财联社5月(yuè)8日讯（记者 闫(yán)军）铁树(shù)开花(huā)了！不仅仅是中国(guó)平安在4月27日迎来时隔(gé)8年的涨停，就(jiù)在(zài)5月8日(rì)，中信银行(xíng)、中国银行(xíng)也(yě)迎来涨停，而上(shàng)一(yī)次涨停(tíng)分别(bié)是13年(nián)前(qián)、7年(nián)前，邮储银行更是盘(pán)中刷新历(lì)史(shǐ)最高。

　　有市场观点将大涨归因为两份(fèn)会议(yì)通知。

　　一是，5月11日“发现央(yāng)企投资价(jià)值促进(jìn)央企(qǐ)估值回归(guī)”业(yè)务交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会即将举办(bàn)；另外一(yī)份则是(shì)沪(hù)市金融业主题座谈会，其中(zhōng)“在服务中(zhōng)国(guó)式现代(dài)化中促(cù)进金融业估值提升和高质量发展(zhǎn)”成为重要议题。

　　中特估(gū)成为了市场较长一段时期的热门词，尽管披上了主题、政策(cè)等色彩，底层逻辑是过去的A股市场对部分传统行业国央企(qǐ)的(de)严重(zhòng)低(dī)配和低估(gū)。说到A股的低估值、高分红，银(yín)行为(wèi)首的大金融板块首当其冲。上述5.11会议是为此前获批的央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行预热，会议作用显然被放大。

　　事实上，不(bù)仅是两(liǎng)份会议通知的推波助(zhù)澜，“小作(zuò)文”又来添油(yóu)加醋。一则无(wú)头无尾的(de)所谓指导意见，要求“国企要做到1倍PB以上”，捕风(fēng)捉影，却(què)获得(dé)极大(dà)的传播。

　　低估值、高股(gǔ)息，在经济温和复苏预期之下，中特(tè)估银行概(gài)念(niàn)获得资金(jīn)的(de)青睐。有了多重消息的加持(chí)，暴涨顺理成章(zhāng)。

　　根据(jù)以往(wǎng)经验，大金融板块走强往往预示着行情的结束，这一次历史是否会重演呢？多位受访人士指出(chū)，这种单(dān)一衡量逻辑可能(néng)不再奏效，当前市场，银行板块(kuài)是作为“国(guó)资含量”比(bǐ)较高的板块行(xíng)进(jìn)，从去年(nián)底开始(shǐ)监管(guǎn)开始提出中特估(gū)后有比较(jiào)不错的表现，中(zhōng)特估有望持续为(wèi)投资者带来除稳定股(gǔ)息收益(yì)外的收益。

　　银行为首的(de)大金融爆发

　　5月(yuè)8日(rì)，银行(xíng)满屏大涨(zhǎng)，中国(guó)银(yín)行、中(zhōng)信银行、西安银(yín)行涨停，农业(yè)银行、民生银行、工商银行、浙(zhè)商银行大涨超过6％，42只银(yín)行(xíng)股(gǔ)超过9成(chéng)涨(zhǎng)幅超过2％。有网友感(gǎn)慨(kǎi)：“你以(yǐ)为的大牛市is back，其实大牛市is bank。”从指(zhǐ)数维度来看，银行板块(kuài)大涨(zhǎng)早已(yǐ)启动，银行指数（中(zhōng)信）近(jìn)5个(gè)交易日涨幅达(dá)到了9.42％。

　　此外，除了(le)银行板块(kuài)，券商股也持续爆发，券商(shāng)指数收盘涨(zhǎng)幅(fú)超过2％。其中，中国银河(hé)领涨，盘中一度涨(zhǎng)停，近5个工作(zuò)日涨幅达到35.82％。

　　从银行(xíng)板块ETF涨势来看，场内10只中(zhōng)证银行ETF涨幅明显，比如(rú)，天(tiān)弘中证银行ETF、富国中证(zhèng)800银行(xíng)ETF、南方中证ETF、华(huá)夏中(zhōng)证ETF、华(huá)宝中证ETF等多只基金涨幅超过4％，从资金流动来看(kàn)，以规模(mó)最大的(de)华宝中证银行ETF为(wèi)例(lì)，不仅(jǐn)当日收盘价创(chuàng)一年新高，全天成交量飙升超过14亿元(yuán)，刷新近两年来的最高。

