周一的股(gǔ)市(shì)震(zhèn)荡(dàng)翻红，上周(zhōu)股市下跌(diē)期间净买入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入(rù)39.5亿(yì)元；而上周5个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)市场总体下跌(diē)期间(jiān)，资金更是净买入(rù)220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越(yuè)买”的理(lǐ)性(xìng)操作模式，在股(gǔ)市大幅下挫(cuò)的时刻再度显现。

　　从资金流向(xiàng)结(jié)构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受(shòu)到资(zī)金净流(liú)入(rù)，“中特估”长期(qī)投(tóu)资(zī)价值(zhí)被资金看好，而高位(wèi)回(huí)调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再(zài)度吸(xī)引23岁属什么生肖资金追逐；净流出方(fāng)面，创(chuàng)业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于多数标的(de)估(gū)值仍(réng)在低位，多家机构(gòu)仍(réng)看(kàn)好(hǎo)长期(qī)配置价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入资金(jīn)居(jū)前

　　上周五股市(shì)大(dà)跌，当日(rì)股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿份(fèn)，以区(qū)间成交均价测(cè)算，当日净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时(shí)间到上周5个交易日，5天股市调整期(qī)间(jiān)，资金更是净买(mǎi)入220亿元，展现了(le)资金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买入排行(xíng)看，截(jié)至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和(hé)嘉实(shí)基金(jīn)旗下沪深300ETF，富(fù)国(guó)上证指数ETF等产品(pǐn)，净(jìng)流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了不错的回报(bào)。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成(chéng)为(wèi)资金净买入的榜(bǎng)首，单日净买入金额接近5亿元(yuán)，目(mù)前仍(réng)处于估(gū)值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资金前列(liè)，而在近(jìn)日遭遇高位(wèi)回调(diào)的(de)游戏ETF，也受到(dào)资金(jīn)的逆市买(mǎi)入，不过(guò)目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍(bèi)后，仍然有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈(tán)及资金的上述流向(xiàng)情况，一(yī)位公募(mù)股票权益(yì)基金经理(lǐ)表示(shì)，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏(sū)的空间受限、出口下行及地产(chǎn)销售(shòu)恢(huī)复疲软(ruǎn)将驱动市场展现出更(gèng)多结构性机会。不过，在(zài)短期市(shì)场炒(chǎo)作热度回(huí)落，波(bō)动率偏(piān)高(gāo)的情况下，资金可能更青睐(lài)用大盘(pán)宽(kuān)基指(zhǐ)数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市场，以(yǐ)获取整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一家公募机(jī)构分析，由于近日以(yǐ)游戏为(wèi)代表(biǎo)的TMT板(bǎn)块有所调整，主因是前(qián)期(qī)炒作有逐步退潮趋势(shì)，中期(qī)在市(shì)场炒作热度有所回落。但从长期看，资金还会(huì)长期关(guān)注数字化对生产力的提升(shēng)，因此，包(bāo)括计算机、互联网和传媒等调整下(xià)来的行业(yè)，可能会继续受(shòu)到(dào)了资金的关注(zhù)。

　　也有(yǒu)行业机构认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资(zī)金青(qīng)睐(lài)，可能与(yǔ)看好“中特估(gū)”长期(qī)投资价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表示(shì)，伴随大金融、大基建等权(quán)重股高位调整，上周沪(hù)指(zhǐ)下跌。前期(qī)部(bù)分(fēn)板块(kuài)短期上冲较快，导致博弈资金出现(xiàn)分歧，随(suí)着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板(bǎn)块(kuài)内部出现分化，获(huò)利(lì)兑现需求叠加(jiā)经济数据(jù)不及预期，权重板(bǎn)块(kuài)回调带动大盘指数回落(luò)。

　　不(bù)过，民生(shēng)加(jiā)银(yín)基(jī)金认为(wèi)，从长远看，“中特估”或有望引领低估值央企的价值(zhí)重估，有基本面(miàn)支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基(jī)金权益投资一部基金经理吴(wú)鹏也认为(wèi)，“中特估”投资的部(bù)分底层逻(luó)辑仍旧是过(guò)去的A股市场对部分(fēn)传统行业(yè)国央企的(de)严重(zhòng)低(dī)配(pèi)和低(dī)估。而(ér)在(zài)这种大幅低(dī)估和低配(pèi)背(bèi)景下，部分企业因为(wèi)自(zì)身(shēn)经营(yíng)改(gǎi)善、高股(gǔ)息水平等特征，使得其估值修复成为(wèi)了(le)可能。虽然经过前期反弹(dàn)，大金融整体(tǐ)估值仍旧(jiù)处于低位(wèi)，由于(yú)情绪和资金(jīn)仍旧是主导(dǎo)，短期(qī)表(biǎo)现存在剧(jù)烈波动可能；从中期看(kàn)，整体大(dà)金融当前(qián)估(gū)值仍(réng)旧处于中(zhōng)低水(shuǐ)平，部分个股尤其(qí)是基本(běn)面明显(xiǎn)改(gǎi)善的个股，仍(réng)旧有估值修复的空(kōng)间。

　　基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平仍具(jù)吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净(jìng)流(liú)出(chū)资金。但也有部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部分海外指数遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另外，证券保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电力23岁属什么生肖(lì)ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)，单日净流(liú)出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越(yuè)跌越(yuè)买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出(chū)现象，华夏、南方、富(fù)国旗下中证(zhèng)1000ETF产品(pǐn)，也在(zài)单日出(chū)现净流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中(zhōng)迎来“获利了结”资金，单(dān)日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机构(gòu)评价，基(jī)建板(bǎn)块受益(yì)于“一带一路”板块前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，有调整要求，可能会受到获利盘的(de)短期卖出。不过，从(cóng)长期看，经(jīng)济复(fù)苏趋势确(què)立后，“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机会值得(dé)关注。

　　民生(shēng)加银基金评价(jià)净流出的证券保险(xiǎn)板块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预(yù)期，证券板块市场交投(tóu)活跃度较(jiào)一季度显著改善，差异化(huà)最低(dī)结算备(bèi)付金缴纳比(bǐ)例机制引入(rù)，证券公司(sī)23岁属什么生肖保证(zhèng)金(jīn)比例下(xià)调，经济温和(hé)复苏(sū)下行业景气度有(yǒu)望持(chí)续修复。保险(xiǎn)板块(kuài)一季报(bào)净利(lì)润超预(yù)期，部分险企凭(píng)借储蓄(xù)险的产品力实现(xiàn)了一定(dìng)的增长，负债端V型反转趋势(shì)较(jiào)明显，资(zī)产(chǎn)端(duān)或有望维持(chí)较高增速(sù)。

　　而针对电力板块，民生(shēng)加(jiā)银(yín)基金(jīn)认为，2023年(nián)宏观(guān)经济运(yùn)行(xíng)总体回升有望将促进电(diàn)力消(xiāo)费(fèi)需求(qiú)增长(zhǎng)。受上年(nián)同期低基数等因素影(yǐng)响，预计今(jīn)年二季(jì)度(dù)电力消费增速(sù)将有(yǒu)望回升。在(zài)电力市场化改革的持续(xù)推进(jìn)下，电价(jià)趋势有望(wàng)稳中小幅上(shàng)涨，电力现货市场和辅助(zhù)服务市场机(jī)制有(yǒu)望持续推(tuī)广，容(róng)量补偿电价等机制(zhì)或有望出台。

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