5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者(zhě)一(yī)定程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快速下(xià)降，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家(jiā)券(quàn)商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同(tóng)时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受(shòu)关注的逻(luó)辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝(jué)大多(duō)数(shù)收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的收益(什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语yì)紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如(rú)近几(jǐ)期(qī)，主要(yào)与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构(gòu)的(de)金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则(zé)出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的(de)投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产股的(de)走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格风险的(de)容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持震荡(dàng)格局(jú)，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增(zēng)资本(běn)会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时(shí)有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期(qī)望经济会出(chū)现(xiàn)持(chí)续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意(yì)味着流(liú)动性出现主动式(shì)改善(shàn);风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打破预(yù)期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担(dān)忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政(zhèng)策取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增(zēng)速下(xià)行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐(lè)观，而实(shí)际政(zhèng)策效果(guǒ)难(nán)以(yǐ)对冲来自(zì)房地产等领域带(dà什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语i)来的经济(jì)下行动能，基本面预期(qī)很有可能(néng)下修(xiū);再(zài)次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策(cè)主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面(miàn)放松的(de)情况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦(yì)难以改变(biàn)基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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