　　对于银行(xíng)股的大涨，市(shì)场早有预期(qī)。睿郡资产(chǎn)合(hé)伙(huǒ)人董承非(fēi)在5月7日(rì)表示(shì)，在(zài)经济复苏不强劲情况下，原来看(kàn)不起(qǐ)的(de)那(nà)些低增速(sù)的企(qǐ)业，现在反而显得难能可(kě)贵，因此(cǐ)被忽(hū)略高分红、深度价值的(de)企(qǐ)业(yè)反而(ér)受到追捧(p2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才ěng)。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也表(biǎo)示，银行股这波快速上涨，是其在估值极度(dù)低(dī)水平、股息率具备一定吸引力、持仓极(jí)度低配、基本面预期极度(dù)悲(bēi)观等背景(jǐng)下，配合当前经济弱复苏整体回报率预期(qī)下(xià)行(xíng)、中特(tè)估政策背(bèi)景下(xià)的估(gū)值修复。

　　涨(zhǎng)幅(fú)与成交量齐升，背后仍是(shì)中(zhōng)特估逻辑

　　经过漫2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才长(zhǎng)的季节，银行股等来(lái)了久违的上涨，截至5月8日，自今年4月(yuè)以来全市场42家(jiā)上市银行中，有17家(jiā)涨幅超过10％，其中，中(zhōng)信银(yín)行涨(zhǎng)幅近40％，中国银行涨幅超过32％，民生、邮(yóu)储、农行、交行、西(xī)安(ān)等(děng)5家银行涨幅超过(guò)20％。

　　资金的(de)流(liú)入量同(tóng)样(yàng)可观，5月8日(rì)，银行(xíng)ETF涨幅4.22％，收盘(pán)价创一年(nián)新高，全天成交量飙升超过14亿元(yuán)，也刷(shuā)新近两年来的最高(gāo)。中国银行龙虎(hǔ)榜数(shù)据(jù)显示，近三日沪股(gǔ)通累计买入5.65亿元并(bìng)卖出10.74亿(yì)元，4家机构累(lèi)计(jì)买(mǎi)入11.37亿元(yuán)。

　　银(yín)行股的(de)大(dà)涨，正如(rú)吴鹏所言(yán)，估(gū)值极度(dù)低水平、股息(xī)率具备一(yī)定(dìng)吸引力、持仓(cāng)极度低配、基本面(miàn)预期极度悲观都(dōu)是银(yín)行股上涨的逻辑所(suǒ)在。

　　具(jù)体而言，在估值上，截至目前，42家A股(gǔ)银(yín)行(xíng)的平均市净率为0.6倍左(zuǒ)右(yòu)。除了宁波银(yín)行和招商银行(xíng)，其余银行(xíng)均处于“破(pò)净”状态。在这一(yī)轮估值修复中，有市场人士指出，中(zhōng)字头银行目(mù)标(biāo)价估值最保(bǎo)守看到0.6，相(xiāng)当于(yú)2020年疫情(qíng)前的估值位(wèi)置，当(dāng)前板块交易热度之下目标价抬升(shēng)至0.7-0.8，明显看到，资金对资(zī)产质量、让(ràng)利(lì)实(shí)体经(jīng)济(jì)容(róng)忍度提升。

　　稳(wěn)定(dìng)的高分红和(hé)高股息(xī)是银行股(gǔ)相(xiāng)对于其他(tā)主题板块更强的优势，据财通(tōng)证券研(yán)报，国有大行近五(wǔ)年分红(hóng)率基本稳定在30％左右，稳定(dìng)分红符合价值投资和长期投资需(xū)要(yào)。近(jìn)年来国(guó)有大(dà)行股息(xī)率也呈逐年(nián)提升趋势平(píng)均股(gǔ)息(xī)率从2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓占(zhàn)比极低也为调仓(cāng)提供(gōng)了空间，公(gōng)募“冷”银(yín)行久矣(yǐ)，2023年(nián)一季度银行(xíng)股占偏(piān)股型基金仓(cāng)位为(wèi)1.96％，为2016年三季度以(yǐ)来新低，显著(zhù)低于(yú)2010年以来均值(zhí)。

