4月以来，棉纺织市(shì)场(chǎng)延续消费(fèi)旺(wàng)季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价(jià)持(chí)续上(shàng)涨。而国(guó)外(wài)金融(róng)市场风险隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国(guó)内外(wài)棉花(huā)价(jià)差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初(chū)结束(shù)了内(nèi)外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一(yī)直维持倒(dào)挂的格(gé)局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出(chū)，春(chūn)节后国内需求持(chí)续修复，外贸订单(dān)表现也好(hǎo)于(yú)预(yù)期(qī)，叠(dié)加(jiā)新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不(bù)断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货(huò)棉(mián)花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分(fēn)析(xī)师高飞堂(táng)告诉(sù)记者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场(chǎng)受消费旺季拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东主销区(qū)4月纺企开机(jī)负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企所接订单排单时间达到10天(tiān)，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及订(dìng)单排单时(shí)间达到近两年(nián)来(lái)最高水平。同时(shí)由于大部分纺(fǎng)企纱线产品库存(cún)低位，产(chǎn)销压力(lì)较小，促使部分企业增(zēng)加(jiā)原(yuán)棉储(chǔ)备库存，为棉花(huā)市场消(xiāo)费(fèi)提供了(le)坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨，但下游纺(fǎng)企对高(gāo)价棉花(huā)的接受程度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进(jìn)入淡季后，下(xià)游(yóu)订单明(míng)显减少(shǎo)，购(gòu)销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效(xiào)传导五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服到下游，棉(mián)纱、坯(pī)布价格(gé)近期均有所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉(mián)在供应端(duān)利(lì)多的推动下强势(shì)上(shàng)涨。中棉协调查(chá)报告(gào)显示，2023年全国植(zhí)棉意(yì)向面积为(wèi)4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地(dì)区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播(bō)种以及出苗(miáo)带来了不利影响，进一步加剧了(le)市场对于新年度产量大降的担(dān)忧(yōu)，也为(wèi)减(jiǎn)产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近(jìn)日新疆地区(qū)迎来强降雨，部(bù)分地区(qū)伴随大风和(hé)沙(shā)尘暴(bào)，可能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不(bù)利影响，再度(dù)引(yǐn)发了市场对于(yú)天(tiān)气的关注(zhù)，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们(men)的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积(jī)总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南(nán)北疆气温普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬(xún)及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较(jiào)去年同(tóng)期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就(jiù)是行(xíng)业人士对(duì)新年度供应(yīng)收紧(jǐn)预(yù)期增强，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月份国内价(jià)格明(míng)显上涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉价格15554元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植面(miàn)积下降和(hé)播种期低温天气的双(shuāng)重作用下，新年(nián)度(dù)棉花减产概率(lǜ)大大(dà)增(zēng)加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维持高位，而成品库存(cún)仍位于(yú)历史偏低(dī)水(shuǐ)平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需求端带来(lái)的(de)负反(fǎn)馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业(yè)淡季，下(xià)游(yóu)需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价形(xíng)成(chéng)一(yī)定(dìng)的压力。但中长期内需持续(xù)复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉(mián)花消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通胀问题持续(xù)，使业者担忧持(chí)续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花(huā)消费为794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公(gōng)布的美棉周(zhōu)度(dù)净(jìng)签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降72％，进(jìn)一步使市场担(dān)忧国外棉花市场阶段性(xìng)需(xū)求下(xià)滑，外棉(mián)价格也随(suí)之出(chū)现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首次(cì)公布了对于(yú)2023/2024年(nián)度棉市的(de)供需预测，将(jiāng)全球棉(mián)花产量小幅(fú)下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得(dé)期末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有望(wàng)转强，支撑(chēng)国际(jì)棉(mián)价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天(tiān)气(qì)对棉花正(zhèng)常出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意(yì)愿增强，国(guó)内棉(mián)花价格随之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国(guó)外弱预期背(bèi)景(jǐng)下，消费(fèi)下滑(huá)，与国(guó)内形成(chéng)明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉花价格回归(guī)至外棉(mián)价格(gé)上方，或使纺企用棉成本增加，后续(xù)与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)馨认为，下游步(bù)入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质(zhì)性利(lì)好(hǎo)，天气对产量(liàng)的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉(mián)短期(qī)预计(jì)宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花(huā)产量(liàng)下滑是(shì)大概率(lǜ)事件，今年(nián)已有许(xǔ)多(duō)轧花(huā)厂在升级改造加(jiā)工设(s五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服hè)备，对(duì)于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果(guǒ)棉花产量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新(xīn)棉抢收大概(gài)率会在今年重演，中长期棉价(jià)重心有(yǒu)望(wàng)继续抬升(shēng)。

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