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退(tuì)环境(jìng)之(zhī)中。即(jí)便(biàn)美国两党能(néng)够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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