　　华(huá)宝基金银行(xíng)ETF基金经理(lǐ)胡洁就向财(cái)联(lián)社(shè)表示，高股息策略以(yǐ)其确定的股息(xī)收入和较高的安全边际可(kě)以为投(tóu)资者提(tí)供不错的收益。而基本面稳健、分红率高而稳(wěn)定、估(gū)值处于(yú)历史低位的银行板块是高股息(xī)策略的理想增配板(bǎn)块(kuài)。与(yǔ)此同时(shí)，银(yín)行板(bǎn)块在一季度是业绩低点。随着大(dà)行重定(dìng)价的压(yā)力过去以及二三季度农商行小微投放旺季的到来(lái)，资产(chǎn)端收益率(lǜ)将会逐(zhú)步企稳，后续业绩(jì)有(yǒu)望(wàng)改善。

　　鹏华基金量化及衍生品投资(zī)部(bù)基金(jīn)经理(lǐ)余展昌也指(zhǐ)出，与海外银行对比，在(zài)中(zhōng)特估背景下(xià)的(de)国内银行仍(réng)然(rán)具有较好的投资机(jī)会。以国有大行(xíng)为例，从PB角度而(ér)言(yán)，邮储银(yín)行的PB最高(gāo)在0.75倍(bèi)左右，其他大行在0.5-0.6倍(bèi)之间，而海外绝大部(bù)分的(de)银行估值(zhí)都在(zài)1倍PB以上(shàng)。考虑到海外银行还有大量的(de)商誉，国内(nèi)银行(xíng)的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)是偏低的，本身就(jiù)有(yǒu)比较大(dà)的修复空间。此(cǐ)外，他(tā)还指(zhǐ)出，国企改革有望使得(dé)这些(xiē)问题(tí)得到改善，从而提高银行的利润增速(sù)，持续修复估值。

　　银行是否意味着行情的结束？

　　随(suí)着证券、银行等大金融板(bǎn)块(kuài)的(de)走强，有市场观点开始担(dān)忧市场(chǎng)行情(qíng)告一段落。对此，市场(chǎng)人士认为，站在中特估背(bèi)景下去看金(jīn)融股的(de)爆发，并不能简单做(zuò)出市场行(xíng)情结束的结(jié)论(lùn)。

　　吴鹏分析(xī)称，大金融(róng)板块过去被当(dāng)成行情结束的指标，其背(bèi)后通常潜(qián)意(yì)识(shí)映射包括不(bù)限(xiàn)于大金(jīn)融爆发往往代表市场没有别(bié)的方向(xiàng)、市(shì)场进入(rù)避(bì)险状态(tài)、大金(jīn)融(róng)“吸血(xuè)”严重等。但从当前(qián)的(de)金融股走强来看，市场表(biǎo)现并(bìng)不存(cún)在上述问题。

　　首先，当前大(dà)金融(róng)“吸血”效应并不强(qiáng)，比如银行板块近期大幅放量，成交量约为600亿(yì)，作为(wèi)大市值的板块，这(zhè)一成(chéng)交量与甚(shèn)至(zhì)部分中小(xiǎo)市值板(bǎn)块成(chéng)交量(liàng)相差(chà)甚(shèn)远。

　　其次，大金融板块本次表现(xiàn)也不是(shì)单一的(de)，放眼全市场，部分港口、铁路、建筑、电(diàn)力(lì)、石(shí)化等板块也表现较(jiào)好，因此不能单一地以过去大(dà)金(jīn)融上涨作为单一比较。

　　吴鹏坦言(yán)，当下较为极端的(de)交易结构(gòu)容(róng)易被(bèi)表征(zhēng)为市(shì)场波动(dòng)的(de)前奏，但(dàn)市场变量影响较多、今年行情结构(gòu)差异巨(jù)大，建议不(bù)要单一映射分析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才