昨天(tiān)深夜，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)谈(tán)判突(tū)然(rán)中止！

　　当地时间周五上午，美国共和党债务上限谈判代表(biǎo)格雷夫斯与白宫代表举行(xíng)闭门会议(yì)，但会议(yì)开始后不(bù)久就突(tū)然离(lí)开。格(gé)雷夫斯(sī)说(shuō)：白宫谈判代表实在不可理(lǐ)喻，目前谈判处于“暂停(tíng)”状态(tài)。格(gé)雷夫斯强(qiáng)调(diào)，他不知道(dào)双方是否会在(zài)周五(wǔ)或(huò)周(zhōu)末再次会面。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息传(chuán)出后(hòu)，三大美(měi)股指集(jí)体转跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)传出(chū)了有望(wàng)暂停加息的鸽派信号。鲍(bào)威尔称，银行(xíng)业的压力可能影响联储(chǔ)的利率路径，若源于银(yín)行业危机的信贷(dài)环(huán)境收(shōu)紧导致经济放缓，美联储可(kě)能不必让利率升到(dào)原应有的高位。

　　交易(yì)员(yuán)目前预计，美联储6月(yuè)份(fèn)加息25个基点的(de)可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员预计美联储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交易员似乎更受债务上限事态(tài)发展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期(qī)间，美股跌幅收窄；美债价格(gé)跳涨、收(shōu)益(yì)率跳水(shuǐ)，对利率前景敏(mǐn)感的两年期美债收益(yì)率迅速远离(lí)他讲话(huà)前所创的两个(gè)月来高位，一(yī)度较高位回落超过10个基(jī)点；美元指数刷新(xīn)日低，加(jiā)速跌离周四所创(chuàng)的3月(yuè)末(mò)以来(lái)高(gāo)位。鲍威尔(ěr)讲话结(jié)束后，美(měi)债收(shōu)日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名益率(lǜ)逐步(bù)回升，全天攀升收官(guān)，美(měi)股和美元的跌势(shì)未改。

　　最(zuì)终，美股周(zhōu)五高开低走(zǒu)，受债务上限(xiàn)谈判暂(zàn)停(tíng)拖累三大股指盘(pán)中(zhōng)转跌，道指收(shōu)跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌近1％，热门中(zhōng)概股(gǔ)走(zǒu)势分化，蔚来(lái)涨超3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京(jīng)东跌(diē)超(chāo)2％。

　　商品方面，有色金属(shǔ)大(dà)多(duō)上(shàng)涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦(lún)镍也(yě)反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌各(gè)异(yì)。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌(diē)超9％后继续(xù)领跌(diē)，和跌(diē)近3％的伦锌连(lián)跌两周(zhōu)。而伦锡和伦铝都涨超(chāo)2％，扭(niǔ)转(zhuǎn)三周连跌势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收(shōu)盘(pán)大致持平一周(zhōu)前水平，都止住四(sì)周(zhōu)连跌之势(shì)。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一(yī)周(zhōu)以(yǐ)来最(zuì)大周跌幅，在连(lián)涨两周后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结(jié)四周(zhōu)连跌。

　　北京时(shí)间今晨六点，有最新消息称，美(měi)国白(bái)宫(gōng)谈判代表已抵达会场，准备继续进行(xíng)债务上限谈(tán)判。

　　美(měi)国(guó)国(guó)会众议院议长麦(mài)卡锡表(biǎo)示，共和(hé)党人(rén)将于北(běi)京时间今天上午(wǔ)重(zhòng)返谈(tán)判桌，恢复债务谈(tán)判。麦卡锡称(chēng)，动(dòng)用(yòng)宪法第14修正案来绕开(kāi)债务上限解决不了任何问题，将阻止拜(bài)登推动的增(zēng)加政府开支行动。

　　值得注意的是(shì)，美国(guó)财政部现金余额截至5月18日进一(yī)步(bù)降至573亿美元(yuán)。截至5月17日，美(měi)国财(cái)政部财政(zhèng)紧急措施余额还剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威(wēi)尔：美国通胀远远高于(yú)2日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名％目标，鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力可能无需继续(xù)加息

