今年以来，港股走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前(qián)基金一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等(děng)为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港(72小时是几天，72小时是几天几夜gǎng)股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看(kàn)好(hǎo)政策优化下(xià)的消费和(hé)地(dì)产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在(zài)5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的(de)基金。截(jié)至一季(jì)度末，这些(xiē)基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数(shù)为代表的(de)港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金(jīn)经(jīng)理在一季度(dù)加大(dà)了(le)对港股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深(shēn)新机(jī)遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时港股通(tōng)红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年72小时是几天，72小时是几天几夜底的83.22％提升至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截至一(yī)季(jì)报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的(de)前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生(shēng)物、香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获(huò)不同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为(wèi)中国海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航(háng)空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在(zài)一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需(xū)求(qiú)继续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初(chū)非农(nóng)和(hé)通胀数(shù)据以及突(tū)发的银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期(qī)有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入(rù)尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风(fēng)险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行业为互联网和(hé)先(xiān)进(jìn)制造(zào)，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能(néng)力(lì)，通过推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出(chū)算(suàn)法和(hé)算力。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们(men)中(zhōng)长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字(zì)经济板块的(de)前(qián)景。

　　华(huá)宝(bǎo)港(gǎng)股通(tōng)香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股公司下半年的(de)市(shì)场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对(duì)较(jiào)高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定(dìng)程度的压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头公司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在行业快速增长的(de)红利中，但是(shì)随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医(yī)药行业仍将(jiāng)有机会(huì)选出有(yǒu)较好成长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预(yù)计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进(jìn)入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市(shì)场也即(jí)将进入企业盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向(xiàng)上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息(xī)周期临近尾声(shēng)流(liú)动性(xìng)逐(zhú)步(bù)宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由于中国经(jīng)济(jì)修(xiū)复(fù)有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降本增效优的(de)行业和板块(kuài)更有望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈(yíng)利预(yù)测有(yǒu)较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部(bù)分(fēn)可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行(xíng)风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期(qī)的(de)行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的(de)机会：关注(zhù)基(jī)本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意愿提(tí)升(shēng)的高股息(xī)资(zī)产(chǎn)的投资机(jī)会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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