金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期(qī)之前(qián)的(de)最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所(suǒ)交易(yì)的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没(méi)在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖主力(lì)合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点(diǎn)，随即(jí)白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期(qī)，这从根本决定了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面，减(黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除云南(nán)地区外，广西(xī)等(děng)主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产(chǎn)对白(bái)糖(táng)来说并(bìng)不(bù)现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮食(shí)及(jí)农(nóng)业(yè)组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数出(chū)现1年(nián)以来的首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的(de)世(shì)界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前(qián)十位食糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危(wēi)机，加上(shàng)政府(fǔ)实(shí)施的出(chū)口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆(fù)辙(zhé)，还(hái)是(shì)继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会(huì)给出答(dá)案。

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