　　当地时间周五（北(běi)京时间今天凌晨），美联储(chǔ)主席(xí)鲍威(wēi)尔出席名为(wèi)“货币政策观点”的小组讨论。市场(chǎng)关注(zhù)他提供(gōng)的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的(de)目(mù)标”，若抗(kàng)通胀失(shī)败，将造成漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力(lì)地(dì)致力(lì)于”让通胀重返目标2％的承诺，物价(jià)稳定是经济(jì)保持(chí)强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时(shí)发(fā)表(biǎo)鸽派信号称，自己(jǐ)倾向于(yú)支持6月会议暂不(bù)加(jiā)息，而且银行(xíng)业(yè)危机导致的信贷(dài)条件收(shōu)紧，可(kě)能意味着美联储峰值(zhí)利率将(jiāng)低于预期：“鉴于信贷(dài)压力可能对经济增长、就(jiù)业和通胀造成的负(fù)面(miàn)影响，可能(néng)无需（继续）加息至那么高(gāo)的(de)水平就(jiù)能成功打压通胀。美联储(chǔ)在收紧货币政策方面已取得长足进步(bù)，政策立场现(xiàn)在(zài)是(shì)对经济增长具有限制性的。做太多与(yǔ)做(zuò)太少(shǎo)的风险正变(biàn)得(dé)更加平(píng)衡(héng)。我(wǒ)们面临着(zhe)迄今为止(zhǐ)收紧政策的效(xiào)应滞后，以(yǐ)及近期银行业(yè)压力导致的信贷收(shōu)紧(jǐn)程度等多(duō)重不确(què)定性。有鉴于此，美联储有(yǒu)能(néng)力观察更多数据和(hé)未来前景的演变(biàn)，然后(hòu)再决定可能需要提(tí)高多少利率(lǜ)。”

　　同(tóng)时，鲍威(wēi)尔也强(qiáng)调季度经济预测的准(zhǔn)确(què)度通常存在挑战(zhàn)，他上(shàng)述提到的观点及其能(néng)实(shí)现的程度也都存在不确定性(xìng)，理由(yóu)是“未来前景(jǐng)面临着历史(shǐ)性高(gāo)企的不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多少而(ér)作出决定。”

　　有分析称，这(zhè)说(shuō)明(míng)银(yín)行(xíng)业危机后，鲍威尔(ěr)开(kāi)始释放“保(bǎo)持耐心”的利率(lǜ)路(lù)径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明(míng)银行业压力将影(yǐng)响货(huò)币决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃(lí)连续下行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货持续(xù)走弱(ruò)，昨日纯碱和玻璃期货继续(xù)深跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告(gào)，自2023年5月23日当晚夜盘交易时(shí)起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交(jiāo)易手续费标准(zhǔn)调(diào)整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期货研(yán)究所负责人闾(lǘ)振(zhèn)兴表示，主要有三方面：一是产业供需结构预期转弱(ruò)；二是(shì)宏(hóng)观环境(jìng)不(bù)乐观；三是交易者在对冲操作中将纯碱玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽(suī)都(dōu)偏弱，但南华研究院能化分(fēn)析(xī)师李嘉豪(háo)认为，各(gè)自(zì)的原因并不相同。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的主要原(yuán)因(yīn)在于远(yuǎn)兴投产的消息面刺激，使得盘面出现较(jiào)大跌幅。除此(cǐ)之外，本(běn)周(zhōu)检修(xiū)量增加(jiā)，库存依旧(jiù)累库，可见(jiàn)下游(yóu)的持货意愿依(yī)旧较差。纯(chún)碱上周到港5万吨，对供需关系也存在(zài)一定(dìng)的影响(xiǎng)。在现货松动、投(tóu)产预期、库存累库的影响(xiǎng)下，纯碱价格(gé)持续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主(zhǔ)要原因(yīn)在于(yú)前期(qī)（3月和(hé)4月）需求较旺(wàng)，下游补库至环比高(gāo)位(wèi)。”他说，短期价格(gé)松(sōng)动，中下游的(de)备货情绪出现(xiàn)一定(dìng)的谨慎(shèn)或者(zhě)恐高(gāo)的情形，因此产销出现了较为明(míng)显的(de)下滑。在(zài)现货(huò)松(sōng)动、产销较(jiào)弱的(de)局面下，玻璃的价格跌幅较为明(míng)显。

