财联社5月6日讯（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货(huò)价格本周四(sì)一度冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史新高。A股方(fāng)面，珠(zhū)宝首(shǒu)饰(shì)品牌(pái)老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来股价均接近(jìn)翻(fān)倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众(zhòng)多投(tóu)资者(zhě)的目(mù)光。国泰君安刘越男等人在4月23日(rì)研报中表(biǎo)示，黄(huáng)金珠宝复(fù)苏节奏与弹(dàn)性(xìng)优于预(yù)期，根(gēn)据行业(yè)数据，1-2月同(tóng)期(qī)高基(jī)数(shù)下黄(huáng)金(jīn)珠宝销售表(biǎo)现亮眼；3月后逐步进入(rù)Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠(zhū)宝(bǎo)亮眼(yǎn)的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上(shàng)行预期(qī)提振长期需求，存货增值(zhí)提振毛利率，C端消费(fèi)者(zhě)黄金投资(zī)保值需求及加盟商补货需求有望(wàng)释放；其二，Q2开始婚庆需求(qiú)显著(zhù)回补，同店开店有望匹配释放，长三角地区表现(xiàn)尤其(qí)值得期待；其三，古法金(jīn)中流(liú)砥柱(zhù)，金镶(xiāng)钻(zuān)打开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块(kuài)行(xíng)情的可持续(xù)性，德邦证券郑(zhèng)澄怀在(zài)5月5日研报中分析(xī)，从国(guó)际金价来看，全球(qiú)地缘政治的(de)不确定性、美(m你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思ěi)国经(jīng)济衰退的不(bù)确定性等因素均有望对金价形成长期支撑。从国(guó)内消费复苏的节奏来看，预计(jì)今年(nián)三(sān)四季(jì)度(dù)婚庆旺季将持续释放(fàng)消费(fèi)需求。

　　长期来看，龙头公(gōng)司有望凭借精准的(de)产品定位，创新性的产品设(shè)计，以及积极(jí)的渠(qú)道扩(kuò)张(zhāng)策略下(xià)，持续提升(shēng)市场(chǎng)占(zhàn)有(yǒu)率，平稳(wěn)兑(duì)现业(yè)绩增长。当前黄金珠(zhū)宝板(bǎn)块估值基本处于(yú)历史中枢水平，仍具有(yǒu)较大的投(tóu)资(zī)吸引力。

　　中(zhōng)国(guó)银(yín)河(hé)证券研究院甄唯萱在研报中指(zhǐ)出(chū)，预期国内金银珠宝市(shì)场(chǎng)规模未来将(jiān你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思g)稳步(bù)上(shàng)升，将在(zài)2024年超过(guò)90万亿元，年复合(hé)增长率约为5％，奢侈金银珠宝的(de)市场规模增长速度更快，年复合(hé)增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行业的产业链(liàn)来看，主(zhǔ)要包(bāo)括上游黄金、钻(zuān)石等原材(cái)料供应，中游(yóu)的制(zhì)造设计及下(xià)游(yóu)的终端零售(shòu)环节，其中下游环(huán)节(jié)的附(fù)加值较(jiào)高，盈利能力(lì)较强。

　　国信证(zhèng)券研(yán)报中指出，下游(yóu)零售环节(jié)同(tóng)样拥有较高的毛(máo)利率水平(píng)，黄金品类(lèi)零售毛利(lì)率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可(kě)达到60％左右的高毛利率水平，产业链(liàn)附加值高(gāo)，相关(guān)企业通过强势的渠道建设以提高市场份额，可以获(huò)得更加优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来(lái)看，截至2022年，中国金银珠宝(bǎo)行业市占(zhàn)率前十的集(jí)团中(zhōng)，除了瑞士历峰集团、路易·威(wēi)登集团外其余8个均为国产(chǎn)品牌集团。中国金银(yín)珠宝(bǎo)行(xíng)业(yè)头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫园股份在2022年(nián)的(de)市占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业(yè)内的CR10不断(duàn)提(tí)升，于(yú)2021年超(chāo)过了30％。

　　据(jù)财联社不完全统计，相关上市公(gōng)司(sī)包括(kuò)萃华珠宝、曼(màn)卡(kǎ)龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生等，具体情况如下(xià)：

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