5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人(rén)民币的对冲基(jī)金机构，亦(yì)是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市(shì)电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文文公司的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标(biāo)的(de)在总(zǒng)市值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资(zī)产一季度前(qián)五大卖出(chū)标(biāo)的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓(cāng)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多(duō)、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多(duō)多去(qù)年二、三(sān)、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上涨势(shì)头在今年2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前“越跌(diē)越买”的策(cè)略(lüè)奏(zòu)效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产在美股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一(yī)季度还(hái)建仓了(le)好未来(lái)，期(qī)末(mò)持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户(hù)对“教(jiào)育(yù)”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合(hé)能力等(děng)。双减政策推行之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于存(cún)量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的(de)口碑(bēi)和(hé)公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护(hù)城(chéng)河依(yī)然(rán)很深(shēn)。个别头部企业(yè)在(zài)K9学科之外的教育领域业务(wù)基础扎(zhā)实(shí)，原有的留学等业务恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电商业务等(děng)新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时(shí)的估值下有(yǒu)足够的安(ān)全(quán)边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与(yǔ)景林资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产大(dà)举买入近156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信(xìn)息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交易日成(chéng)交额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市(shì)场(chǎng)成(chéng)交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点(diǎn)认为电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多(duō)增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社(shè)融(róng)增速回(huí)落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的(de)点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和(hé)营(yíng)收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压降票据(jù)等低效资产(chǎn)，对(duì)分行收票额(é)度(dù)控制很严。4月前两旬(xún)已经(jīng)收(shōu)了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零(líng)利率了，信(xìn)贷再(zài)度出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化(huà)产(chǎn)生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷款可能(néng)仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要(yào)让(ràng)大家(jiā)看(kàn)到(dào)宽信用的(de)信号出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存(cún)量(liàng)资金博弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而(ér)两大主线人(rén)工智能和中特估，今年(nián)已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场(chǎng)投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红(hóng)红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言(yán)，市(shì)场上大热的人工智能(néng)，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰大(dà)海(hǎi)”，根(gēn)本(běn)不符(fú)合他们(men)的(de)机构审(shěn)美。直白点说(shuō)，市场根(gēn)本就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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