　　从产业供需(xū)结构(gòu)看，浙商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方面(miàn)，近期主要市场交易点是远兴(xīng)能(néng)源新增投产。昨日(rì)，远兴能源1号线正式点火，新增天(tiān)然碱产能150万吨(dūn)，后续2号线原计(jì)划(huà)于6月点火(huǒ)投(tóu)产(chǎn)，产(chǎn)能为150万(wàn)吨天然碱，3A号线原(yuán)计划于(yú)9月(yuè)份(fèn)出产品，产能为100万吨天然碱，3B号(hào)线原计划于9月份出(chū)产品，产(chǎn)能(néng)为(wèi)100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能(néng)源的天然碱预计(jì)生产成(chéng)本(běn)在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产能和低成本纯(chún)碱的叠加(jiā)作用下持(chí)续走(zǒu)低，周五(wǔ)又逢远兴能源点火的信息落地，市场看空情绪(xù)高涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会发生变化(huà)，这是市场(chǎng)早已预期的，市场也(yě)已充分计价，这一点(diǎn)从9月(yuè)合(hé)约的(de)深贴水可以得(dé)到验证。在这个供需转宽松的(de)预(yù)期下(xià)，产业链(liàn)开(kāi)始形(xíng)成负反馈，纯碱现货价格也出(chū)现崩塌，这一点从(cóng)近(jìn)月(yuè)合(hé)约的跌幅和(hé)现货(huò)向期(qī)货回归的方式(shì)收敛基差上(shàng)可以得到(dào)验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要交易(yì)点是需求转(zhuǎn)弱，供应(yīng)上升。因为玻璃深加工厂缺乏强(qiáng)有力(lì)的(de)订单支撑，5月中旬(xún)订单天数为16.4天，与4月底(dǐ)相比减(jiǎn)少0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底(dǐ)相比减(jiǎn)少1.73天。从历史(shǐ)数据来看，原片库存(cún)偏高，补库意愿相比4月降低(dī)。从玻璃产销数据来看，5月沙河地区产销(xiāo)数(shù)据平均为65％，湖北地区产销数(shù)据平均为73％，华东(dōng)地区(qū)产销数(shù)据平均(jūn)为(wèi)82％，相比于3月(yuè)及(jí)4月(yuè)的数据，5月份产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)大(dà)幅下滑(huá)。5月还要新增(zēng)日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月(yuè)减少(shǎo)日熔量400吨，9月新(xīn)增日熔量1200吨，10月减少日(rì)熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量(liàng)达到(dào)巅(diān)峰，峰(fēng)值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻(bō)璃价格在去库逻辑(jí)下(xià)出(chū)现过反弹，但(dàn)反(fǎn)弹后利润改(gǎi)善日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名很多，加之终端表现并不乐观，因此又出现(xiàn)大(dà)幅(fú)回落。

　　从(cóng)宏观(guān)因素看，闾振兴介绍(shào)，在欧美经(jīng)济衰退预期、国(guó)内经济复苏不(bù)及预(yù)期的背景下，整个工业品(pǐn)价格承压，纯碱此前强(qiáng)势(shì)的中观(guān)逻辑终(zhōng)敌不(bù)过疲弱的宏观逻辑。从(cóng)持仓上看，部分市场资金(jīn)在做强弱对冲，而(ér)纯碱和玻(bō)璃正是空头配置，强化了二(èr)者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或(huò)将持(chí)续

　　对(duì)于(yú)后市，李嘉豪(háo)表示(shì)，纯(chún)碱主(zhǔ)要(yào)关注检修是否能(néng)带来现货价(jià)格短期的(de)企(qǐ)稳，但中长期价格(gé)下跌至成本线为大概(gài)率事件。“从(cóng)商品格(gé)局看(kàn)，纯(chún)碱(jiǎn)投产后(hòu)必然走向(xiàng)过剩(shèng)，而短期检修的(de)兑(duì)现(xiàn)有(yǒu)限，因此(cǐ)检(jiǎn)修仅(jǐn)为长(zhǎng)期趋势(shì)下的扰动(dòng)，商(shāng)品从(cóng)偏紧到过剩(shèng)的周(zhōu)期中，价格趋势预(yù)计继续向下。”他(tā)说，对于玻璃(lí)，需要等(děng)待的则是中下游的(de)备货意(yì)愿何时(shí)能够起来：一是等待下游的原料库存消(xiāo)耗，二是对(duì)未来的需求(qiú)是否存在旺季的(de)预(yù)期。短期来看(kàn)，下游以消耗前期库存为主，需求缺(quē)乏(fá)弹(dàn)性，价(jià)格预期偏弱。后市关(guān)注(zhù)在需(xū)求存(cún)在缺口的(de)情形(xíng)下，7月(yuè)订单是否依(yī)旧(jiù)具(jù)有连续性。

　　中期来(lái)看，闾振兴认(rèn)为，除(chú)非价(jià)格开(kāi)始冲(chōng)击成(chéng)本，或是供(gōng)需(xū)上有重大改变(biàn)，否则纯碱(jiǎn)和(hé)玻璃依然维持弱势。“短期则还是要关注持仓的变化(huà)，短(duǎn)线资金离场或使(shǐ)得低(dī)位波动加(jiā)大。”他说，止跌可(kě)以关(guān)注两个指标：一是基差不再(zài)是以现(xiàn)货下跌方式来修复；二是(shì)月供需预期(qī)博弈相对明(míng)朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将维持弱势(shì)，可(kě)重点关注远兴能源的后续投(tóu)产进(jìn)展、碱价降(jiàng)价幅度(dù)。若远兴能源后续投产推迟，则盘面或将维(wéi)稳振荡；若联(lián)碱(jiǎn)厂(chǎng)、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则(zé)盘(pán)面也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也(yě)将(jiāng)继(jì)续保持，中长期则(zé)视终端需求变(biàn)动来判(pàn)断是否维持弱势，可(kě)重点关注下游深加工订单情况、地产(chǎn)施工端情况。若后期地(dì)产施工端主(zhǔ)体封顶(dǐng)数量较多(duō)，那么玻璃的需求量将(jiāng)抬升，下游深加(jiā)工订单数量也(yě)将(jiāng)因(yīn)此抬升，盘面或维稳(wěn)。

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