“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去年的(de)低基数(shù)，4月的出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为(wèi)主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家(jiā)在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增(zēng)速(sù)保持在6％以上(shàng)，那(nà)么(me)在增量上(shàng)就可能对冲美(měi)欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出口(kǒu)的(de)指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多(duō)数“一(yī)带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输(shū)占(zhàn)比和增速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口数(shù)据与实(shí)际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国(guó)、越南出口增速(sù)与中国出(chū)口基本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出(chū)口结构(gòu)性变化背景下(xià)，传(chuán)统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出(chū)口增(西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学zēng)速暂时回落，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月(yuè)出口量(liàng)与(yǔ)价格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最大(dà)的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和(hé)贸易(yì)放缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一(yī)路(lù)沿线10国的进(jìn)口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们(men)选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐观三(sān)种情(qíng)形下的进口增速情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美日韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧(ōu)日韩减少的(de)进口份额中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经(jīng)济体出口增速预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参考意(yì)义(yì)的三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择(zé)2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温(wēn)和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此(cǐ)，中性(xìng)假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自(zì)于两(liǎng)个方面：数据口径(jìng)差(chà)异和欧美(měi)经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各(gè)国自(zì)中国进口的数据和中国(guó)向各国出口的数据存(cún)在差异（无论(lùn)是绝(jué)对(duì)量还(hái)是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中(zhōng)国出(chū)口端的增速会(huì)更高，这(zhè)意(yì)味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外(wài)需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入(rù)衰退的(de)时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年(nián)下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出(chū)口的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲(chōng)击风险对(duì)出口(kǒu)造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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